葉國(guó)富，不怕別人看不懂

文/王慧瑩

編輯/子夜

名創(chuàng)優(yōu)品員工們熱衷于向外人介紹老板葉國(guó)富的生日，雙十一出生的葉國(guó)富是天蝎座——辦事直接，敢想敢做。

1998年從湖北下海經(jīng)商，成千上萬(wàn)的廣東打工仔中，有眾多“阿富”做著老板夢(mèng)，但只有一個(gè)叫葉國(guó)富的“阿富”不甘心小飾品生意越做越小，他想要做出一家百億美元公司，沒(méi)想到還做成了。

2020年，名創(chuàng)優(yōu)品在紐交所上市，市值突破400億。別人看不上的小店，卻讓葉國(guó)富做成了百億生意。當(dāng)時(shí)的葉國(guó)富豪言，“今天中國(guó)有99%的人還看不懂名創(chuàng)模式。”

如今，幾年前的那一槍再次擊中靶心，葉國(guó)富又做了件讓別人看不懂的事。

9月23日晚間，名創(chuàng)優(yōu)品宣布，全資子公司駿才國(guó)際斥資62.70億元收購(gòu)商超行業(yè)巨頭永輝超市29.4%的股權(quán)。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，駿才國(guó)際將成為永輝超市第一大股東。

名創(chuàng)優(yōu)品投資永輝超市，圖源名創(chuàng)優(yōu)品官網(wǎng)

不僅上演“蛇吞象”的戲碼，還選擇了連年虧損的永輝，資本市場(chǎng)看不懂的時(shí)候，葉國(guó)富再次直言，“大家都看不懂就對(duì)了，如果都看得懂我就沒(méi)有機(jī)會(huì)了。”

這很葉國(guó)富。19歲被迫輟學(xué)，干過(guò)服裝，賣(mài)過(guò)小飾品，對(duì)開(kāi)店有著火一般的熱情。桀驁不馴的他并不符合外界對(duì)企業(yè)家的期待，卻有著和企業(yè)家一樣的膽識(shí)和魄力。

電商剛發(fā)展那會(huì)兒，葉國(guó)富多次喊話?cǎi)R云，放出過(guò)“電商取代實(shí)體零售，是癡人說(shuō)夢(mèng)”的狠話。如今，葉國(guó)富仍舊放言，“別的地方我可能會(huì)做錯(cuò)，但在零售這一塊我絕對(duì)不會(huì)做錯(cuò)的。”

拋開(kāi)對(duì)零售市場(chǎng)的觀察，也許名創(chuàng)優(yōu)品和永輝超市的結(jié)合，滿足了葉國(guó)富個(gè)人對(duì)理想主義的執(zhí)念——一個(gè)是把店開(kāi)到高端商場(chǎng)，一個(gè)是做一個(gè)“中國(guó)版Costco”。

永輝超市能否獲得新生，目前還看不到確定的答案。唯一可以確定的是，葉國(guó)富要帶著名創(chuàng)優(yōu)品和永輝超市開(kāi)始探索中國(guó)零售的新解法了。開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭，這場(chǎng)考試，就算不能滿分，也要至少達(dá)到及格線。

1、葉國(guó)富，又做了一件外界看不懂的事

名創(chuàng)優(yōu)品的老板喜歡逛街，是公開(kāi)的秘密，員工經(jīng)常開(kāi)玩笑說(shuō)葉國(guó)富是“全中國(guó)最?lèi)?ài)逛街的男人”。葉國(guó)富幾乎每周都要巡一次店，凡是葉國(guó)富的外出行程，最后都會(huì)演變?yōu)橄碌晷谐獭?/p>

今年7月份，葉國(guó)富又去逛街了，這次逛的不是名創(chuàng)優(yōu)品，是線下商超。

他悶聲在河南待了好多天。

30號(hào)下午，葉國(guó)富去看了鄭州的“胖東來(lái)版”永輝，下午四點(diǎn)到，葉國(guó)富在那坐了一個(gè)晚上?？粗藖?lái)人往，他發(fā)了條朋友圈，“胖東來(lái)把人拉到了線下，又回到90年代的消費(fèi)場(chǎng)景啊，太牛了”。

首家永輝超市調(diào)改店，圖源河南永輝超市微信公眾號(hào)

“感覺(jué)東西不要錢(qián)似的，東西不是買(mǎi)是需要搶的?！焙髞?lái)，他又去許昌考察胖東來(lái)，再回到鄭州已經(jīng)是下午兩點(diǎn)，店內(nèi)依舊人頭攢動(dòng)，當(dāng)時(shí)葉國(guó)富就在想“這個(gè)店如果是我的多好?！?/p>

8月9日，葉國(guó)富又去看了第二家“胖東來(lái)版”永輝，那家和第一家也就相距500米左右，生意一樣很火。

連續(xù)幾家店的走訪，葉國(guó)富篤定，“三家店調(diào)改成功，充分說(shuō)明這個(gè)模式可以復(fù)制全國(guó)”。這也重燃了葉國(guó)富的零售夢(mèng)。

“我希望胖東來(lái)的模式能夠走出許昌，帶領(lǐng)中國(guó)零售業(yè)走進(jìn)一個(gè)新天地?！?/strong>

敢想敢干，行動(dòng)力極強(qiáng)，一個(gè)多月后，葉國(guó)富給中國(guó)零售圈一個(gè)小小的“震撼”。

9月23日，名創(chuàng)優(yōu)品宣布重倉(cāng)入股永輝超市，該交易完成后，名創(chuàng)優(yōu)品預(yù)計(jì)將成為永輝超市第一大股東。

這回輪到市場(chǎng)看不懂了。

伴隨線下零售業(yè)態(tài)的消沉，作為線下零售的代表永輝近幾年的表現(xiàn)乏善可陳。2021—2023年，公司營(yíng)收規(guī)模連續(xù)下滑，到2023年已只有786.4億元，歸母凈利潤(rùn)更是連續(xù)3年巨額虧損，合計(jì)虧損金額達(dá)80.36億元。

今年上半年，永輝超市的經(jīng)營(yíng)情況依然沒(méi)有好轉(zhuǎn)，營(yíng)業(yè)收入為377.79億元，同比下降10.11%，歸母凈利潤(rùn)為2.75億元，同比下降26.34%。

營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下降，永輝無(wú)奈閉店止損。據(jù)界面報(bào)道，2024年的前8個(gè)月時(shí)間中，永輝超市關(guān)閉了136家門(mén)店，減去上半年關(guān)掉的63家，僅在7—8月兩個(gè)月就關(guān)閉了73家門(mén)店。

線下零售是個(gè)連巨頭阿里都覺(jué)得可以重新考慮去留的項(xiàng)目，葉國(guó)富卻幾乎All in。

收購(gòu)消息一出，資本市場(chǎng)首先潑了一盆冷水：公告后首個(gè)交易日，名創(chuàng)美股收盤(pán)跌超16%，市值蒸發(fā)8.59億美元，港股開(kāi)盤(pán)后更是一度跌超37%。

讓市場(chǎng)看不懂，是葉國(guó)富一貫的風(fēng)格。正因?yàn)閯e人看不懂，才給了葉國(guó)富機(jī)會(huì)。為了安撫投資人，名創(chuàng)優(yōu)品特意召開(kāi)了一場(chǎng)投資者溝通會(huì)。葉國(guó)富在會(huì)上很誠(chéng)懇，處處表明信心。他希望大家給點(diǎn)耐心，更聲稱(chēng)自己看了零售很多年，零售這一塊他絕對(duì)不會(huì)出錯(cuò)。

通過(guò)多次走訪胖東來(lái)“爆改”的永輝門(mén)店，葉國(guó)富得出的結(jié)論是，永輝的基礎(chǔ)很好，沿著現(xiàn)在的路走下去，它的業(yè)務(wù)將在未來(lái)幾年脫胎換骨，這也是他做出投資決定的原因。

想過(guò)永輝會(huì)易主，想不到新主人是名創(chuàng)優(yōu)品。9月25日，葉國(guó)富在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了一篇舊文，他在轉(zhuǎn)發(fā)語(yǔ)中寫(xiě)道，“我們做任何事情都是經(jīng)過(guò)深思熟慮后才下的決定，看似突然卻是10年沉淀的厚積薄發(fā)?！?/strong>

圖源葉國(guó)富朋友圈

2、關(guān)于供應(yīng)鏈模式和商業(yè)模式，葉國(guó)富一直在思考

這篇舊文的標(biāo)題是《致敬Costco》。

2019年8月27日，Costco中國(guó)大陸首家門(mén)店在上海開(kāi)業(yè)，葉國(guó)富特意寫(xiě)了這篇文章為他的“零售導(dǎo)師”打Call。

Costco之于葉國(guó)富，是“神”一般的存在。在任何公開(kāi)場(chǎng)合，葉國(guó)富都不吝嗇對(duì)Costco的欣賞。

在他看來(lái)，做零售一定要學(xué)習(xí)兩個(gè)企業(yè)，一個(gè)是蘋(píng)果，一個(gè)就是Costco。前者把一個(gè)桌子都擺不滿的產(chǎn)品賣(mài)到全世界，成為全球最賺錢(qián)的公司之一，后者用8%的毛利、3000個(gè)SKU、1.3萬(wàn)美元的坪效，把沃爾瑪打得落花流水。

2013年，葉國(guó)富第一次拜訪了Costco，他驚訝于Costco極致的供應(yīng)鏈效率、極致的選品、極致的定價(jià)策略，以及在消費(fèi)者中極致的口碑。

第二年，葉國(guó)富帶著團(tuán)隊(duì)再次前往Costco美國(guó)總部拜訪，試圖探索Costco成功的奧義，與Costco的交流中，他給名創(chuàng)優(yōu)品確定了“三高三低”原則——高品質(zhì)、高顏值、高效率，低成本、低毛利、低價(jià)格。

2014年秋，葉國(guó)富帶著團(tuán)隊(duì)拜訪Costco美國(guó)總部，圖源MINISO名創(chuàng)優(yōu)品微信公眾號(hào)

經(jīng)過(guò)十幾年的探索，名創(chuàng)優(yōu)品證明了線下零售新的可能性。另一邊，傳統(tǒng)商超賽道卻發(fā)生了翻天覆地的變化。

這幾年，在傳統(tǒng)商超賽道，頭部玩家的日子都不好過(guò)，甚至在尋求賣(mài)身的路上，而山姆、Costco卻在中國(guó)市場(chǎng)站穩(wěn)了腳跟。

這個(gè)邏輯是什么？在葉國(guó)富看來(lái)，不是線下零售不行，而是傳統(tǒng)零售和傳統(tǒng)超市商業(yè)模式有問(wèn)題。

這一點(diǎn)，在走訪胖東來(lái)后，葉國(guó)富有了更具體的感知。

“山姆、Costco、胖東來(lái)都對(duì)產(chǎn)品非常重視，不同在于胖東來(lái)的顧客體驗(yàn)、更尊重員工、沒(méi)有會(huì)員門(mén)檻。胖東來(lái)是國(guó)內(nèi)福利最好、人效最高、待遇最好的零售企業(yè)，我觀察下來(lái)同意這個(gè)觀點(diǎn)。我認(rèn)為胖東來(lái)的模式更適合國(guó)內(nèi)的小家庭消費(fèi)、廣大老百姓消費(fèi)。永輝經(jīng)過(guò)胖東來(lái)調(diào)改之后，產(chǎn)品、就業(yè)環(huán)境、客戶至上的經(jīng)營(yíng)理念，和MINISO的文化不謀而合。名創(chuàng)也要不斷向胖東來(lái)學(xué)習(xí)，他們是中國(guó)所有零售企業(yè)的榜樣。”

胖東來(lái)也成了葉國(guó)富心中的“神”。“在走遍全球之后，更優(yōu)秀的零售模式在中國(guó)，即胖東來(lái)模式，它是中國(guó)超市唯一的出路?！?/p>

這也是葉國(guó)富投資永輝最本質(zhì)的邏輯：葉國(guó)富看中的不是傳統(tǒng)的永輝超市，而是被胖東來(lái)“爆改”后的永輝超市。

調(diào)改后的永輝效果很明顯。葉國(guó)富做了充分的市場(chǎng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，永輝鄭州門(mén)店首日業(yè)績(jī)188w，是調(diào)改前的14倍。日均客流量是調(diào)改前的5.3倍。福州首日營(yíng)業(yè)額110w，日均營(yíng)業(yè)額是原來(lái)的6倍，客流量是原來(lái)的6.5倍。

圖源河南永輝超市微信公眾號(hào)

細(xì)看會(huì)發(fā)現(xiàn)，調(diào)改后的永輝最火爆的還是胖東來(lái)的自有商品，不少消費(fèi)者都是沖著胖東來(lái)去的，葉國(guó)富也是沖著胖東來(lái)，因?yàn)槊麆?chuàng)優(yōu)品和胖東來(lái)有著一樣的供應(yīng)鏈邏輯。

長(zhǎng)期以來(lái)，名創(chuàng)優(yōu)品的優(yōu)勢(shì)就是自建供應(yīng)鏈，門(mén)店賣(mài)的都是自營(yíng)品牌，其背后是龐大的供貨商和工廠，而胖東來(lái)也是如此。

此次投資永輝后，名創(chuàng)優(yōu)品的供應(yīng)鏈能力將助力永輝超市。過(guò)去兩年，永輝超市的收入在800億-900億量級(jí)，其中約有1/4銷(xiāo)售來(lái)自于生活用品，大多數(shù)是第三方品牌，永輝自有品牌占比只有個(gè)位數(shù)，且毛利率較低、差異化不強(qiáng)。

反觀名創(chuàng)優(yōu)品，擁有上千個(gè)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)，1400多家供應(yīng)商，葉國(guó)富希望把自有品牌開(kāi)發(fā)資源和經(jīng)驗(yàn)，用于協(xié)助永輝團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)自有品牌產(chǎn)品。

更重要的是，葉國(guó)富期待永輝的門(mén)店覆蓋率可以幫助名創(chuàng)拓展渠道。

眾所周知，線下零售關(guān)鍵的是門(mén)店選址，在全國(guó)前1000名的商場(chǎng)中，名創(chuàng)優(yōu)品的有效覆蓋率還不夠。伴隨競(jìng)爭(zhēng)加大，名創(chuàng)優(yōu)品在渠道升級(jí)方面需要更好的位置。反觀永輝，永輝已經(jīng)在全國(guó)占據(jù)了好位置，葉國(guó)富希望借助永輝的優(yōu)勢(shì)來(lái)快速升級(jí)名創(chuàng)優(yōu)品門(mén)店渠道。

兩者結(jié)合，永輝帶動(dòng)名創(chuàng)，類(lèi)似于Zara帶動(dòng)inditex的其他子品牌；名創(chuàng)帶動(dòng)永輝，能把永輝打造成中國(guó)人自己的Costco。

至此，葉國(guó)富滿足了個(gè)人對(duì)線下開(kāi)店的執(zhí)念，也讓葉國(guó)富離Costco更近了一步。理論上，這是個(gè)有潛力且1+1＞2的故事，具體未來(lái)的路怎么走，還要看葉國(guó)富給出的解法。

3、葉國(guó)富的野心

不得不佩服葉國(guó)富的魄力。

為了永輝超市，葉國(guó)富幾乎all in。這筆交易的金額為62.7億元，而名創(chuàng)優(yōu)品財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月底的現(xiàn)金余額為62.33億元。

連同行盒馬創(chuàng)始人侯毅也禁不住發(fā)朋友圈評(píng)價(jià)，“為葉國(guó)富的勇氣和魄力點(diǎn)贊。他提出中國(guó)零售業(yè)未來(lái)一定能夠有一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的超市，我也堅(jiān)信這一點(diǎn)?！?/p>

不拘小節(jié)、腦子靈活、有遠(yuǎn)大抱負(fù)，是很多商人的特點(diǎn)。回看葉國(guó)富從小到大的經(jīng)歷，每一步都讓他成為今天的葉國(guó)富。

初中的某個(gè)寒假，葉國(guó)富突發(fā)奇想，拉著家里的小車(chē)挨家挨戶收桐籽，再拉到鎮(zhèn)上賣(mài)給榨油商。一車(chē)桐籽換成油，凈賺100塊。

來(lái)廣州后，還是工廠員工的葉國(guó)富觀察到車(chē)間粉塵多污染大，他便向工廠倒賣(mài)商業(yè)吸塵器，賺到了南下的第一筆十萬(wàn)元。

更關(guān)鍵的是，他總是一腔熱血。南下經(jīng)商，葉國(guó)富創(chuàng)立小飾品集合店 “哎呀呀”，他不甘心生意越做越??；創(chuàng)立名創(chuàng)優(yōu)品，葉國(guó)富很早許下“三年之內(nèi)，開(kāi)一千家店，GMV做到100億”的目標(biāo)；如今投資永輝，葉國(guó)富認(rèn)為中國(guó)零售業(yè)未來(lái)一定能夠有一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的超市。

現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證了葉國(guó)富選擇的正確。

名創(chuàng)優(yōu)品上市，葉國(guó)富也站到了胡潤(rùn)全球富豪榜上。截至2024年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品的全球門(mén)店數(shù)突破7000家，僅在上半年就凈增了502家門(mén)店，MINISO品牌的海外市場(chǎng)部分以及TOP TOY品牌，均實(shí)現(xiàn)了歷史開(kāi)店最快的上半年。

圖源名創(chuàng)優(yōu)品官網(wǎng)

體現(xiàn)到產(chǎn)品上，這幾年名創(chuàng)優(yōu)品緊跟潮流，通過(guò)IP合作變得越來(lái)越年輕。目前，名創(chuàng)優(yōu)品已與迪士尼、三麗鷗、漫威、芭比等超100個(gè)全球知名IP合作。2024年上半年，名創(chuàng)優(yōu)品IP產(chǎn)品銷(xiāo)售占比超過(guò)30%。

出海、做IP、趕潮流，過(guò)去的葉國(guó)富一直專(zhuān)注在名創(chuàng)優(yōu)品的零售版圖上。上市后，名創(chuàng)優(yōu)品推出 “X 戰(zhàn)略”——X 代表 “一切可能性”，潮玩賽道的TOP TOY，美妝領(lǐng)域的WOW COLOUR都是這一戰(zhàn)略的結(jié)果。

此次收購(gòu)永輝超市，也可以看作是這一戰(zhàn)略的延續(xù)。電話會(huì)上，葉國(guó)富表示，永輝超市作為線下頭部的生鮮零售超市，為名創(chuàng)優(yōu)品補(bǔ)上必需品賽道的拼圖，讓名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)在線下零售的布局版圖更加完善，也幫助集團(tuán)分散周期性業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)集團(tuán)有非常重要的戰(zhàn)略意義。

名創(chuàng)優(yōu)品告訴連線Insight，這次創(chuàng)新性的結(jié)合，名創(chuàng)優(yōu)品有望構(gòu)建一家融合“必選+可選消費(fèi)”、覆蓋“中國(guó)+全球市場(chǎng)”的特色零售巨頭。更重要的是，這也將成為名創(chuàng)優(yōu)品穿越經(jīng)濟(jì)周期，應(yīng)對(duì)不確定性的關(guān)鍵。

之所以是這個(gè)時(shí)候投資永輝，葉國(guó)富認(rèn)為現(xiàn)在是“抄底”永輝的最好時(shí)機(jī)。

過(guò)去三年，由于累計(jì)虧損超80億元，永輝的股價(jià)一路下滑，市值從巔峰的1118億元，跌到現(xiàn)在的225億元。

在葉國(guó)富看來(lái)，永輝超市目前投資成本的溢價(jià)低，安全邊際較高。如果將來(lái)永輝超市在調(diào)改后開(kāi)始盈利，這筆投資會(huì)大大優(yōu)化名創(chuàng)優(yōu)品的投資回報(bào)率。而經(jīng)過(guò)詳細(xì)的財(cái)務(wù)盡調(diào)后，葉國(guó)富在電話會(huì)議上聲稱(chēng)，看到了永輝超市盈利的拐點(diǎn)。

“如今線下超市面臨結(jié)構(gòu)性供給側(cè)出新，我們正見(jiàn)證以胖東來(lái)為主要代表的一批國(guó)內(nèi)超市掀起一場(chǎng)變革。我們認(rèn)為這場(chǎng)變革重塑中國(guó)線下超市格局，永輝有巨大的潛力在這場(chǎng)變革中脫穎而出。”

他認(rèn)為零售未來(lái)只有兩條路，要么低價(jià)零售，要么特色零售。名創(chuàng)優(yōu)品屬于特色零售，山姆會(huì)員店和Costco也屬于特色零售。

圖源名創(chuàng)優(yōu)品官網(wǎng)

當(dāng)然，本質(zhì)上，胖東來(lái)和名創(chuàng)優(yōu)品是兩種不同的商業(yè)模式，前者是生鮮賣(mài)場(chǎng)，后者是化妝品百貨，怎么讓IP協(xié)同，讓業(yè)務(wù)融合都是很大的難點(diǎn)。

更關(guān)鍵的是，胖東來(lái)的核心是把產(chǎn)品和員工待遇放在首位，而名創(chuàng)優(yōu)品作為上市公司，還要考慮業(yè)績(jī)的表現(xiàn)，怎么平衡，也是個(gè)難點(diǎn)。

無(wú)論外界有多么看不懂，葉國(guó)富總是對(duì)未來(lái)充滿信心。

他表示，“永輝將幫名創(chuàng)補(bǔ)充必需品版圖，并分散集團(tuán)的周期性，幫助MINISO成為大型、有全球影響力的零售公司；名創(chuàng)幫永輝打造成國(guó)內(nèi)的山姆，發(fā)揮并加強(qiáng)名創(chuàng)的產(chǎn)品能力，這是1+1大于2的效果。這個(gè)收購(gòu)不會(huì)影響名創(chuàng)的5年規(guī)劃，還會(huì)堅(jiān)持MINISO和TOP TOY的創(chuàng)新和產(chǎn)品戰(zhàn)略。堅(jiān)持收入增長(zhǎng)不低于 20%的5年目標(biāo)?！?/p>

據(jù)悉，這筆交易預(yù)計(jì)將在2025年上半年完成。當(dāng)前，葉國(guó)富的主要精力仍將放在名創(chuàng)優(yōu)品上。名創(chuàng)優(yōu)品CFO張靖京表示，目前，名創(chuàng)優(yōu)品不會(huì)控制永輝董事會(huì)的多數(shù)席位，成為控股股東或?qū)嵖厝?，也不?huì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表。

悲觀者正確，樂(lè)觀者前行，葉國(guó)富顯然是后者。正如葉國(guó)富在朋友圈寫(xiě)道，“我是勇敢的行者，絕不回頭?！?/strong>

更難得的是，他總能拋下過(guò)去重新來(lái)過(guò)，不怕失敗?！板e(cuò)了就是錯(cuò)了，就要認(rèn)識(shí)到，趕快從頭再來(lái)。不糾結(jié)、不耍賴(lài)，更不能模棱兩可”。

（本文頭圖來(lái)源于名創(chuàng)有文化微信公眾號(hào)。）