IDG資本楊飛：用五年的觀點看價值，用確定的事情戰(zhàn)勝不確定的因素。

IDG資本1992年進入中國市場，在中國做股權(quán)投資的時間最長，有一些感受和案例分享給大家。

做股權(quán)投資和港股有什么聯(lián)系？

一個是在價值投資方面。

實際上世界發(fā)展到今天，沒有資本紅利就不富。大家更多關注頭部公司，關注價值投資。說到價值投資，雖然人人都在學巴菲特，學了很多年，還沒有多少人成為巴菲特；但是，巴菲特的投資觀念卻越來越深入人心，那就是看公司的業(yè)績成長，持續(xù)成長、長期持續(xù)成長、持續(xù)高成長，這成為我們研究價值的一個重要的起點。

都是研究價值投資，一級市場和二級市場有什么區(qū)別嗎？可能一級市場的人更深入，看得更加長遠一些。因為作為一級市場基金，拿的是相對長期的錢，并且退出是需要時間周期和產(chǎn)業(yè)周期，根據(jù)周期做設計。

第二點，一級市場由于在企業(yè)發(fā)展過程中占有的信息，所以對人的了解，對企業(yè)家的了解會更充分一些。經(jīng)常有人問我們做投資最重要的因素是什么？我們總是強調(diào)第一要素是人，第二要素是人，第三要素還是人。

現(xiàn)在從二級市場看，像騰訊、阿里、百度這類公司上市以后到現(xiàn)在，市值都超過了萬億級別。把人的投資財富觀和想象力放大、擴展，一個公司價值百億、千億甚至萬億，已經(jīng)是現(xiàn)實，不是空想。

但什么樣的公司才能成為百億、千億的公司？特別是我們在投頭部公司的時候，什么樣的公司才能成為這種千億量級公司？

我們除了看公司的產(chǎn)品、市場容量以外，重要的還要看掌控這個企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者和管理人，TA的夢想、執(zhí)行力、素質(zhì)、思想是怎樣的。

記得有一篇文章，說任正非既不懂技術(shù)，也不懂財務，對企業(yè)管理也是半懂不懂，怎么就把華為做成了世界一流的公司？我說個真實經(jīng)歷，在我剛加入IDG資本的時候，我們見任正非，見了華為幾個副總裁，當時我就問任正非是學什么的。

大家說，任正非是從部隊出來，學哲學。于是我說，華為的風險會小很多。為什么？學哲學的人學的是思物方法，所以始終站在進步的前沿。實際上任正非能夠把華為帶到今天，就跟他的思維方法有關系。不管是對市場、對人的認識，還是情商和管理，他能把華為人粘合在一起，一個目標一個夢想，勁往一處使，才能成就今天的華為。

一級市場、二級市場也有共同的地方：大家都想找風口。關注各種各樣的事情也是為了找風口，為什么要找風口？因為風來了，豬都會飛，投資的時候就會省力。

中國2017年發(fā)生了哪些大事？

第一件大事是十九大的召開，這是跟投資密切相關的事情。

一是企業(yè)的興衰。中國的機會和我們大會的召開相關，因為十九大以后，我們政局會更穩(wěn)定，十九大給中國乃至世界描繪了一個10年、20年的發(fā)展愿景。

我們看到全球范圍內(nèi)包括像早期的諾基亞、尼康、柯達等等企業(yè)，他們的興衰有技術(shù)發(fā)展帶來的影響，同時也有國勢帶來的影響。一個強大的中國有助于企業(yè)從地區(qū)公司發(fā)展成全國公司，從全國公司發(fā)展成世界公司，從世界公司發(fā)展成世界強公司。在這一點上，對我們認識企業(yè)的價值和長期價值是有利的。

所以如果從這層意義上講，十九大和我們投資是密切相關的。稍微留心一下，可以看到中國有相當一批公司已經(jīng)成為和正在成為世界級的公司，特別是在香港上市的中概股當中，他們的技術(shù)和市場都在世界范圍內(nèi)領先。不光是華為、小米、BAT……如果認真進行價值研究，會研究出一批這樣的公司，這都是和我們的國運相關聯(lián)的。

第二件大事當然是烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會。烏鎮(zhèn)是我們IDG資本參與投資的一個重點項目。烏鎮(zhèn)本身是一個地名，同時也是一個景區(qū)，這個景區(qū)每年吸引了近千萬人，平均消費近千元，這些錢大部分都成為了烏鎮(zhèn)景區(qū)的利潤。

為什么世界互聯(lián)網(wǎng)大會要在烏鎮(zhèn)開？一個當然是因為好景區(qū)、好地方，但能在烏鎮(zhèn)開同時也有政治因素。烏鎮(zhèn)成為一個名鎮(zhèn)是一種現(xiàn)象。我給大家讀幾個數(shù)字：現(xiàn)在騰訊微信每一分鐘有2600萬條信息，F(xiàn)acebook每分鐘有90萬人訪問，Google每分鐘有350萬條搜索，每分鐘在網(wǎng)上采購的金額是75萬美元。

通過這些數(shù)字我們看到，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)成了一個成熟產(chǎn)業(yè)。今天我們講互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深入到每個人的生活細節(jié)當中。同時我們意識到，互聯(lián)網(wǎng)是一個成熟的產(chǎn)業(yè)，一方面，再產(chǎn)生BAT這種互聯(lián)網(wǎng)公司非常困難；另一方面，圍繞著小米價值鏈、騰訊價值鏈這些公司，做成一個1億美金乃至10億美金的公司，機會進一步增多。

更重要的是，我們通過看烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會，不僅要關心互聯(lián)網(wǎng)江湖，更重要的是，我們可以看到，中國在引領世界的路上又邁了一步。

以前我們看各個產(chǎn)業(yè)，包括消費品等，世界上都有很多公司壓在中國企業(yè)的頭上，使我們的產(chǎn)業(yè)只能誕生二流的公司。但是今天，我們通過烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會，看到很多服務在世界都是領先的，而且可能還會長期處于引領位置。做投資要充分認識到這種趨勢。

從國家戰(zhàn)略上講，第一是移動網(wǎng)絡，中國是5G最先發(fā)力的國家。5G有什么用？現(xiàn)在人人都在說人工智能，人工智能這一天一定會到來，但最前面應該是無人駕駛，無人駕駛對我們的生活方式的影響比互聯(lián)網(wǎng)給我們帶來的可能還要深刻，然后就是物聯(lián)網(wǎng)和新能源汽車，但這前面還有什么？正是5G。

第二是新能源車，比如IDG資本投資的蔚來NIO和小鵬汽車。彎道超車成為強國的標志，這種強國的支撐點就是在企業(yè)上，這會給我們提供很多投資機會。

第三件大事，就是AlphaGo和AlphaGo現(xiàn)象。

簡單講，AlphaGo是Google收購的下圍棋團隊用DeepMind發(fā)明出來的。這個團隊研究機器下圍棋這件事情已經(jīng)有20多年歷史了，但一直沒有像今天一樣震撼世界，驚動每一個人。因為這不只是一盤圍棋，這是一次智能機器人從智力上全面超越人類的點。

由此大家聯(lián)想，智能機器人全面超越人有這種可能，或者在未來不太長的時間內(nèi)將成為現(xiàn)實。這是AlphaGo現(xiàn)象給人們帶來的思考。這種智能機器人不再是簡單地替代人，它會有新的思維和新的認識世界的角度和方法。

后續(xù)的事情是AlphaGo自己和自己下棋，兩個AlphaGo對弈。這件事情是在70年代，由公認的世界第一圍棋高手吳清源先生提出的，左手和右手下棋，現(xiàn)在AlphaGo就這樣做。而它這樣做的時候，所有世界高手看到它下棋，都認為它遠遠超過了人類。因為這不是提前的模仿，現(xiàn)在是它自己新的思維角度。

另外，我們還看到Facebook機器人自己發(fā)人類聽不懂的語言，這對人類來講既是福音也是挑戰(zhàn)。人類要如何面對智能時代的到來，這是AlphaGo給所有人帶來的思考。

還有一個喜茶現(xiàn)象的出現(xiàn)。幸運的是，喜茶是IDG資本投資的。廣州一個領導問我們投了什么好項目，我說喜茶算一個。我跟他說了半天，他說什么喜茶，不就是一杯茶嗎？

過了幾天我們又在一起吃飯，他說你怎么這么厲害啊，投了喜茶呢。中間發(fā)生了什么事呢？他回家，見了他15歲的女兒。當時我就跟他說，你不知道就回去問問你女兒。他回去就被他女兒罵了一頓，說你怎么這么土，連喜茶都不知道。

其實喜茶確實是一杯茶，但是它承載了什么？它的好喝、服務、品牌文化，這些大家都反復說過，但更重要的是，這是年輕創(chuàng)業(yè)者的想法。喜茶創(chuàng)始人聶云宸今年才26歲，上大學的時候就創(chuàng)辦過企業(yè)。

我當時跟他聊的時候，也覺得他很年輕，十分堅定，創(chuàng)造力當時我還沒發(fā)現(xiàn)，但他的冷靜和邏輯，以及思路之清晰，是他這個年齡段的人所少有的。但是說到這里就完了嗎？實際上這是一種網(wǎng)紅經(jīng)濟現(xiàn)象，現(xiàn)在的年輕人在想什么？

在座的各位也許可以用企業(yè)之成功，投資的成功讓你的鄰居、親朋好友給你點贊，但這些年輕人沒有太多可炫耀的東西。他們可以跟家長要錢或是自己勤工儉學買一個新的iPhone炫耀，但一杯喜茶，不過20多塊錢就可以發(fā)到社交網(wǎng)絡上炫耀一下，這是年輕人真正的動力。

我考慮過多次，作為企業(yè)要往前走，第一要用好這種網(wǎng)紅現(xiàn)象；第二要提升企業(yè)品牌價值；第三要把產(chǎn)品的厚度和服務做成一種新式文化，讓它永遠傳播。這是網(wǎng)絡帶來的變化。

怎么才能把企業(yè)做好？

這就需要企業(yè)家精神。

什么是企業(yè)家精神？有一句話叫“我不跳火坑誰跳火坑”。但是這個話要落在每天行為當中，你要有擔當，不只是在大的事情，更是在細節(jié)上能用這些話來要求自己。

前面說到小鵬汽車，這是我們在新能源汽車上投資的重點之一。何小鵬本身是一個成功者，他創(chuàng)辦了UC，40億美元賣給阿里，他也是阿里大娛樂板塊的重要負責人，上個月他辭職做新能源汽車。

何小鵬跟雷軍曾有一段對話，他問雷軍，你說我該不該出來創(chuàng)業(yè)？雷軍說，第一，你還打算一天工作14小時么？第二，你能不能不坐頭等艙，特別是跟同事一起出差的時候。這兩條你做不到的話，最好不要創(chuàng)業(yè)。后來何小鵬跟我說，一天工作14小時他肯定做得到，畢竟不到40歲，精力上也可以，但是不坐頭等艙好像有點難受。當然后來他肯定想清楚了，這就是細節(jié)。

從投資者的角度，很早之前 IDG資本創(chuàng)始合伙人周全，給我們畫了一個圖，一張紙，橫畫一條杠，豎畫一條杠，分成四部分。一個格寫著大事緊急，另一格是大事不急，下面兩個分為小事不急和小事緊急。大事急你一定去辦，小事不急你一定不辦，但大事不急和小事急，大部分人都是選擇做的小事急，想一想自己是不是這樣？

創(chuàng)業(yè)者一定要分的清楚，“雖千萬人吾往矣”。作為投資者有沒有這樣做？用五年的觀點看價值，用一年的方法做投資。這樣才能認識得深刻，做得才能好。用確定的事情戰(zhàn)勝不確定的因素，這是我做投資的體會。

謝謝大家。

演講者：楊飛 ? 來源：港股那些事（ID：hkstocks）