昨日一早，關(guān)于凱撒旅業(yè)被債權(quán)人申請(qǐng)重整的消息傳遍旅游圈。

6月26日，凱撒同盛發(fā)展股份有限公司發(fā)布《關(guān)于被債權(quán)人申請(qǐng)重整及與重整的公告》。公告中提及，公司收到海南省三亞市中級(jí)人民法院《通知書》以及申請(qǐng)人三亞商務(wù)區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司關(guān)于對(duì)公司的《重整及預(yù)重整申請(qǐng)書》。

今年以來(lái)，凱撒旅業(yè)的經(jīng)歷可謂跌宕起伏，一方面是出境游放開(kāi)，其業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)的喜悅；另一方面是被諸多負(fù)面纏繞，面臨被重整的境遇。當(dāng)下的凱撒旅業(yè)，似乎并沒(méi)有因疫情消散而解除危機(jī)，甚至到了生死攸關(guān)的關(guān)鍵時(shí)刻。

資不抵債的凱撒旅業(yè)

據(jù)了解，申請(qǐng)人三亞商務(wù)區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：商務(wù)區(qū)公司）以凱撒同盛發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：凱撒旅業(yè)）不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，但具備重整價(jià)值為由，向三亞中院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整，并申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行預(yù)重整。

來(lái)源*ST凱撒公告

凱撒旅業(yè)與商務(wù)區(qū)公司之間的債務(wù)，是由于未按時(shí)繳納房屋租金。2021年6月，凱撒旅業(yè)和申請(qǐng)人商務(wù)區(qū)公司簽訂《房屋租賃合同》，租賃鳳凰島1號(hào)樓房屋用作辦公場(chǎng)所，租賃期兩年，于2023年6月10日到期，債務(wù)金額為89.97萬(wàn)元。

據(jù)查證，合同中提及的鳳凰島1號(hào)即為凱撒同盛發(fā)展股份有限公司、海南凱撒世嘉國(guó)際旅行社有限責(zé)任公司等辦公地址。

曾經(jīng)風(fēng)頭無(wú)兩的出境游頭部公司因不足百萬(wàn)元債務(wù)被申請(qǐng)重整，唏噓的同時(shí)，更令人關(guān)注的是其背后所面臨的嚴(yán)重資金危機(jī)，甚至到了資不抵債的境地。凱撒旅業(yè)2023年一季度報(bào)顯示，公司資產(chǎn)總計(jì)24.79億元，負(fù)債總計(jì)31.82億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)128.34%。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于已經(jīng)“披星戴帽”的凱撒旅業(yè)來(lái)說(shuō)，想要通過(guò)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)自救并不現(xiàn)實(shí)，重整或許是解決當(dāng)前困境的一條生路。

而凱撒旅業(yè)方面也表現(xiàn)出了渴望被重整的意愿。凱撒旅業(yè)公開(kāi)表示，將力爭(zhēng)通過(guò)重整計(jì)劃的執(zhí)行，最大程度改善公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高公司經(jīng)營(yíng)能力，推動(dòng)公司早日回歸健康、可持續(xù)發(fā)展軌道。

目前來(lái)看，重整計(jì)劃能否順利進(jìn)行，仍面臨著諸多的不確定性。《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)[2020]14 號(hào))中明確，上市公司實(shí)施破產(chǎn)重整的，應(yīng)當(dāng)提出解決資金占用、違規(guī)擔(dān)保問(wèn)題的切實(shí)可行方案，法院受理上市公司破產(chǎn)重整前未解決資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問(wèn)題或提出切實(shí)解決方案的，將直接影響上市公司破產(chǎn)重整進(jìn)程。

凱撒旅業(yè)還存在著嚴(yán)重的資金占用情況。截至5月16日，原控股股東凱撒世嘉旅游管理顧問(wèn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：凱撒世嘉)及其關(guān)聯(lián)方與公司存在7.65億元非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)構(gòu)成非經(jīng)營(yíng)性資金占用。這也為凱撒旅業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展埋下了重大隱患。

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與此同時(shí)，凱撒旅業(yè)還需要拿出能夠令債權(quán)人滿意的債務(wù)償還計(jì)劃，以及未來(lái)經(jīng)營(yíng)的解決方案。

隕落與自救

從2015年借殼上市到2018年，可以說(shuō)是凱撒旅業(yè)高速發(fā)展階段。

2015年，海航集團(tuán)旗下上市公司易食股份購(gòu)買凱撒同盛全部股權(quán)，更名為“海航凱撒旅游集團(tuán)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱由“易食股份”變更為“凱撒旅游”（后又更名為“凱撒旅業(yè)”）。借殼上市，凱撒旅業(yè)成為繼眾信旅游之后國(guó)內(nèi)第二家上市的民營(yíng)旅行社。

自此之后，凱撒旅業(yè)主要營(yíng)收來(lái)自于旅游服務(wù)收入，占比超八成。特別是2018年達(dá)到巔峰，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.80億元，歸母凈利潤(rùn)1.94億元。

但一切止于疫情。從凱撒旅業(yè)披露的歷年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，疫情出現(xiàn)后，凱撒旅業(yè)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)斷崖式下降，特別是從2020開(kāi)始，到2022年為最低谷，與業(yè)務(wù)鼎盛時(shí)期的2018年相比，差距甚大。同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)載率也一路飆升，從2018年的60%增長(zhǎng)到2022年的126.66%。

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凱撒旅業(yè)營(yíng)業(yè)收入也發(fā)生了明顯的變化，航空配餐及服務(wù)成為主要收入來(lái)源。以2022年為例，配餐業(yè)務(wù)收入為1.74億元，占比超營(yíng)業(yè)收入的一半，而旅游服務(wù)僅占到16.62%。但與2018年主要營(yíng)收的旅游服務(wù)70億元相比，簡(jiǎn)直小巫見(jiàn)大巫。

在業(yè)界看來(lái)，凱撒旅業(yè)將總部遷往海南，更像是特殊時(shí)期的“自救”之舉。2021年3月，凱撒旅業(yè)完成了遷址三亞的相關(guān)工作，并取得了總體業(yè)務(wù)布局和多個(gè)項(xiàng)目工作的推進(jìn)。其中也包括當(dāng)下最熱門的免稅賽道。凱撒旅業(yè)全資子公司凱撒同盛以8000萬(wàn)獲得北京嘉寶潤(rùn)成40%股權(quán)，進(jìn)軍市內(nèi)免稅。

同年8月，凱撒旅業(yè)內(nèi)部宣布了一次重大調(diào)整，全新組建目的地板塊，形成新零售、食品、目的地、旅游“四輪驅(qū)動(dòng)”式發(fā)展。特別是在融入“海南發(fā)展”后，旗下凱撒易食不斷拓展服務(wù)邊界，搭建起“海陸空”餐飲布局。

凱撒旅業(yè)2021年財(cái)報(bào)中也透露出信號(hào)，將聚焦海南市場(chǎng)，借海南政策利好，深化區(qū)域戰(zhàn)略布局，投身自貿(mào)港建設(shè)，開(kāi)拓瓊海旅游、食品飲料、新零售等板塊。

為迎接彼時(shí)海南地區(qū)唯一的旅游上市公司，且屬于三亞僅有的兩家上市公司之一的凱撒旅業(yè)，三亞政府方面也拿出了滿滿的誠(chéng)意。雙方簽署了合作協(xié)議，支持凱撒旅業(yè)在三亞的旅游、免稅等業(yè)務(wù)發(fā)展。此外，凱撒旅業(yè)也拿到了“三亞市白鷺計(jì)劃”1500萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)。

這依舊不能令凱撒旅業(yè)擺脫被*ST的命運(yùn)。2023年5月，凱撒旅業(yè)由于2022年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為負(fù)值，且公司2022年度財(cái)務(wù)報(bào)表被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，被深交所實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警告，其后公司證券簡(jiǎn)稱變更為“*ST凱撒”。

與此同時(shí)，疫情期間凱撒旅游的大股東變化也頗為戲劇性。2019年，凱撒旅業(yè)大股東海航旅游變更為凱撒世嘉，實(shí)際控制人變更為陳小兵。作為凱撒旅業(yè)的靈魂人物，陳小兵是一個(gè)極強(qiáng)的符號(hào)，時(shí)隔8年再次執(zhí)掌凱撒旅業(yè)，令業(yè)界對(duì)其未來(lái)也充滿了期待。但沒(méi)想到很快，凱撒旅業(yè)董事長(zhǎng)一職就從陳小兵、劉江濤相繼流轉(zhuǎn)到如今的陳杰。更令人沒(méi)想到的是，2023年，凱撒世嘉因多次被動(dòng)減持股份，使凱撒旅業(yè)第一大股東及其一致行動(dòng)人再次回到海航旅游手中。

目前來(lái)看，凱撒旅業(yè)的麻煩不只于此。企查查數(shù)據(jù)顯示，凱撒旅業(yè)仍存在自身風(fēng)險(xiǎn)140條，關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)285條。

來(lái)源企查查

此外，凱撒系的經(jīng)營(yíng)也都不容樂(lè)觀。也是這個(gè)6月，凱撒旅業(yè)控股的“孫公司”北京凱撒國(guó)際旅行社被23名債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

何去何從？

2023年被視為旅游業(yè)復(fù)蘇的關(guān)鍵之年，隨著出境游的放開(kāi)，凱撒旅業(yè)業(yè)務(wù)也在逐步恢復(fù)中。

近日，凱撒旅業(yè)公開(kāi)回復(fù)投資者，公司旅游業(yè)務(wù)板塊、產(chǎn)品供應(yīng)鏈已快速恢復(fù)，當(dāng)前產(chǎn)品目的地已覆蓋開(kāi)放的60個(gè)國(guó)家。國(guó)內(nèi)游產(chǎn)品通過(guò)疫情期間的沉淀也已基本成熟，供應(yīng)鏈持續(xù)合作中。

來(lái)源投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)

相關(guān)數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一說(shuō)法。2023年至今，凱撒旅游交易流水同比增長(zhǎng)325%，多日交易流水突破百萬(wàn)，單日最高突破500萬(wàn)。同時(shí)剛開(kāi)業(yè)的合伙人門店已完成單店單日流水破百萬(wàn)的良好成績(jī)，遠(yuǎn)超門店業(yè)績(jī)預(yù)期。

與此同時(shí)，凱撒旅業(yè)債務(wù)方面也有了進(jìn)一步的進(jìn)展。除了凱撒世嘉及其他關(guān)聯(lián)方累計(jì)歸還公司占用資金金額1624.13萬(wàn)元以外，海航系此前欠款8.29億元預(yù)付款和應(yīng)收款，后續(xù)擬分期償付5.46億。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管市場(chǎng)逐漸恢復(fù)，業(yè)務(wù)規(guī)模在擴(kuò)大，但凱撒旅業(yè)想要在短時(shí)間內(nèi)通過(guò)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)來(lái)解決資金困難并不現(xiàn)實(shí)，重整恐怕是擺脫困境的最高效方法之一。如若凱撒旅業(yè)重整完成，輕裝再出發(fā)，也許疊加市場(chǎng)復(fù)蘇，很有可能再次獲得投資人的青睞。

還有一個(gè)重要的考量因素是，三亞政府對(duì)于當(dāng)?shù)芈糜螛I(yè)發(fā)展的支持，可能會(huì)為推動(dòng)其重組給予一定助力，從而留住凱撒旅業(yè)這塊極具影響力的旅游招牌。顯然，對(duì)于已經(jīng)“披星戴帽”的凱撒旅業(yè)來(lái)說(shuō)，重組的成功與否也在決定著凱撒旅業(yè)的命運(yùn)走向。

封面源于攝圖網(wǎng)。