42章經(jīng)：互聯(lián)網(wǎng)將走向哪里？

文：曲凱

Fred Wilson 每年底都會(huì)寫兩篇文章，一篇是前一年的總結(jié)，另一篇是對(duì)后一年的展望。在今天這篇文章里，我也來照貓畫虎學(xué)一下。

這篇文章的標(biāo)題其實(shí)是我最近和很多人在聊的問題，當(dāng)然，也是我自己一直在思考的問題。

和 2016 年比起來，2017 年應(yīng)該算是一個(gè)創(chuàng)業(yè)投資的大年。這個(gè)大年里的大賽道機(jī)會(huì)主要就是一個(gè)：新零售。其他的分賽道機(jī)會(huì)有教育、文娛、微信生態(tài)等等。

回頭看，我在 16 年 10 月寫的 為什么我不做 VC 了？中主要是說純互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)越來越少了，所以早期投資會(huì)越來越不好做。雖然 2017 年還是有很多優(yōu)秀的早期項(xiàng)目出現(xiàn)，但到目前為止，我也仍然認(rèn)為大的走向預(yù)判是對(duì)的。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)從純工具、到游戲、電商、O2O、B2B、新零售等，這就是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)元素不斷減少的過程。所以哪怕很多人對(duì) 2018 年看好，但我仍然是偏悲觀的。（但悲觀中還是有四個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn)，后文中會(huì)提到）

而我在 2017 年 3 月寫的 便利蜂、喜茶、迷你KTV、千聊、狼人殺 | 17 年的五個(gè)小風(fēng)口 中便利蜂和迷你KTV（和文中我提出的 unbundling the facilities 的概念）其實(shí)就延伸出了 2017 年這一整年的新零售的機(jī)遇。

在那之后，其實(shí) 2017 年一整年并沒有跑出什么太意外的結(jié)果。

最后，在 2017 年 6 月的 日聊投資三個(gè)人，日刷抖音三百條 | 42章經(jīng) 中我也明確提出了教育是可見的大機(jī)會(huì)，而文娛類（尤其是視頻類）也是我很看好的一個(gè)機(jī)遇點(diǎn)。

而 2017 年下半年，除了以上這些，其他的機(jī)會(huì)就都很少了，最多就是幾個(gè)品類的二手交易平臺(tái)、和共享汽車出行等。

到 2017 年 12 月的今天，我覺得首先 2017 年基本可以算結(jié)束了。尤其是對(duì)很多美元基金來說，下周開始就會(huì)陸續(xù)進(jìn)入休假期，滑滑雪、出個(gè)國(guó)，再回來就是 2018 年了。

那對(duì)于 2018 年來說，幾個(gè)潛在的變化可能有：

1）更多 vc 會(huì)轉(zhuǎn)行

最近和很多做了比較久的 vc 聊天，大家普遍的觀點(diǎn)是，對(duì) 18 年相對(duì)迷茫。當(dāng)然迷茫是個(gè)常態(tài)，但另外一個(gè)共通點(diǎn)就是，越來越多人慢慢看透了一級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)作方式，都覺得要自己投身到交易之中，要更深的介入 deal，才是最好的賺錢（或者說實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值？）的方式。

不管是做 vc 的同時(shí)做 fa，還是自己跟投項(xiàng)目或自己攢項(xiàng)目，還是通過深度投后去拿到期權(quán)，甚至是跳到創(chuàng)業(yè)公司中等，這些都是未來可能會(huì)更多發(fā)生的事情。

畢竟，vc 開始變成了一個(gè)行業(yè)，體系越成熟，大家就會(huì)有越多的玩法。

2）早期投資不好做

上面第一點(diǎn)是從從業(yè)者的個(gè)人角度來說的，現(xiàn)在這一點(diǎn)是從整體行業(yè)來說的。

早期投資只會(huì)越來越難做。優(yōu)質(zhì)的資源和資金都向頭部的中后期項(xiàng)目集中（張穎前幾天也說了一樣的看法），哪怕新出來一個(gè)早期的好項(xiàng)目，也會(huì)短時(shí)間內(nèi)被資本裹挾到 B、C 輪，而我認(rèn)為這背后有兩個(gè)主要原因。

第一，問題的本質(zhì)是創(chuàng)新不夠了，所以首先早期的靠譜項(xiàng)目少了，其次是在所有項(xiàng)目中創(chuàng)新能起到的壁壘作用都低了，所以資本方明確感覺到通過堆積資金、資源和站隊(duì)，能夠左右戰(zhàn)局最終結(jié)果了。

第二，上一代創(chuàng)業(yè)者是跟傳統(tǒng)行業(yè)的人去拼，所以哪怕經(jīng)驗(yàn)不足，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的能力更不足。而現(xiàn)在新一代的創(chuàng)業(yè)者，是和上一代的創(chuàng)業(yè)者去拼，大量的上市、退出的創(chuàng)業(yè)者、聯(lián)合創(chuàng)始人、優(yōu)秀高管二次創(chuàng)業(yè)。在上面第一點(diǎn)原因的基礎(chǔ)上，這些人能撬動(dòng)更多資源，也就更讓行業(yè)集中化。

3）還能有多少獨(dú)角獸？

在我上周參加的兩個(gè)論壇上，分別都有好幾個(gè)投資人或創(chuàng)業(yè)者提出了這個(gè)問題。

美元基金追求獨(dú)角獸的打法是否還適合這個(gè)時(shí)代？更多的人民幣投資風(fēng)格的基金追求的是項(xiàng)目數(shù)量、項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)，而退出的方式也更多是整合和并購(gòu)。

這背后仍然是因?yàn)榈讓觿?chuàng)新少，而模式創(chuàng)新多。

4）四個(gè)例外

文章最開始我提到說，投資不好做了，但這其中還可能有四個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn)。

第一，區(qū)塊鏈。

我在 14 年初的時(shí)候曾經(jīng)買過比特幣，但那時(shí)候價(jià)格波動(dòng)巨大，沒有拿住?，F(xiàn)在回頭看，感覺自己錯(cuò)過了一波很珍貴的機(jī)會(huì)。

我到現(xiàn)在仍然沒有研究透比特幣或區(qū)塊鏈這個(gè)事情，但讓我覺得這里會(huì)有機(jī)會(huì)的原因也很簡(jiǎn)單：

我發(fā)現(xiàn)周圍有很多我很認(rèn)可的人開始認(rèn)可這件事，而我相信那些人的判斷能力。

所以，區(qū)塊鏈也許會(huì)是明年市場(chǎng)走向的第一個(gè)機(jī)會(huì)。

第二，AR

我在多種場(chǎng)合、不同時(shí)間都多次強(qiáng)調(diào)，要說大賽道，我最看好的下一波機(jī)會(huì)是 AR。

我覺得 2018 年可能會(huì)出現(xiàn)一些 AR 相關(guān)的小風(fēng)口，這里面會(huì)蘊(yùn)藏著很多機(jī)會(huì)。

但總體來說，AR 這件事還是要耐心等待。我曾經(jīng)在 坐上火箭的人 中寫到說，每個(gè)人這輩子就那么幾次機(jī)會(huì)，我認(rèn)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是上一個(gè)，而 AR 很可能是下一個(gè)（雖然很多人已經(jīng)把 AI 當(dāng)做下一個(gè)）。

所以，AR 我覺得會(huì)是第二個(gè)機(jī)會(huì)。

第三，AI

我其實(shí)之前一直都覺得 AI 不夠性感，因?yàn)槲乙恢蹦?AI 去和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)比較。今天下午我參加了一個(gè)內(nèi)部分享會(huì)，聯(lián)想之星的合伙人李明分享了很多他對(duì)于 AI 的深刻見解。

在他說的時(shí)候，我突然想明白了自己之前的一個(gè)誤區(qū)。

我一直覺得 AI 不性感，是因?yàn)橛X得 AI 不是純粹 2C 的東西，不像移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)可以重塑一切產(chǎn)品端的場(chǎng)景和體驗(yàn)。但我的誤區(qū)就是，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是一種渠道革命，所以作為渠道可以連結(jié)所有 C 端，但 AI 本來就不是一種渠道革命。

AI 是種生產(chǎn)力革命，就好像蒸汽機(jī)和電力的發(fā)明一樣。從這個(gè)角度來看，AI 的價(jià)值和潛力還是非常大的。而且，生產(chǎn)力的革命往往初期都是需要政府去推動(dòng)和搭建渠道的，比如智慧城會(huì)、自動(dòng)駕駛汽車公路等等。

之前的工業(yè)革命造成的渠道重塑是公路、鐵路、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等等，而 AI 背后會(huì)不會(huì)帶來新的渠道革命？而新的渠道革命中會(huì)不會(huì)蘊(yùn)含著比 AI 本身還大的機(jī)會(huì)？

這就是我今天會(huì)后又決定重新研究 AI 的原因。

第四，傳統(tǒng)企業(yè)繼續(xù)整合

這一點(diǎn)其實(shí)也是延續(xù)著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的必然。

而這背后可能會(huì)有的機(jī)會(huì)是 SaaS 和 Buyout。

為什么是 SaaS？首先，很多 85 后開始走上更高的管理崗位，他們更能理解 SaaS 這個(gè)東西的價(jià)值，其次，所有的商業(yè)訴求都是先開源再節(jié)流，開源的差不多以后，各種節(jié)流的 SaaS 產(chǎn)品就會(huì)有更多機(jī)會(huì)。

為什么是 Buyout？因?yàn)榇蠖鄠鹘y(tǒng)行業(yè)要轉(zhuǎn)型或要跟互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合最致命的問題還是，企業(yè)本身的基因問題，而且原先的一波傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)者也到了交替的節(jié)點(diǎn)。我覺得，這時(shí)候在國(guó)內(nèi)就會(huì)真正出現(xiàn)一波基于類似 Buyout 操作方式的操盤機(jī)會(huì)。

以上，就是我對(duì) 2017 年寫過的一些預(yù)判性文章的簡(jiǎn)單復(fù)盤，和對(duì) 18 年的一些不成熟的看法，歡迎更多人在評(píng)論中一起探討。

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