復(fù)星郭廣昌的“忍痛割愛”還未結(jié)束

2023年，復(fù)星旅文實(shí)現(xiàn)營業(yè)額181.3億元，超越2019年同期的28%；歸屬于股東凈利潤為3.1億元，同比扭虧為盈。其中，ClubMed、三亞亞特蘭蒂斯等相關(guān)業(yè)務(wù)的運(yùn)營延續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇勢頭。

復(fù)星旅文2023年業(yè)績構(gòu)成

從業(yè)務(wù)板塊來看，Club Med地中海俱樂部一直都是復(fù)星旅文的營收支柱。其營業(yè)額同比增長19%至151.2億元，與2022年同期相比增長19%，并達(dá)到2019年同期的118%。

三亞亞特蘭蒂斯酒店一直被認(rèn)為是復(fù)星旅文旗下最賺錢的資產(chǎn)之一，2023年依然不負(fù)眾望，盈利能力持續(xù)提升。

其營業(yè)額同比增長91%至16.8億元；客房平均每日房價為2386元，平均入住率為82%，到訪客戶達(dá)608萬人次；經(jīng)調(diào)整EBITDA同比增長158%至7.45億元。

從這份財報表面來看，似乎一切都在向好發(fā)展，甚至可以說是旅游業(yè)的明星企業(yè)。顯然，在復(fù)星國際董事長郭廣昌眼里也是這樣認(rèn)為的。

郭廣昌在2023年年底發(fā)表的“新年感言”中特別點(diǎn)名表揚(yáng)了Club Med地中海俱樂部和三亞亞特蘭蒂斯酒店。

他表示，復(fù)星國際旗下復(fù)星旅文的Club Med地中海俱樂部和三亞亞特蘭蒂斯酒店都取得了歷史同期最好成績?！坝绕涫侨齺唩喬靥m蒂斯，2023年首三個季度營業(yè)額超過13億元，較2022年同期增長約83.2%，成為促進(jìn)三亞文旅經(jīng)濟(jì)回暖的主力引擎?！?/p>

即使是這樣，Club Med地中海俱樂部、三亞亞特蘭蒂斯酒店被售賣的消息相繼在2024年初傳出。

的確，近兩年的復(fù)星旅文一改之前大肆“買買買”的風(fēng)格，開始以“賣賣賣”來實(shí)現(xiàn)“瘦身健體”。

最新消息是，復(fù)星國際正在尋求出售其在海南三亞亞特蘭蒂斯度假村的全部或部分股權(quán)，以減少公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

根據(jù)報道，復(fù)星國際已經(jīng)開始向潛在買家和顧問發(fā)送資料，并進(jìn)行了初步的非正式討論，接洽對象主要包括中國國有企業(yè)和中東的財團(tuán)，但具體的作價尚未公開。

三亞亞特蘭蒂斯酒店作為復(fù)星旅文旗下最賺錢的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，無論是業(yè)績營收，還是公司發(fā)展上都功不可沒。

據(jù)悉，三亞亞特蘭蒂斯度假村投資逾百億元，于2018年建成開業(yè)。開業(yè)第二年（2019年），三亞亞特蘭蒂斯的運(yùn)營收入突破13億元，到訪人次超520萬。即便在疫情影響下，三亞亞特蘭蒂斯仍舊保持超強(qiáng)的吸客能力。

值得一提的是，三亞亞特蘭蒂斯配套的地產(chǎn)項(xiàng)目棠岸也曾貢獻(xiàn)了可觀業(yè)績。2018年底，棠岸1004套房源銷售出95%左右，回收資金近70億元（人民幣），直接帶動了亞特蘭蒂斯?fàn)I收和利潤增長。同年，連虧四年的復(fù)星旅文當(dāng)年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

這也讓復(fù)星旅文成功在香港上市。從此可以說是，復(fù)星旅文在行業(yè)里擁有了自己的姓名，不再每次都依附于復(fù)星。但隨著“賣賣賣”的傳聞不斷，再次將它們的命運(yùn)緊密地聯(lián)系在一起。

針對傳聞，復(fù)星國際旗下上市平臺復(fù)星旅游文化回復(fù)是，復(fù)星旅文始終審視并優(yōu)化其業(yè)務(wù)組合，聚焦核心業(yè)務(wù)的成長，持續(xù)加強(qiáng)運(yùn)營能力。目前，公司業(yè)務(wù)運(yùn)營良好，財務(wù)狀況穩(wěn)健。

事實(shí)上，傳聞并非空穴來風(fēng)。這一切要從2022年9月說起，復(fù)星國際因被國際評級機(jī)構(gòu)指出現(xiàn)金流緊張和杠桿比例過高等問題，已開始了一系列涉及文旅資產(chǎn)在內(nèi)的剝離行動。

此后復(fù)星旅文一系列“賣賣賣”的操作也得以印證。2023年5月，復(fù)星旅文與高盛集團(tuán)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，出售Casa Cook和Cook’s Club品牌及海外業(yè)務(wù)。其中處置Casa Cook及Cook’s Club酒店業(yè)務(wù)收益約4990萬元。

但更早的出售傳聞是，復(fù)星國際正在為出售Club Med的多數(shù)股權(quán)，目標(biāo)估值為15億美元，尋找第三方投資者，且已經(jīng)有瑞士零售集團(tuán)、法國品牌Lacoste鱷魚、Aigle艾高和沙特主權(quán)財富基金（PIF）似乎對Club Med都有不小的興趣。

但后來沒有了下文，直到今年2月，路透消息，復(fù)星國際(00656.HK)正在探索出售旗下豪華度假村連鎖Club Med的少數(shù)股權(quán)，整個業(yè)務(wù)的估值目標(biāo)為8億美元。

據(jù)爆料，近幾個月，復(fù)星一直在與潛在買家和顧問就此次出售進(jìn)行非正式討論，但尚未出現(xiàn)確定的出價，可能出售Club Med最多30%的股份。但復(fù)星旅文方面并沒有給出相關(guān)回應(yīng)。

同樣被傳出售賣消息的還有英國老牌旅游集團(tuán)Thomas Cook品牌。據(jù)英國天空新聞的報道，復(fù)星旅游文化集團(tuán)（復(fù)星旅文，01992.HK）正在就將英國老牌旅游集團(tuán)Thomas Cook品牌出售給eSky進(jìn)行深入談判。

不止是文旅項(xiàng)目，復(fù)星系各類資產(chǎn)也被頻頻出售。2022年-2023年，復(fù)星國際已通過出售非戰(zhàn)略性非核心資產(chǎn)回籠現(xiàn)金超過500億元。

通過持續(xù)不斷地債務(wù)“瘦身”，據(jù)2023年復(fù)星國際中期報告，復(fù)星國際的總債務(wù)占總資本比例進(jìn)一步降至51.8%，較上年同期下降402億元，平均債務(wù)成本為5.32%。

其實(shí)，復(fù)星及復(fù)星旅文的當(dāng)前處境從近兩年掌舵人郭廣昌的公開發(fā)言也能“窺探”出些端倪。

郭廣昌稱，2022年對復(fù)星來說是特殊的一年，是一場“完美風(fēng)暴”，好在復(fù)星順利穿越過了這場風(fēng)暴。似乎預(yù)示著復(fù)星走過了至暗時刻，但事實(shí)真的如此嗎？

2023年底，郭廣昌發(fā)表新年感言稱，在過去的十二個月時間里，跑了很多國家，看了很多項(xiàng)目?！坝兴蛣e，也有收獲?！边@里的“送別”，很容易讓人聯(lián)想到出售的資產(chǎn)。

最近一次發(fā)言是在今年1月。郭廣昌表示，當(dāng)前部分企業(yè)遇到困境的原因在于高負(fù)債、重資產(chǎn)，現(xiàn)在重資產(chǎn)的收入是不可能承擔(dān)很高資金成本的，這是不可持續(xù)的。

“即使有壓力，也要堅(jiān)持活下去，活下去才有希望。當(dāng)然，要盡量堅(jiān)持輕資產(chǎn)，多花點(diǎn)精力在細(xì)節(jié)上，在管理上，在員工的溝通上，在客戶的溝通上?！?/p>

談及復(fù)星自身，郭廣昌表示，“以前我覺得到處都是礦，去全世界挖礦，在各個產(chǎn)業(yè)挖礦，形成挖礦能力，但現(xiàn)在我覺得，有些產(chǎn)業(yè)很明顯不適合長久去發(fā)展?！?/p>

如此看來，復(fù)星國際降低負(fù)債的計(jì)劃未來仍將繼續(xù)推進(jìn)，主基調(diào)仍然是“瘦身健體”。雖然一邊在賣賣賣，復(fù)星旅文也仍有新的項(xiàng)目在開業(yè)。2023年10月，復(fù)星旅文旗下太倉阿爾卑斯國際度假區(qū)、地中海白日方舟·南京仙林度假村、日本北海道的Kiroro Grand度假村相繼正式開業(yè)。

當(dāng)下，無法知曉新開業(yè)的項(xiàng)目能為復(fù)星旅文的業(yè)績增彩多少，但從整體來看，三亞亞特蘭蒂斯都沒逃過出售的命運(yùn)，足以說明復(fù)星當(dāng)前的困難非同小可。