重估百度：現(xiàn)金牛增長乏力，蘿卜快跑、文心大模型尚未破殼

出品｜派財經(jīng)

文｜Mia

繼字節(jié)和阿里云大模型大幅降價后，百度兩款主力大模型宣布免費。

5月21日，百度智能云宣布，百度文心大模型的兩款主力模型ENIRE Speed、ENIRE Lite全面免費，即刻生效。

據(jù)了解，這兩款大模型發(fā)布于今年 3 月，支持 8K 和 128k 上下文長度。ERNIE Speed 是百度 2024 年最新發(fā)布的自研高性能大語言模型，通用能力優(yōu)異，適合作為基座模型進行精調(diào)，更好地處理特定場景問題，同時具備極佳的推理性能。ERNIE Lite 則是百度自研的輕量級大語言模型，兼顧優(yōu)異的模型效果與推理性能，適合低算力 AI 加速卡推理使用。

按照以往的定價，ERNIE Lite輸入0.003元/千token，輸出0.006元/千token。ERNIE Speed價格為輸入0.004元/千token，輸出0.008元/千token。

同樣是今日，阿里云剛宣布通義千問GPT-4級主力模型 Qwen-Long，API輸入價格從0.02元/千tokens降至0.0005元/千tokens，直降97%。這款模型最高支持1千萬 tokens長文本輸入，降價后約為GPT-4價格的1/400。

值得關(guān)注的是，前些日子字節(jié)跳動旗下豆包大模型以“厘”計算的定價，被認為是開啟價格戰(zhàn)的開端。據(jù)悉，豆包主力模型在企業(yè)市場的定價只有0.0008元/千Tokens，0.8厘就能處理1500多個漢字，比行業(yè)便宜99.3%。

在豆包大模型發(fā)布當天，百度曾對外表示：“使用大模型不應該只看價格，更要看綜合效果，只有讓AI應用效果更好、響應速度更快、分發(fā)渠道更廣，才能讓人們切實感受AI為社會生產(chǎn)帶來的便利?！?/p>

同時，百度還表示“閉源大模型+公有云”已經(jīng)成為全球AI市場的主流趨勢，能實現(xiàn)比開源大模型性能更好、成本更低的綜合效果，并透露文心大模型日均處理tokens文本已達2490億。

如今面對友商的步步緊逼，百度實屬坐不住了，直接放出了免費的大招。

1、智能云帶動非廣告業(yè)務增長，蘿卜快跑盈利在望？

5月16日，百度發(fā)布了2024年第一季度財報，總營收315億元，同比增長1%；歸屬百度的凈利潤（Non-GAAP）70.11億元，同比增長22%。其中，百度核心（即搜索服務與交易服務的組合）營收238億元，同比增長4%；歸屬于百度核心的凈利潤（Non-GAAP）66.28億元，同比增長26%。

在財報電話會上，百度創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏表示，公司正在從以互聯(lián)網(wǎng)為中心轉(zhuǎn)向人工智能優(yōu)先，推進用文心大模型重構(gòu)To C和To B業(yè)務。李彥宏判斷，搜索最有可能成為AI時代的“殺手”應用，而百度搜索的AI重構(gòu)工作仍處于早期階段。

事實上，百度1%的營收增長盡顯疲態(tài)。近四個季度以來，百度的營收額度和同比增幅均呈現(xiàn)整體下滑之勢。自2023年Q2開始的近四個季度中，百度集團季度營收分別為340.56億元、344.47億元、349.51億元和315.13億元，同比增幅依次達到了15.0%、6.0%、6.0%和1.0%。

具體到業(yè)務表現(xiàn)層面，2024年一季度，百度核心收入為238億元，同比增長4%；其中在線營銷收入170億元，同比增長3%，非在線營銷收入為68億元，同比增長6%，主要由智能云業(yè)務帶動。此外，愛奇藝收入為79億元，同比減少5%。

百度的非在線營銷業(yè)務中，近80%的收入來自智能云，剩余的20%主要是自動駕駛技術(shù)方案、智能音箱等收入。

百度智能云事業(yè)群總裁沈抖在電話會上表示，從去年下半年以來，百度智能云收入增長已經(jīng)加速，去年第三、第四季度分別同比增長11%和12%。2024年一季度，百度智能云收入47億，同比增長12%，其中生成式AI貢獻的收入比例達6.9%，占比呈現(xiàn)逐步擴大之勢，但也僅貢獻了3.24億，約為總營收1%的業(yè)績。

作為國內(nèi)“百模大戰(zhàn)”中最早之一的入局者，截至目前，百度文心一言已經(jīng)迭代至4.0版本，推理成本降到了原來的1%，用戶數(shù)突破2億，日均API調(diào)用量超2億，服務客戶數(shù)或企業(yè)數(shù)8.5萬。不過即便如此，這些亮眼的數(shù)據(jù)暫時并不能轉(zhuǎn)化為營收，短期內(nèi)無法給百度帶來可以量化的業(yè)績增長。

此外，在AI大模型熱之前，智能駕駛業(yè)務曾被外界視為是百度的第二增長曲線。

而百度的智能駕駛業(yè)務起初大致分為三條路線，分別是自動駕駛開放平臺Appllo，意在打造汽車界的安卓、蘋果IOS操作系統(tǒng)；自動駕駛出行服務平臺蘿卜快跑，面向市民提供自動駕駛技術(shù)；造車新勢力業(yè)務，從端到端實現(xiàn)百度自動駕駛技術(shù)的整合。

從當前來看，“蘿卜快跑”扛起了整個百度智能駕駛事業(yè)群的大旗，其他兩條路發(fā)展依舊不溫不火。在百度最新的財報中，蘿卜快跑再次被推向C位，成為一季度的業(yè)務亮點。

財報顯示，2024年一季度，蘿卜快跑自動駕駛訂單約82.6萬單，同比增長25%，但相較于上個季度的50%增長，已經(jīng)呈現(xiàn)放緩之態(tài)。截至2024年4月19日，蘿卜快跑累計為公眾提供的自動駕駛出行訂單超過600萬單。

財報發(fā)布前，百度專門舉辦了一場Apollo Day活動，宣布新一代的蘿卜快跑第六代無人車，整車成本相較五代車直接下降60%，價格只需20萬；同時喊出蘿卜快跑已經(jīng)非常接近收支平衡的臨界點的口號，“目標是到2024年底在武漢實現(xiàn)收支平衡，2025年全面進入盈利期?！?/p>

據(jù)介紹，一季度，蘿卜快跑在武漢的全無人駕駛單量占比已超55%，并在4月份繼續(xù)上升至70%，預計未來幾個季度將快速上升至100%，這將有效降低蘿卜快跑的運營成本。李彥宏表示，隨著運營效率的持續(xù)提升和成本降低，在不久的將來，蘿卜快跑將率先在武漢區(qū)域內(nèi)實現(xiàn)UE（收支）平衡。

據(jù)晚點LastPost報道，百度內(nèi)部已對 ” 蘿卜快跑 ” 制定了盈利時間表。今年 4 月，王云鵬在一封內(nèi)部信中說：先有 1 億營收，再有 1 億利潤。

2、廣告大盤增速放緩，業(yè)績增長疲軟

作為百度營收的“現(xiàn)金奶?！?，核心業(yè)務支柱廣告收入在一季度增速僅達到3%，對比一季度廣告大盤的收入，表現(xiàn)并不算好。

對此，李彥宏在電話會上解釋稱，目前，大約11%的搜索結(jié)果是利用生成式人工智能技術(shù)來推算的，但我們目前還沒有對這部分生成式人工智能的結(jié)果進行商業(yè)變現(xiàn)，所以相關(guān)營收的對應增長要等一段時間。

也就是說，生成式AI還未能給百度廣告業(yè)務帶來比較明顯的增量貢獻。自從生成式AI問世以來，關(guān)于傳統(tǒng)搜索引擎是否會被替代的爭論也一直存在。

一種觀點認為，在生成式搜索逐漸搶占用戶心智的同時，傳統(tǒng)搜索引擎的使用評率和場景將不斷減少甚至徹底退出歷史舞臺。美國知名咨詢機構(gòu)Gartner就大膽推測，到2026年，傳統(tǒng)搜索引擎的訪問量將下降25%，原因是AI聊天機器人和其他的虛擬助手搶走了這部分市場份額。

但亦有觀點認為，生成式AI與傳統(tǒng)搜索引擎將在未來將并行存在。畢竟，當前的技術(shù)水平來看，AI提供的檢索答案準確度仍待提高，很難在短時間內(nèi)徹底替代傳統(tǒng)搜索引擎。

另外一重因素是，宏觀經(jīng)濟疲軟也導致廣告業(yè)務的疲軟，比如，房地產(chǎn)和特許經(jīng)營等某些垂直領(lǐng)域的廣告客戶投放依然疲軟。進入第二季度后，廣告商情緒并未出現(xiàn)改善。

但事實上是，同樣的宏觀環(huán)境下，類比同行騰訊廣告，一季度增速依舊達到了16%。在海外，同樣以搜索引擎為核心業(yè)務的Google，雖然傳統(tǒng)業(yè)務增長受限，但AI業(yè)務為其貢獻收入比達到了10%左右。

值得關(guān)注的是，近年來基于百度搜索的移動生態(tài)，正在被短視頻、社交平臺們蠶食，用戶活躍數(shù)增長乏力。2024年一季度，百度APP MAU為6.67億，環(huán)比微增400萬。自2021年Q3百度APP的MAU由5億增至6億之后，再未能取得較大突破。2023年三季度還曾環(huán)比下跌1400萬。

在“現(xiàn)金?！睒I(yè)務增長乏力之下，百度賺錢，靠的其實還是增效降本。

2024年一季度，百度銷售成本為153億元，同比增長1%，主要是由于流量獲取成本和智能云業(yè)務相關(guān)的成本增加，部分被內(nèi)容成本的減少所抵消。

一季度百度的研發(fā)費用不增反降。一季度百度研發(fā)支出為54億元，同比減少1%，主要是用于人員開支和其他研發(fā)支出，以及服務器折舊成本抵消。與研發(fā)費用同期實現(xiàn)下滑的是，研發(fā)人員的期權(quán)激勵項同期下滑了 24%，因而有分析人士合理猜測，百度上一季度的人員成本下降很可能是因為裁員造成的。

百度的AI理想固然值得尊敬，但眼下，如何借力AI守住基本盤，實現(xiàn)用戶體驗和技術(shù)提升，以帶動廣告轉(zhuǎn)化率的有效增長，才是百度需要優(yōu)先考慮的。