拼多多交出了一份靚麗的財(cái)報(bào)。

11月28日，拼多多發(fā)布了2022年三季報(bào)財(cái)報(bào)，當(dāng)季營收355億元，同比增長65.1%；凈利潤105.89億元，同比增長546%，營業(yè)利潤為104.366億元，同比增長388%。

來源拼多多財(cái)報(bào)

非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則下凈利潤為124.47億元，同比增長295%。拼多多此次業(yè)績遠(yuǎn)高于市場預(yù)期，據(jù)彭博一致預(yù)期，其三季度營收為309.04億元，調(diào)整后凈利潤為70.87億元。財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多美股盤前股價(jià)迅速拉升，最高一度漲近17%。

對于營收增長的原因，拼多多解釋稱，是由于在線營銷服務(wù)（包括廣告收入）和交易服務(wù)收入的增加，但被商品銷售收入減少所抵消。

“ 三季度臨時(shí)賬面利潤增加具有偶發(fā)性，主要受到多項(xiàng)項(xiàng)目延期等偶發(fā)性因素的影響，不能完整反映公司的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營情況。未來，伴隨項(xiàng)目逐漸重啟、及投入復(fù)位，賬面盈利將不可持續(xù)。不建議將本季度的賬面利潤作為未來盈利情況的參考?！必?cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多財(cái)務(wù)副總裁劉珺在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上對三季度成績單做出解釋。

拼多多董事長兼CEO陳磊著重提醒到，這樣的營業(yè)水平未必能持續(xù)，盈利并不是我們的首要任務(wù)，拼多多仍有很多不足的地方，當(dāng)前行業(yè)競爭激烈，短期投資被動(dòng)減少或影響平臺長期競爭力。

拼多多仍有很多不足的地方，或許正在體現(xiàn)出來。除了來自充滿挑戰(zhàn)的海外業(yè)務(wù)，在靚麗的財(cái)報(bào)背后可能有800余萬商家欲哭無淚。聞旅發(fā)現(xiàn)，在網(wǎng)絡(luò)平臺上，平臺商家對拼多多凍結(jié)罰款、僅退款等規(guī)則充滿怨氣。

未必能持續(xù)

拼多多收入主要構(gòu)成為廣告收入（在線營銷及其他業(yè)務(wù)）、交易服務(wù)（包括支付手續(xù)費(fèi)，多多買菜和電商傭金收入）以及商品銷售（自營商品銷售）三部分組成。

分收入類型來看，第三季度拼多多在線營銷收入及其他為284.256億元，同比增長58%，貢獻(xiàn)了八成；交易服務(wù)收入為70.223億元，同比增長102%，貢獻(xiàn)兩成；交易服務(wù)收入增速能夠反映出GMV的增速。

陳磊在回應(yīng)三季度在線營銷收入增長背后的原因時(shí)提到，廣告收入增長是因?yàn)槠炊喽嗥脚_的消費(fèi)者對高質(zhì)量品牌需求增長，未來將有更多品牌與拼多多合作，包括農(nóng)產(chǎn)品、家電、化妝品等。關(guān)于交易服務(wù)增長，則是因?yàn)樯碳乙?guī)模有所增長。

另外，拼多多自營業(yè)務(wù)持續(xù)縮減，三季度商品銷售收入僅為5640萬元，同比下降31%，占公司收入比重僅0.1%。據(jù)浦銀國際研報(bào)分析稱，拼多多自營業(yè)務(wù)此前是考慮有些商品暫時(shí)沒有商家入駐，為了保證平臺商品的豐富性而推出的暫時(shí)性舉措，隨著“二選一”取消以及更多品牌入駐，平臺商家正逐漸完善，自營業(yè)務(wù)將逐步縮減，目前貢獻(xiàn)甚微?；诖耍杏^點(diǎn)認(rèn)為拼多多未來或?qū)⒎艞壸誀I業(yè)務(wù)。

受一些項(xiàng)目投入延緩等偶發(fā)因素影響，拼多多三季度運(yùn)營總費(fèi)用為176.5億元，占收入的比例從去年同期的59.6％下降至本季度的49.7％。拆分來看，銷售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率分別下降了7.2%、3.7%，管理費(fèi)用率增加了1%，主要由于員工增加。

陳磊表示，“我們同商家一起進(jìn)一步為消費(fèi)者創(chuàng)造價(jià)值，持續(xù)為消費(fèi)者提供多實(shí)惠，多樂趣的購物體驗(yàn)，通過優(yōu)惠券，促銷活動(dòng)等多種方式更好地服務(wù)消費(fèi)者。但是也該看到行業(yè)內(nèi)的競爭仍然非常激烈，消費(fèi)者的需求越來越多元化，這就意味著我們自身有很多需要提升的地方，短期的投資被動(dòng)減少其實(shí)并不利于我們長期業(yè)務(wù)競爭力的發(fā)展，因此我們接下來會(huì)繼續(xù)加大投入。”

“盡管靚麗的財(cái)報(bào)背后，拼多多依然需要新出路”。業(yè)內(nèi)人士分析指出，拼多多財(cái)報(bào)發(fā)布后在股市的上漲，除了來自于超預(yù)期的漲幅利潤之外，還來自海外業(yè)務(wù)的布局。

業(yè)內(nèi)人士指出，其實(shí)細(xì)看就能看出拼多多高超財(cái)技還有更深的邏輯，本季度拼多多的營收增速是2021年6月以來第一次達(dá)到兩位數(shù)增長，而營業(yè)利潤增長超過300%，拼多多是長期以來想呈現(xiàn)出薄利的形象，到了二三季度開始爆增，其目的是想給資本市場釋放更多的信心，另外，也為即將發(fā)力的海外業(yè)務(wù)打好基礎(chǔ)，吸引更多的招商。

盈利背后

“拼多多連續(xù)盈利，這得吸了多少商家和消費(fèi)者的血？”、“拼多多這利潤都是商家貢獻(xiàn)的，只有商家知道是怎么回事。”、“我走的最多的路，是拼多多的套路?！痹谄炊喽嘭?cái)報(bào)靚麗的數(shù)字下，來自拼多多的諸多罰款政策讓商家憤怒不已。

在黑貓投訴平臺，關(guān)于拼多多有關(guān)的投訴多達(dá)68萬條。有來自商家，也有來自消費(fèi)者，其中不乏涉及拼多多虛假宣傳、亂扣費(fèi)、平臺不經(jīng)過商家同意，自動(dòng)給消費(fèi)者退款等多種類型問題投訴。

來源黑貓投訴平臺

今年10月，拼多多又對商家制定了新政策，“針對所有非買家自身原因的退款，不喜歡/多拍錯(cuò)拍/其他，平臺都會(huì)強(qiáng)制從你的賬戶里劃3元優(yōu)惠券轉(zhuǎn)給消費(fèi)者?！边@一消息引起眾多商家不滿。

“千萬別再做拼多多了，做一個(gè)虧一個(gè)。”談到拼多多，旺健憤怒不已。

“我入駐拼多多不到3個(gè)月的時(shí)間，不但沒賺到一分錢，還虧了幾萬，這讓我真正的見證到了拼多多平臺有多么坑商家?！?/p>

旺健是拼多多眾多商家中的一員。他吐槽到，快遞攬收中轉(zhuǎn)規(guī)定了時(shí)間，超時(shí)違規(guī)就罰款，可這明明是快遞公司的責(zé)任，關(guān)商家什么事呢？

“最讓我苦惱的是‘僅退款’政策，也讓我蒙受不少損失。”前幾天，有消費(fèi)者在他的拼多多店鋪下單買了一些零食產(chǎn)品，結(jié)果快遞簽收后，零食外包裝有損壞，經(jīng)過協(xié)商后，決定補(bǔ)差價(jià)給消費(fèi)者，但讓旺健沒想到的是，拼多多直接全額退款給消費(fèi)者。

“我以為這是消費(fèi)者自己申請的，了解后才發(fā)現(xiàn)是拼多多主動(dòng)退款給消費(fèi)者的，既然商家承諾了七天包退，平臺也給了商家七天的等待處理，但是拼多多為什么還自作主張秒退了？”

“僅退款”是拼多多推出的優(yōu)化消費(fèi)者體驗(yàn)的退貨政策。根據(jù)拼多多規(guī)則，買家申請退款，30分鐘之內(nèi)賣家無法拒絕，如果過了30分鐘商戶忘記，那么超過24小時(shí)后款項(xiàng)會(huì)自動(dòng)退給買家。

旺健想不明白，向拼多多平臺發(fā)起了申訴。“申訴無果，錢不僅沒要回來，還降低了我店鋪的消費(fèi)者服務(wù)體驗(yàn)分值。”

一直以來，為了讓店鋪有更多的流量，提高店鋪的服務(wù)體驗(yàn)分值，拼多多為商家推出了增值服務(wù)。

很多商家為了流量和店鋪分值就在拼多多平臺上充錢?！拔乙渤溥^錢，參加過一些活動(dòng)，但最終花出去的錢都打了水漂，我店鋪的生意一點(diǎn)兒也沒變好，而且一不小心就會(huì)被罰款?！?/p>

旺健說到，“當(dāng)初拼多多承諾我零元入駐，但入駐后需要繳納店鋪保證金、活動(dòng)保證金、營銷保證金等，交完這一系列保證金后發(fā)現(xiàn)沒有流量，然后拼多多平臺給我發(fā)消息讓我做推廣，因?yàn)橹挥凶隽送茝V才能有流量，但做了兩個(gè)月推廣后也沒看出什么效果?！?/p>

“有一天終于來了2單，我趕緊催供貨商下單，結(jié)果供貨商那邊快遞單號都出了兩三天了一直沒發(fā)貨，這時(shí)拼多多平臺卻判定我疑似虛假發(fā)貨2單罰款28元，后來又判定我疑似虛假發(fā)貨4單罰款56元，又判定我延遲發(fā)貨扣我錢。未成功交易的兩單，拼多多平臺卻按6單罰款，還直接關(guān)閉產(chǎn)品上架功能，限制我所有貨款提現(xiàn)，迫使我趕緊關(guān)閉店鋪，最后在拼多多沒掙到錢反而賠錢了?！?/p>

除了商家之外，消費(fèi)者也苦不堪言。

盡管拼多多平臺制定了“假一賠十”的政策。商家入駐拼多多平臺賣貨，需繳納保證金，一旦出現(xiàn)假貨問題，要10倍賠付給消費(fèi)者，但是假貨依然泛濫成災(zāi)。

來源黑貓投訴平臺

除了假貨問題，拼多多平臺上還有大量的山寨、仿制產(chǎn)品。比如，拼團(tuán)價(jià)僅需990元的蘋果電腦MacBook Pro，還有在商品描述中備注“衣服圖案不代表任何品牌，只是普通印花”的阿迪達(dá)斯T恤……這些“擦邊球”產(chǎn)品，讓拼多多備受詬病。

TEMU面臨挑戰(zhàn)

陳磊在電話會(huì)議上提到：“國際業(yè)務(wù)對于我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)來說是一種新的探索，需要從消費(fèi)者的需求出發(fā)，盡量發(fā)揮我們之前所積累的運(yùn)營、供應(yīng)鏈方面的經(jīng)驗(yàn)，希望能夠努力創(chuàng)造出一種獨(dú)特的價(jià)值?！?/p>

針對跨境電商業(yè)務(wù)，陳磊曾在二季度財(cái)報(bào)會(huì)上首次回應(yīng)稱，拼多多作為成長期公司，在持續(xù)探索新機(jī)會(huì)，海外業(yè)務(wù)是其中值得嘗試的一個(gè)方向，很多同行取得了不錯(cuò)的成績，但拼多多不會(huì)簡單重復(fù)其他公司做過的事。

9月1日，拼多多跨境出口電商平臺TEMU上線，延續(xù)了在國內(nèi)超低價(jià)營銷的策略，2美元的藍(lán)牙耳機(jī)、4美元的運(yùn)動(dòng)鞋、拉新期間無門檻包郵。目前這項(xiàng)業(yè)務(wù)還處于初期的摸索階段，預(yù)計(jì)將犧牲部分利潤。

拼多多能不能在美國找到像微信社交平臺實(shí)現(xiàn)裂變，能否以運(yùn)營優(yōu)勢、供應(yīng)鏈優(yōu)勢抓住海外市場呢？隨著流量成本趨高不下、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)增大等因素，處于初期的TEMU的前景難下定論。

有商家對拼多多的新平臺持觀望態(tài)度，其最為擔(dān)心的是在尚不清楚平臺流量的情況下，盲目備貨有滯銷風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，拼多多出海面臨巨大不確定性，比如拉新獲客就是一大門檻，此前在國內(nèi)利用微信社交關(guān)系鏈，而在海外很難再找到微信這樣一款超級App，以“人拉人”拼團(tuán)形式快速成長的模式。最像微信的可能是FaceBook旗下的通信軟件Whats App，但其開放生態(tài)、商業(yè)化遠(yuǎn)不及微信。

與此同時(shí)，在國內(nèi)平臺上，拼多多假貨盛行，但在國外尤其是歐美對售假販抓得特別嚴(yán)格。

2020年，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議中關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)的部分，專門對中美雙方在電子商務(wù)平臺的盜版與假冒問題上的義務(wù)和責(zé)任作出了規(guī)定，更加嚴(yán)格打擊電商平臺的假冒和盜版問題，措施包括吊銷平臺網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營許可等。

拼多多對外回應(yīng)也充分理解海外業(yè)務(wù)將會(huì)充滿挑戰(zhàn)，包括流量獲取及營銷方式，都需要不斷地嘗試。

盡管困難重重，但隨著國內(nèi)消費(fèi)疲軟，電商競爭激烈，為尋求市場增量，出海是拼多多不得已的選擇。

除標(biāo)注外，其余圖片源于攝圖網(wǎng)。