上市前，毫末智行能讓魏建軍滿意嗎？

文/熊逾格

編輯/子夜

IPO遲遲沒(méi)消息，圍繞毫末智行的猜測(cè)越來(lái)越多。

近日，《21汽車·一見(jiàn)Auto》的一則報(bào)道引起業(yè)界熱議。報(bào)道稱，多方獨(dú)立信源證明，長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍近期在內(nèi)部暫時(shí)叫停毫末智行港股IPO，推遲的原因可能是毫末智行當(dāng)前無(wú)圖NOH量產(chǎn)效果未達(dá)預(yù)期，對(duì)于股東來(lái)說(shuō)并非上市最佳時(shí)機(jī)。

對(duì)此，毫末智行方面回應(yīng)，消息不實(shí)。隨后，毫末智行董事長(zhǎng)張凱親自下場(chǎng)辟謠，稱“毫末智行沒(méi)有暫停赴港IPO計(jì)劃，仍在進(jìn)行中”，并表示具體IPO時(shí)間應(yīng)該在2025年。

毫末智行董事長(zhǎng)張凱，圖源毫末智行微信官方公眾號(hào)

毫末智行的資本化進(jìn)程，持續(xù)牽動(dòng)著業(yè)界神經(jīng)。今年2月、4月，毫末智行分別完成了B1輪、B2輪融資，其中B1輪融資為2024年首起自動(dòng)駕駛?cè)谫Y案，為連續(xù)兩年投融資下滑、陷入寒冬的自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)注入一劑強(qiáng)心劑。

《連線出行》關(guān)注到，2021年，毫末智行曾向媒體表示，計(jì)劃在2023年實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板上市。2023年7月底，有消息稱毫末智行轉(zhuǎn)向?qū)で?024年在港股IPO，隨后被官方辟謠。

迄今為止，毫末智行尚未提交過(guò)上市材料。

2025年，自動(dòng)駕駛技術(shù)或?qū)⒂瓉?lái)奇點(diǎn)時(shí)刻，新能源車企競(jìng)爭(zhēng)也將進(jìn)入白熱化階段。在毫末智行自己的判斷中，“中國(guó)高階智能駕駛搭載率將達(dá)到70%，高級(jí)別智能駕駛將成中端車型標(biāo)配”。然而，距2025年不到兩個(gè)月的當(dāng)下，毫末城區(qū)NOH功能仍未開(kāi)啟全量推送。

彼時(shí)，毫末智行的上市之路能夠順風(fēng)嗎？

1、智駕圍斗，毫末城區(qū)NOH仍需“突圍”

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)智駕行業(yè)共收獲29起投資案，金額達(dá)到125.66億元，較去年同期漲幅明顯。從技術(shù)落地角度來(lái)看，2024年被稱為“整車智能駕駛元年”，是智駕技術(shù)量產(chǎn)落地競(jìng)爭(zhēng)的首個(gè)“舞臺(tái)”。

開(kāi)年以來(lái)，新能源車企紛紛開(kāi)啟城市NOA“攻城掠地”，戰(zhàn)火圍繞開(kāi)城數(shù)量、“無(wú)圖”能力激烈比拼。3月，華為在全量推送無(wú)圖城區(qū)NCA領(lǐng)航功能；4月，蔚來(lái)全量推送NOP+城區(qū)路線；7月，理想、小鵬相繼全量推送無(wú)圖智駕功能。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，華為、小鵬、小米、極越等大多數(shù)新能源車企都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或承諾2024年底前完成城市NOA全國(guó)覆蓋。

此外，在端到端大模型技術(shù)的浪潮下，各家新勢(shì)力紛紛舉辦發(fā)布會(huì)跟進(jìn)，宣布自家技術(shù)路線及落地進(jìn)展。

反觀毫末智行，在去年11月第二代城市NOH智駕產(chǎn)品的發(fā)布會(huì)后，尚未召開(kāi)過(guò)技術(shù)發(fā)布會(huì)，或公布城市NOH落地新進(jìn)展、新計(jì)劃。

毫末智行“雙百計(jì)劃”，圖源毫末智行官網(wǎng)

當(dāng)前，毫末智行城市NOH功能尚未展開(kāi)全量推送，其在2022年、2023年初透露的城市NOH計(jì)劃“2024年落地100城，2025年實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)臺(tái)裝機(jī)量”“2024上半年落地100城，到2025年完成更大規(guī)模全景落地”已經(jīng)顯得有些保守。

今年3月，毫末智行CEO顧維灝曾表示，“端到端一定是未來(lái)很重要的方向，但它不會(huì)這么快到來(lái)，我認(rèn)為還是需要幾年的發(fā)展”。后續(xù)報(bào)道顯示，實(shí)際上毫末智行的端到端團(tuán)隊(duì)在今年上半年才成立。

毫末智行CEO顧維灝，圖源毫末智行官方微信公眾號(hào)

半年多以來(lái)，毫末智行更多的關(guān)注點(diǎn)在兩輪融資上。

2月22日，毫末智行獲得成都武侯發(fā)展基金融資超億元人民幣；4月23日，毫末智行獲得九智資本、湖州長(zhǎng)興3億元融資。對(duì)于兩筆融資，毫末智行均表示將用于自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)投入。

然而，毫末智行當(dāng)前的最新技術(shù)進(jìn)展已經(jīng)顯得不再亮眼。

2023年，毫末智行曾憑借業(yè)內(nèi)首個(gè)自動(dòng)駕駛生成式大模型DriveGPT雪湖·海若、三款千元級(jí)別智駕產(chǎn)品HP170、HP370、HP570賺足眼球，今年，這三款產(chǎn)品已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入交付狀態(tài)。

2024年，前有押注智駕解決方案的百度Apollo發(fā)布全球首個(gè)支持L4級(jí)自動(dòng)駕駛的大模型Apollo ADFM，后有華為、地平線、大疆等供應(yīng)商不斷瓜分行業(yè)新項(xiàng)目。

當(dāng)基于一塊英偉達(dá)芯片的端到端技術(shù)成為浪潮，“無(wú)圖NOA”成為車企競(jìng)相追逐的標(biāo)配，毫末智行“重感知、輕地圖”、“去掉激光雷達(dá)”的吸引力逐漸下降，一直以來(lái)標(biāo)榜的“中國(guó)自動(dòng)駕駛量產(chǎn)領(lǐng)軍者”地位變得岌岌可危。

從估值來(lái)看，毫末智行已經(jīng)部分失去早年通過(guò)上述技術(shù)敘事樹立的想象力。2021年，毫末智行在A輪融資中估值超10億美元，晉升科技獨(dú)角獸；如今，參照2024年胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜，毫末智行的估值為78億元，排名1051位。?

2、“實(shí)干家”魏建軍，對(duì)毫末智行的要求不低

于內(nèi)于外，長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍都是對(duì)毫末智行最有話語(yǔ)權(quán)的人。天眼查顯示，層層股權(quán)穿透后，毫末智行最大股東為持有34.9601%股份的魏建軍，也即這家公司的實(shí)控人。

在毫末智行成立之初，魏建軍對(duì)其寄予厚望，希望毫末智行能夠成為長(zhǎng)城汽車在新能源轉(zhuǎn)型、自動(dòng)駕駛技術(shù)浪潮中的“殺手锏”。盡管被稱為“中國(guó)版Crusie”，毫末智行卻顯得更加獨(dú)立，被賦予創(chuàng)業(yè)公司一般的艱苦環(huán)境與自主權(quán)，廣泛吸納頭部智駕人才。

2021年，來(lái)自百度智駕業(yè)務(wù)部的16年老將顧維灝出任CEO，“長(zhǎng)城嫡系”老將張凱、甄龍豹以及來(lái)自華為的侯軍，擔(dān)任毫末智行董事長(zhǎng)、CIO以及COO，組成當(dāng)前的“毫末四兄弟”。

毫末智行高管團(tuán)隊(duì)，圖??源毫末智行官網(wǎng)

在這樣的陣容下，2021年中，毫末智行成為國(guó)內(nèi)首家轉(zhuǎn)向谷歌Transformer架構(gòu)的智駕公司，早于特斯拉在當(dāng)年帶來(lái)的“BEV（鳥瞰圖）+谷歌Transfromer”技術(shù)啟蒙，在日后城市NOA的主流架構(gòu)上率先起跑。

另一方面，長(zhǎng)城給予毫末智行的支持只多不少。

2021年9月，顧維灝公開(kāi)表示，“長(zhǎng)城本身就是一條很粗的腿”，連續(xù)數(shù)年銷量100萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)在2025年賣到400萬(wàn)輛，“為什么不把長(zhǎng)城服務(wù)好？”

彼時(shí)，毫末智行便喊出“中國(guó)自動(dòng)駕駛量產(chǎn)第一名”的口號(hào)，而事實(shí)上，截至目前毫末智行HPilot智駕系統(tǒng)落地車型超20款，據(jù)官網(wǎng)信息，這些車型全部來(lái)自于長(zhǎng)城汽車。

在這樣的背景下，魏建軍自然對(duì)于毫末智行有著更高水準(zhǔn)的要求，而當(dāng)后者無(wú)法滿足期待，長(zhǎng)城便會(huì)開(kāi)始尋找替代方案。

今年3月，長(zhǎng)城汽車傳出消息，引入端到端智駕供應(yīng)商元戎啟行作為智駕合作方，今年計(jì)劃落地三款車型；近日，智駕供應(yīng)商Momenta也傳出消息，已獲得長(zhǎng)城端到端方案的一個(gè)車型定點(diǎn)。

長(zhǎng)城追逐智駕技術(shù)已久，自2020年便提出咖啡智駕“331”計(jì)劃，期望在2023年成為智駕領(lǐng)導(dǎo)者。如今，在智駕浪潮不斷升級(jí)的背景下，長(zhǎng)城智駕的聲量越來(lái)越不起眼，信奉“實(shí)干”的長(zhǎng)城掌門人魏建軍有些“坐不住”了。在智駕能力展示上，一個(gè)明顯的信號(hào)是，魏建軍親自下場(chǎng)站臺(tái)。

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魏建軍發(fā)布長(zhǎng)城魏牌藍(lán)山智駕全新版，圖源魏建軍視頻號(hào)

4月，魏建軍親自首次下場(chǎng)直播，展示長(zhǎng)城汽車魏牌藍(lán)山無(wú)高精地圖城市NOA功能；8月，長(zhǎng)城魏牌藍(lán)山智駕全新版上市，魏建軍在演講中稱：“長(zhǎng)城的智駕完全有資格排在第一梯隊(duì)”。

據(jù)媒體報(bào)道，這款展現(xiàn)長(zhǎng)城汽車智駕水平的車型，背后的智駕供應(yīng)商并非毫末智行，而是元戎啟行。顯然，由于毫末智行在城區(qū)NOH落地、端到端技術(shù)落地上的進(jìn)展緩慢，蛋糕的一部分已經(jīng)被分走。

3、要上市，毫末智行至少要讓長(zhǎng)城“滿意”

成立至今，毫末智行共完成6輪融資，公開(kāi)融資金額超16億元。

除去長(zhǎng)城汽車作為大股東完成的天使輪融資，毫末在后續(xù)幾輪融資中獲得過(guò)美團(tuán)、首程、高瓴、京西、中銀等眾多機(jī)構(gòu)青睞，并在今年獲得成都、湖州兩地產(chǎn)業(yè)基金的加持，稱得上“資本的寵兒”。

毫末智行至今融資歷程，圖源天眼查

如今，在長(zhǎng)城開(kāi)始尋求外部供應(yīng)商的背景下，毫末智行失去的恐怕除去“靠山”，還有一并的“光環(huán)”。從這方面來(lái)說(shuō)，當(dāng)下絕非毫末尋求上市的好機(jī)會(huì)，而是急切需要證明自身實(shí)力的攻堅(jiān)期。

2023年4月，毫末智行董事長(zhǎng)張凱曾透露，毫末智行已與3家主機(jī)廠簽訂定點(diǎn)合同，項(xiàng)目已在交付中。今年4月，據(jù)《晚點(diǎn)Auto》，毫末在2024年新獲得兩家主機(jī)廠合同，其中包括一家頭部主機(jī)廠的量產(chǎn)訂單。

然而，上述項(xiàng)目至今未傳出新進(jìn)展，結(jié)合當(dāng)前毫末智行智駕落地情況，同樣指向這家公司在2024年NOH落地計(jì)劃上可能的不順。

時(shí)隔六年，魏建軍重現(xiàn)新車發(fā)布會(huì)，稱魏牌藍(lán)山把他“驚到了”，認(rèn)為端到端智能駕駛在藍(lán)山的推出，標(biāo)志著長(zhǎng)城汽車的一大進(jìn)展。魏建軍本人對(duì)于端到端的認(rèn)可，以及對(duì)于長(zhǎng)城智駕最高水平的確認(rèn)，無(wú)疑壓縮著毫末智行的生存空間，也驅(qū)動(dòng)著后者向新趨勢(shì)進(jìn)軍。

據(jù)《21汽車·一見(jiàn)Auto》，毫末智行正在大力招人，以追趕端到端浪潮，量產(chǎn)無(wú)圖城市NOH，開(kāi)放高端崗位多達(dá)十余個(gè)，職級(jí)在H4級(jí)以上，作為對(duì)比，毫末智行CEO顧維灝的職級(jí)為H7級(jí)。

《連線出行》關(guān)注到，在招聘網(wǎng)站上，毫末智行招聘崗位多達(dá)128個(gè)，工作地點(diǎn)分布于保定、深圳、北京。其中月薪5w以上，要求工作經(jīng)歷5年以上的崗位達(dá)到19個(gè)，這些高端崗位主要集中于算法方面。

毫末智行招聘高端崗位，圖源BOSS直聘

想要在上市之路上順利前行，毫末智行必須克服數(shù)道難題，展現(xiàn)更多說(shuō)服力。

首先，毫末智行需要證明自身智駕實(shí)力，在智駕城市NOA競(jìng)爭(zhēng)中展現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)及落地水平，給出實(shí)實(shí)在在的成績(jī)單；其次，毫末智行需要更有想象空間，在端到端大模型技術(shù)路線的火熱下，給出業(yè)界期待的新敘事與前景；最后，毫末智行需要完成在長(zhǎng)城車型之外的落地，由第三方客戶、市場(chǎng)完成真正的檢驗(yàn)。

這些挑戰(zhàn)恐怕同樣是魏建軍希望看到的。如果說(shuō)長(zhǎng)期以來(lái)，毫末智行的課題之一是，擺脫對(duì)長(zhǎng)城的依賴。當(dāng)下，對(duì)于毫末智行的困境，更清晰的表述恰恰相反：首先要讓長(zhǎng)城汽車“滿意”。

（本文頭圖來(lái)源于毫末智行微信公眾號(hào)。）