重估百度：現(xiàn)金牛增長乏力，蘿卜快跑、文心大模型尚未破殼

出品｜派財(cái)經(jīng)

文｜Mia

繼字節(jié)和阿里云大模型大幅降價(jià)后，百度兩款主力大模型宣布免費(fèi)。

5月21日，百度智能云宣布，百度文心大模型的兩款主力模型ENIRE Speed、ENIRE Lite全面免費(fèi)，即刻生效。

據(jù)了解，這兩款大模型發(fā)布于今年 3 月，支持 8K 和 128k 上下文長度。ERNIE Speed 是百度 2024 年最新發(fā)布的自研高性能大語言模型，通用能力優(yōu)異，適合作為基座模型進(jìn)行精調(diào)，更好地處理特定場景問題，同時(shí)具備極佳的推理性能。ERNIE Lite 則是百度自研的輕量級(jí)大語言模型，兼顧優(yōu)異的模型效果與推理性能，適合低算力 AI 加速卡推理使用。

按照以往的定價(jià)，ERNIE Lite輸入0.003元/千token，輸出0.006元/千token。ERNIE Speed價(jià)格為輸入0.004元/千token，輸出0.008元/千token。

同樣是今日，阿里云剛宣布通義千問GPT-4級(jí)主力模型 Qwen-Long，API輸入價(jià)格從0.02元/千tokens降至0.0005元/千tokens，直降97%。這款模型最高支持1千萬 tokens長文本輸入，降價(jià)后約為GPT-4價(jià)格的1/400。

值得關(guān)注的是，前些日子字節(jié)跳動(dòng)旗下豆包大模型以“厘”計(jì)算的定價(jià)，被認(rèn)為是開啟價(jià)格戰(zhàn)的開端。據(jù)悉，豆包主力模型在企業(yè)市場的定價(jià)只有0.0008元/千Tokens，0.8厘就能處理1500多個(gè)漢字，比行業(yè)便宜99.3%。

在豆包大模型發(fā)布當(dāng)天，百度曾對(duì)外表示：“使用大模型不應(yīng)該只看價(jià)格，更要看綜合效果，只有讓AI應(yīng)用效果更好、響應(yīng)速度更快、分發(fā)渠道更廣，才能讓人們切實(shí)感受AI為社會(huì)生產(chǎn)帶來的便利?！?/p>

同時(shí)，百度還表示“閉源大模型+公有云”已經(jīng)成為全球AI市場的主流趨勢，能實(shí)現(xiàn)比開源大模型性能更好、成本更低的綜合效果，并透露文心大模型日均處理tokens文本已達(dá)2490億。

如今面對(duì)友商的步步緊逼，百度實(shí)屬坐不住了，直接放出了免費(fèi)的大招。

1、智能云帶動(dòng)非廣告業(yè)務(wù)增長，蘿卜快跑盈利在望？

5月16日，百度發(fā)布了2024年第一季度財(cái)報(bào)，總營收315億元，同比增長1%；歸屬百度的凈利潤（Non-GAAP）70.11億元，同比增長22%。其中，百度核心（即搜索服務(wù)與交易服務(wù)的組合）營收238億元，同比增長4%；歸屬于百度核心的凈利潤（Non-GAAP）66.28億元，同比增長26%。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，百度創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏表示，公司正在從以互聯(lián)網(wǎng)為中心轉(zhuǎn)向人工智能優(yōu)先，推進(jìn)用文心大模型重構(gòu)To C和To B業(yè)務(wù)。李彥宏判斷，搜索最有可能成為AI時(shí)代的“殺手”應(yīng)用，而百度搜索的AI重構(gòu)工作仍處于早期階段。

事實(shí)上，百度1%的營收增長盡顯疲態(tài)。近四個(gè)季度以來，百度的營收額度和同比增幅均呈現(xiàn)整體下滑之勢。自2023年Q2開始的近四個(gè)季度中，百度集團(tuán)季度營收分別為340.56億元、344.47億元、349.51億元和315.13億元，同比增幅依次達(dá)到了15.0%、6.0%、6.0%和1.0%。

具體到業(yè)務(wù)表現(xiàn)層面，2024年一季度，百度核心收入為238億元，同比增長4%；其中在線營銷收入170億元，同比增長3%，非在線營銷收入為68億元，同比增長6%，主要由智能云業(yè)務(wù)帶動(dòng)。此外，愛奇藝收入為79億元，同比減少5%。

百度的非在線營銷業(yè)務(wù)中，近80%的收入來自智能云，剩余的20%主要是自動(dòng)駕駛技術(shù)方案、智能音箱等收入。

百度智能云事業(yè)群總裁沈抖在電話會(huì)上表示，從去年下半年以來，百度智能云收入增長已經(jīng)加速，去年第三、第四季度分別同比增長11%和12%。2024年一季度，百度智能云收入47億，同比增長12%，其中生成式AI貢獻(xiàn)的收入比例達(dá)6.9%，占比呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大之勢，但也僅貢獻(xiàn)了3.24億，約為總營收1%的業(yè)績。

作為國內(nèi)“百模大戰(zhàn)”中最早之一的入局者，截至目前，百度文心一言已經(jīng)迭代至4.0版本，推理成本降到了原來的1%，用戶數(shù)突破2億，日均API調(diào)用量超2億，服務(wù)客戶數(shù)或企業(yè)數(shù)8.5萬。不過即便如此，這些亮眼的數(shù)據(jù)暫時(shí)并不能轉(zhuǎn)化為營收，短期內(nèi)無法給百度帶來可以量化的業(yè)績增長。

此外，在AI大模型熱之前，智能駕駛業(yè)務(wù)曾被外界視為是百度的第二增長曲線。

而百度的智能駕駛業(yè)務(wù)起初大致分為三條路線，分別是自動(dòng)駕駛開放平臺(tái)Appllo，意在打造汽車界的安卓、蘋果IOS操作系統(tǒng)；自動(dòng)駕駛出行服務(wù)平臺(tái)蘿卜快跑，面向市民提供自動(dòng)駕駛技術(shù)；造車新勢力業(yè)務(wù)，從端到端實(shí)現(xiàn)百度自動(dòng)駕駛技術(shù)的整合。

從當(dāng)前來看，“蘿卜快跑”扛起了整個(gè)百度智能駕駛事業(yè)群的大旗，其他兩條路發(fā)展依舊不溫不火。在百度最新的財(cái)報(bào)中，蘿卜快跑再次被推向C位，成為一季度的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，2024年一季度，蘿卜快跑自動(dòng)駕駛訂單約82.6萬單，同比增長25%，但相較于上個(gè)季度的50%增長，已經(jīng)呈現(xiàn)放緩之態(tài)。截至2024年4月19日，蘿卜快跑累計(jì)為公眾提供的自動(dòng)駕駛出行訂單超過600萬單。

財(cái)報(bào)發(fā)布前，百度專門舉辦了一場Apollo Day活動(dòng)，宣布新一代的蘿卜快跑第六代無人車，整車成本相較五代車直接下降60%，價(jià)格只需20萬；同時(shí)喊出蘿卜快跑已經(jīng)非常接近收支平衡的臨界點(diǎn)的口號(hào)，“目標(biāo)是到2024年底在武漢實(shí)現(xiàn)收支平衡，2025年全面進(jìn)入盈利期?！?/p>

據(jù)介紹，一季度，蘿卜快跑在武漢的全無人駕駛單量占比已超55%，并在4月份繼續(xù)上升至70%，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度將快速上升至100%，這將有效降低蘿卜快跑的運(yùn)營成本。李彥宏表示，隨著運(yùn)營效率的持續(xù)提升和成本降低，在不久的將來，蘿卜快跑將率先在武漢區(qū)域內(nèi)實(shí)現(xiàn)UE（收支）平衡。

據(jù)晚點(diǎn)LastPost報(bào)道，百度內(nèi)部已對(duì) ” 蘿卜快跑 ” 制定了盈利時(shí)間表。今年 4 月，王云鵬在一封內(nèi)部信中說：先有 1 億營收，再有 1 億利潤。

2、廣告大盤增速放緩，業(yè)績增長疲軟

作為百度營收的“現(xiàn)金奶?！?，核心業(yè)務(wù)支柱廣告收入在一季度增速僅達(dá)到3%，對(duì)比一季度廣告大盤的收入，表現(xiàn)并不算好。

對(duì)此，李彥宏在電話會(huì)上解釋稱，目前，大約11%的搜索結(jié)果是利用生成式人工智能技術(shù)來推算的，但我們目前還沒有對(duì)這部分生成式人工智能的結(jié)果進(jìn)行商業(yè)變現(xiàn)，所以相關(guān)營收的對(duì)應(yīng)增長要等一段時(shí)間。

也就是說，生成式AI還未能給百度廣告業(yè)務(wù)帶來比較明顯的增量貢獻(xiàn)。自從生成式AI問世以來，關(guān)于傳統(tǒng)搜索引擎是否會(huì)被替代的爭論也一直存在。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，在生成式搜索逐漸搶占用戶心智的同時(shí)，傳統(tǒng)搜索引擎的使用評(píng)率和場景將不斷減少甚至徹底退出歷史舞臺(tái)。美國知名咨詢機(jī)構(gòu)Gartner就大膽推測，到2026年，傳統(tǒng)搜索引擎的訪問量將下降25%，原因是AI聊天機(jī)器人和其他的虛擬助手搶走了這部分市場份額。

但亦有觀點(diǎn)認(rèn)為，生成式AI與傳統(tǒng)搜索引擎將在未來將并行存在。畢竟，當(dāng)前的技術(shù)水平來看，AI提供的檢索答案準(zhǔn)確度仍待提高，很難在短時(shí)間內(nèi)徹底替代傳統(tǒng)搜索引擎。

另外一重因素是，宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟也導(dǎo)致廣告業(yè)務(wù)的疲軟，比如，房地產(chǎn)和特許經(jīng)營等某些垂直領(lǐng)域的廣告客戶投放依然疲軟。進(jìn)入第二季度后，廣告商情緒并未出現(xiàn)改善。

但事實(shí)上是，同樣的宏觀環(huán)境下，類比同行騰訊廣告，一季度增速依舊達(dá)到了16%。在海外，同樣以搜索引擎為核心業(yè)務(wù)的Google，雖然傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長受限，但AI業(yè)務(wù)為其貢獻(xiàn)收入比達(dá)到了10%左右。

值得關(guān)注的是，近年來基于百度搜索的移動(dòng)生態(tài)，正在被短視頻、社交平臺(tái)們蠶食，用戶活躍數(shù)增長乏力。2024年一季度，百度APP MAU為6.67億，環(huán)比微增400萬。自2021年Q3百度APP的MAU由5億增至6億之后，再未能取得較大突破。2023年三季度還曾環(huán)比下跌1400萬。

在“現(xiàn)金?！睒I(yè)務(wù)增長乏力之下，百度賺錢，靠的其實(shí)還是增效降本。

2024年一季度，百度銷售成本為153億元，同比增長1%，主要是由于流量獲取成本和智能云業(yè)務(wù)相關(guān)的成本增加，部分被內(nèi)容成本的減少所抵消。

一季度百度的研發(fā)費(fèi)用不增反降。一季度百度研發(fā)支出為54億元，同比減少1%，主要是用于人員開支和其他研發(fā)支出，以及服務(wù)器折舊成本抵消。與研發(fā)費(fèi)用同期實(shí)現(xiàn)下滑的是，研發(fā)人員的期權(quán)激勵(lì)項(xiàng)同期下滑了 24%，因而有分析人士合理猜測，百度上一季度的人員成本下降很可能是因?yàn)椴脝T造成的。

百度的AI理想固然值得尊敬，但眼下，如何借力AI守住基本盤，實(shí)現(xiàn)用戶體驗(yàn)和技術(shù)提升，以帶動(dòng)廣告轉(zhuǎn)化率的有效增長，才是百度需要優(yōu)先考慮的。