孫宇：黃光裕失去的十年，張近東如何賠進(jìn)去蘇寧易購(gòu)｜深網(wǎng)

“一部中國(guó)線(xiàn)下零售史，半部看蘇寧。” 完成股份轉(zhuǎn)讓后的第一個(gè)交易日，已經(jīng)度過(guò)三十歲生日的蘇寧易購(gòu)失去了他的創(chuàng)始人和精神領(lǐng)袖。7月12日晚間，蘇寧易購(gòu)宣布，原董事長(zhǎng)張近東向董事會(huì)提出辭職，并于當(dāng)日生效，新一屆董事會(huì)中，被提名將接替張近東董事席位的是其子張康陽(yáng)。

關(guān)于張近東將放手蘇寧的消息已流傳許久，一位蘇寧內(nèi)部人士對(duì)《深網(wǎng)》稱(chēng)，今年年初內(nèi)部就曾有傳聞，“老張不想干了?！贝饲皬埥鼥|等通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓拿到了約88億元資金，他與一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)持有的蘇寧易購(gòu)股份減少至20.35%。

據(jù)《深網(wǎng)》向該蘇寧內(nèi)部人士了解得知，張近東系主動(dòng)提出退出董事會(huì)，未來(lái)不再負(fù)責(zé)具體經(jīng)營(yíng)，不過(guò)還將以“顧問(wèn)”的身份繼續(xù)在蘇寧發(fā)揮作用，蘇寧易購(gòu)公告則顯示，董事會(huì)一致同意聘任張近東為蘇寧易購(gòu)名譽(yù)董事長(zhǎng)。

伴隨船長(zhǎng)離開(kāi)的還有跟隨其多年的老將們，孫為民、孟祥勝也都向董事會(huì)辭去了其在董事會(huì)中擔(dān)任的所有職務(wù)。蘇寧內(nèi)部人士對(duì)《深網(wǎng)》稱(chēng)，“未來(lái)或許還會(huì)有更多高管團(tuán)隊(duì)離開(kāi)，但現(xiàn)在必須要穩(wěn)住蘇寧?！?/p>

無(wú)人知曉，新舵手上船前，正在驚濤駭浪中前行的蘇寧巨輪將駛向何方。

有人連夜辭官歸故里，有人星夜進(jìn)京赴考場(chǎng)。

與正在動(dòng)蕩不安的蘇寧相比，老對(duì)手國(guó)美在今年年初迎回了自己的精神領(lǐng)袖黃光裕。在獲釋后首次公開(kāi)露面時(shí)，黃光裕霸氣十足，面對(duì)市場(chǎng)同行問(wèn)題時(shí)回應(yīng)稱(chēng)“誰(shuí)也滅不了誰(shuí)”“誰(shuí)也不會(huì)把誰(shuí)排出在市場(chǎng)之外”。同時(shí)黃光裕海繼續(xù)重提此前在國(guó)美高管會(huì)上提出的“18個(gè)月”目標(biāo)：零售市場(chǎng)未來(lái)增長(zhǎng)空間很大，國(guó)美丟失了很多機(jī)會(huì)和時(shí)間也學(xué)習(xí)到了很多，有望實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。

但就在張近東離任次日，被認(rèn)為將幫助黃光裕帶領(lǐng)國(guó)美發(fā)力線(xiàn)上的重要干將向海龍卻爆出離職消息。媒體品玩稱(chēng)通過(guò)相互獨(dú)立的國(guó)美內(nèi)部人士獲悉，國(guó)美零售副總裁、國(guó)美在線(xiàn)公司CEO向海龍較早前已處于“脫離工作”的“掛職”狀態(tài)，僅保留了年報(bào)中高管介紹和內(nèi)部審批流，或已經(jīng)事實(shí)上從集團(tuán)離職。

隨后向海龍對(duì)《深網(wǎng)》獨(dú)家回應(yīng)稱(chēng)，“在國(guó)美一直都是顧問(wèn)，只是兼任了一段（國(guó)美在線(xiàn)公司）CEO。”針對(duì)何時(shí)不再兼任CEO的問(wèn)題，向海龍回應(yīng)稱(chēng)，“顧問(wèn)就是顧得上就顧，顧不上就不顧?！蓖瑫r(shí)向海龍也表示，“現(xiàn)在也不是不管，偶爾也要管，主要是沒(méi)招到人?！眹?guó)美方面則回應(yīng)仍需對(duì)此消息進(jìn)行核實(shí)。

一走一回，張近東黃光裕這兩個(gè)南方人的故事開(kāi)始于30年前，黃光裕兄弟背著幾包家電在內(nèi)蒙古市場(chǎng)淘到了第一桶金，隨后在北京開(kāi)啟了國(guó)美傳奇；幾年后，辭去公務(wù)員職務(wù)的張近東則從南京一個(gè)小門(mén)臉起步，打造了蘇寧帝國(guó)。

黃張二人乘風(fēng)而起，背后是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)讓位市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)中國(guó)第一代創(chuàng)業(yè)大潮的縮影。這是個(gè)充滿(mǎn)夢(mèng)想的時(shí)代，黃光裕長(zhǎng)袖善舞，在市場(chǎng)上殺伐決斷；張近東則更加謹(jǐn)慎，外柔內(nèi)剛。領(lǐng)跑者黃光裕收購(gòu)了除蘇寧以外幾乎所有的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，雙雄并立本該成為舞臺(tái)上的最終一幕，但突如其來(lái)的牢獄之災(zāi)卻讓劇本忽然改寫(xiě)。

大幕關(guān)閉又拉開(kāi)，野蠻人的馬蹄聲在線(xiàn)下賣(mài)場(chǎng)門(mén)口轟鳴， 傳統(tǒng)零售業(yè)開(kāi)始面臨新技術(shù)、新模式的強(qiáng)勢(shì)入侵。攜帶長(zhǎng)弓硬弩而來(lái)的馬云、劉強(qiáng)東、黃崢是這個(gè)時(shí)代最閃耀的明星，彼時(shí)的黃光裕和張近東如何選擇：慢還是快？進(jìn)擊還是合作？

一向沉穩(wěn)的張近東選擇了擁抱互聯(lián)網(wǎng)，線(xiàn)上線(xiàn)下同價(jià)、業(yè)務(wù)多元化擴(kuò)張四面出擊，牌一張一張打出，風(fēng)頭一時(shí)無(wú)二；領(lǐng)袖尚深陷囹圄之中的國(guó)美則選擇了收縮，在穩(wěn)守自己電器大本營(yíng)的同時(shí)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)等多元業(yè)務(wù)僅進(jìn)行了有限嘗試。

沒(méi)想到，國(guó)美從此沉寂，而步子邁得太大的蘇寧卻陷入更大的債務(wù)危機(jī)。如今，一個(gè)自然的問(wèn)題是，張近東走了，黃光裕會(huì)是最大的贏(yíng)家嗎？答案顯然并不樂(lè)觀(guān)。在國(guó)美今年的動(dòng)向中，蘇寧曾走過(guò)的路若隱若現(xiàn)：推廣真快樂(lè)，打通線(xiàn)上線(xiàn)下布局；與京東、拼多多等頭部電商達(dá)成深度合作，尋求整合優(yōu)質(zhì)資源。

張近東失敗了的老路，黃光裕就能走通？這個(gè)市場(chǎng)需要的是一個(gè)披上舊衣服的老玩家還是一個(gè)新的故事？屬于二者的時(shí)代，伴隨中國(guó)零售三十年巨變，已經(jīng)一去不復(fù)返。

找錢(qián)還債 vs找錢(qián)上車(chē)

張近東今年年初在蘇寧團(tuán)拜會(huì)上表示，2021年蘇寧要堅(jiān)定地聚焦零售發(fā)展，自上而下地聚焦主航道、主戰(zhàn)場(chǎng)，做減法、收縮戰(zhàn)線(xiàn)，不在零售主賽道的，就要該關(guān)的關(guān)，該砍的砍。

但更現(xiàn)實(shí)的因素是，蘇寧沒(méi)錢(qián)了。

去年雙十二前夜，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)官網(wǎng)顯示，蘇寧控股集團(tuán)股東張近東、張康陽(yáng)及南京潤(rùn)賢企業(yè)管理中心（有限合伙）將公司全部股權(quán)出質(zhì)給淘寶（中國(guó)）軟件有限公司。股權(quán)出質(zhì)登記日期為2020年12月4日，合計(jì)出質(zhì)股權(quán)數(shù)額為10億元，與蘇寧控股集團(tuán)的注冊(cè)資本金額等同。蘇寧方面對(duì)此回應(yīng)稱(chēng)，“蘇寧控股集團(tuán)持有蘇寧易購(gòu)3.98%的股權(quán)，股權(quán)質(zhì)押是正常的商業(yè)合作，對(duì)蘇寧易購(gòu)戰(zhàn)略發(fā)展和正常經(jīng)營(yíng)無(wú)實(shí)質(zhì)影響?！?/p>

該回應(yīng)強(qiáng)調(diào)了蘇寧易購(gòu)發(fā)展不受影響，但并未涉及對(duì)蘇寧控股本身資金問(wèn)題的解釋。不過(guò)近年來(lái)蘇寧在資產(chǎn)方面動(dòng)作頗多。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《深網(wǎng)》表示，“近年來(lái)，蘇寧財(cái)報(bào)數(shù)字好看時(shí)，外界就知道是又變賣(mài)資產(chǎn)了，這只能說(shuō)明蘇寧現(xiàn)在在業(yè)務(wù)方面確實(shí)受沖擊很大?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，2014到2019年，蘇寧旗下主營(yíng)電商業(yè)務(wù)一直虧損，扣非后凈利潤(rùn)分別為-12.52億、-14.65億、-11.08億、-8839.1萬(wàn)、-3.59億、-57.11億元；四處找錢(qián)的張近東甚至不得不直接解散了剛剛奪冠的中超冠軍蘇寧隊(duì)，意甲老牌勁旅、新科冠軍國(guó)際米蘭也不斷有被賣(mài)傳聞流出。

數(shù)字顯示，蘇寧僅靠清空阿里巴巴股票即實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)141億元，近年來(lái)更是賣(mài)出多項(xiàng)旗下業(yè)務(wù)。資料顯示，在出售阿里巴巴股票外，從2014年至今，蘇寧賣(mài)掉的榜單里有數(shù)家門(mén)店、倉(cāng)儲(chǔ)、PPTV股權(quán)等。不完全統(tǒng)計(jì)，2016年，蘇寧云商13億元出售北京京朝蘇寧電器有限公司給蘇寧電器集團(tuán)有限公司；2016年，蘇寧云商25.88億元出售PPTV給蘇寧文化；2019年，蘇寧打包倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)出售給了物流地產(chǎn)基金。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《深網(wǎng)》表示，“此次蘇寧將股權(quán)質(zhì)押給淘寶，首先是年底面臨周轉(zhuǎn)資金短缺的常規(guī)財(cái)務(wù)操作，其次或許是期望獲得阿里巴巴方面的再次背書(shū)以方便再次進(jìn)行資本方面運(yùn)作?！?/p>

此次質(zhì)押并不算成功，關(guān)于蘇寧債務(wù)危機(jī)的消息一直甚囂塵上。今年年初，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信國(guó)際直接將蘇寧易購(gòu)的評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面，維持其主體信用AAA的評(píng)級(jí)。中誠(chéng)信國(guó)際在報(bào)告中稱(chēng)，蘇寧易購(gòu)短期債務(wù)占比一直處于較高水平，且可動(dòng)用貨幣資金對(duì)短債的覆蓋能力較弱。

根據(jù)蘇寧最新的財(cái)報(bào)顯示，截至2021年3月31日，蘇寧易購(gòu)總資產(chǎn)為2356億元，總負(fù)債1570億元，資產(chǎn)負(fù)債率66.6%，比2020年末增長(zhǎng)了2.86個(gè)百分點(diǎn)。其中，蘇寧易購(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)1016.6億，流動(dòng)負(fù)債1182.4億，流動(dòng)比率約為0.86。

2月蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東張近東打算轉(zhuǎn)讓20%-25%的股權(quán)，并透露買(mǎi)家從事基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《深網(wǎng)》表示，蘇寧這幾年投資很多，但回報(bào)很慢，“攤子太大，又趕上疫情，現(xiàn)金流很緊張?！彪S后，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告顯示，蘇寧易購(gòu)將引入深圳國(guó)際控股和鯤鵬資本作為戰(zhàn)略投資，涉及業(yè)務(wù)有蘇寧易購(gòu)門(mén)店、蘇寧易購(gòu)主站、天貓店，還有蘇寧拼購(gòu)、蘇鮮生等新業(yè)務(wù)，以及收購(gòu)而來(lái)的家樂(lè)福和從萬(wàn)達(dá)百貨改造來(lái)的蘇寧廣場(chǎng)。轉(zhuǎn)讓完成后，張近東及其一致行動(dòng)人持股比例降為16.38%，蘇寧電器集團(tuán)持股比例為5.45%，淘寶（中國(guó)）軟件有限公司持股比例為19.99%，鯤鵬資本持股比例為15%，深國(guó)際持股比例為8%。

但這筆戰(zhàn)略投資并未如約落地，張近東不得不繼續(xù)找錢(qián)之旅。

5月6日，江蘇省國(guó)資、南京市國(guó)資與蘇寧簽署了組建新零售發(fā)展基金的框架協(xié)議。隨后新零售基金正式成立，股東包括江蘇省國(guó)信集團(tuán)有限公司、江蘇交通控股有限公司、江蘇省農(nóng)墾集團(tuán)有限公司、江蘇高投資產(chǎn)管理有限公司這4家江蘇省屬?lài)?guó)有企業(yè)。6月2日，蘇寧易購(gòu)公告，蘇寧電器關(guān)于股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股份過(guò)戶(hù)已經(jīng)完成，江蘇國(guó)資正式入股蘇寧。該方案中，蘇寧電器轉(zhuǎn)讓蘇寧易購(gòu)5.59%股份予江蘇新零售基金。根據(jù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.21元/股，轉(zhuǎn)讓股數(shù)5.2億股，涉及資金31.82億元。

這筆資金對(duì)于蘇寧債務(wù)來(lái)說(shuō)幾近杯水車(chē)薪，更何況江蘇國(guó)資還同時(shí)簽訂了《回購(gòu)協(xié)議》，10個(gè)月后必須對(duì)該股份進(jìn)行回購(gòu)。麻煩的是，6月16日張近東持有的5.4億股蘇寧易購(gòu)股份被北京市第二中級(jí)人民法院司法凍結(jié)，價(jià)值約30億元。

四面楚歌，昔日的霸王終于決定低頭放手。

7月5日晚間，蘇寧易購(gòu)連發(fā)多條公告，披露股份轉(zhuǎn)讓的最新方案。公告顯示，張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)、股東蘇寧電器集團(tuán)擬將上市公司16.96%的股份，轉(zhuǎn)讓給以江蘇省、南京市國(guó)資委牽頭成立的江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期（有限合伙），股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為人民幣5.59元/股。交易完成后，意味著蘇寧易購(gòu)將獲得88.3億的資金。比之前方案的148億少了快一半。

與此同時(shí)，蘇寧易購(gòu)也將變成無(wú)控股股東與無(wú)實(shí)際控制人的狀態(tài)。交易一旦完成，張近東及蘇寧控股，將共同持有蘇寧易購(gòu)20.35%的股權(quán)；淘寶中國(guó)的持股比例是19.99%；江蘇新新零售創(chuàng)新基金（有限合伙）持股比例5.59%。

一周后，張近東轉(zhuǎn)身離去。

和張近東類(lèi)似，2021年的黃光裕也在忙于找錢(qián)，但對(duì)于他來(lái)說(shuō)，招兵買(mǎi)馬積草屯糧是讓國(guó)美重新回到主流舞臺(tái)的重要先手。

多年來(lái)，身處高墻內(nèi)的黃光裕一直只聞其聲，不見(jiàn)其人。2021年春節(jié)剛過(guò)，低調(diào)不露臉的黃光裕終于有一張最新照片流出，曾無(wú)數(shù)次以光頭形象示人的昔日首富長(zhǎng)出了頭發(fā)，眼神中帶著更多平和。資料顯示，這張照片拍攝于2020年12月29日的北京鵬潤(rùn)大廈，坐在黃旁邊的是北京瞻望世紀(jì)航空公司董事長(zhǎng)張文元。

今年4月底，黃光裕更是首次在公共場(chǎng)合露面為國(guó)美業(yè)務(wù)站臺(tái)。在國(guó)美家居家裝戰(zhàn)略暨打扮家App上線(xiàn)發(fā)布會(huì)上，國(guó)美控股集團(tuán)創(chuàng)始人黃光裕與國(guó)美控股集團(tuán)CEO杜鵑夫妻二人同時(shí)出席。此前其曾在今年4月7日出席全球投資人電話(huà)會(huì)議，但當(dāng)時(shí)并未對(duì)媒體公眾開(kāi)放。

時(shí)隔十三年再會(huì)，身著白襯衫與淺色西服的黃光?？雌饋?lái)“變胖了也變溫和”了，不過(guò)當(dāng)“閉環(huán)”“信息孤島”“痛點(diǎn)”等互聯(lián)網(wǎng)新興詞匯脫口而出時(shí)，讓人恍惚間覺(jué)得他并沒(méi)有錯(cuò)過(guò)這十三年。

最近幾年，黃光裕出獄傳聞絡(luò)繹不絕，每次傳聞出現(xiàn)后國(guó)美系股價(jià)都有一波大漲。2008年，黃光裕因涉嫌犯罪被控制，到現(xiàn)在已經(jīng)十二年過(guò)去，恰好是中國(guó)農(nóng)歷中的一個(gè)輪回。這個(gè)輪回里黃光裕錯(cuò)過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的先后爆發(fā)，阿里巴巴、京東等電商平臺(tái)強(qiáng)勢(shì)崛起，甚至錯(cuò)過(guò)了老對(duì)手蘇寧的激進(jìn)轉(zhuǎn)型。

慶幸的是，在靈魂人物缺席的數(shù)年里，這個(gè)曾經(jīng)的龐大零售帝國(guó)在黃光裕母親曾嬋珍、妻子杜鵑、妹妹黃秀虹等人苦心經(jīng)營(yíng)下，還是保持住了在國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)的一方版圖。

2017年11月，國(guó)美控股推出“家·生活”戰(zhàn)略，深化從單一電器經(jīng)營(yíng)為主，擴(kuò)展到圍繞“家·生活”的產(chǎn)品+服務(wù)整體解決方案提供商的轉(zhuǎn)型?！?018年，國(guó)美將聚焦家電+家裝+家居+家服務(wù)+家金融業(yè)務(wù)，2019年開(kāi)始拓展到全品類(lèi)和全行業(yè)，2020年能夠服務(wù)超過(guò)1億的中國(guó)家庭。“杜鵑在發(fā)布會(huì)上樂(lè)觀(guān)預(yù)測(cè)。

托住夢(mèng)想的是物流線(xiàn)下雙翼，物流方面，國(guó)美擁有不次于京東、天貓（菜鳥(niǎo)）的倉(cāng)儲(chǔ)配送能力，2014年時(shí)國(guó)美在線(xiàn)計(jì)時(shí)達(dá)可以做到中午12點(diǎn)前下單，晚上8點(diǎn)前送到；晚上12點(diǎn)前下的單，第二天下午2點(diǎn)前送達(dá)。線(xiàn)下國(guó)美開(kāi)店不斷，2019年，國(guó)美零售新開(kāi)門(mén)店1110家，關(guān)閉門(mén)店630家，全年凈增加門(mén)店480家，年底門(mén)店數(shù)量達(dá)到2602家。2020年，在疫情影響下，仍然實(shí)現(xiàn)全年新開(kāi)縣域店1034家。國(guó)美自營(yíng)店在北京、上海、廣州、深圳等一線(xiàn)城市的影響力尚存，陳列商品轉(zhuǎn)向中高端、方案型產(chǎn)品。

今年1月12日，國(guó)美更進(jìn)一步升級(jí)，宣布零售娛樂(lè)化戰(zhàn)略全面開(kāi)啟。國(guó)美 App 宣布改名 “真快樂(lè)”，定位為娛樂(lè)化電商門(mén)戶(hù)，全力進(jìn)軍全品類(lèi)電商市場(chǎng)。向海龍?jiān)诎l(fā)布會(huì)上表示，“娛樂(lè)化將是國(guó)美零售新的機(jī)制，新的玩法和新的風(fēng)格?！眹?guó)美零售CFO方巍則表示 ，“真”是真選，嚴(yán)選商家和真選商品；“快”是準(zhǔn)時(shí)達(dá)，快送；“樂(lè)”是娛樂(lè)買(mǎi)、娛樂(lè)賣(mài)，分享樂(lè)。

“真快樂(lè)”能讓黃光裕真快樂(lè)嗎？18個(gè)月逆襲的夢(mèng)想如何實(shí)現(xiàn)？在最近的十年里，黃光裕的對(duì)手已經(jīng)將冷兵器（價(jià)格戰(zhàn)、供應(yīng)鏈）全方位升級(jí)為熱兵器（資本、新技術(shù)、全零售產(chǎn)業(yè)鏈），黃光裕個(gè)人財(cái)富更是已大幅縮水，截至2020年年底福布斯富豪排行中黃光裕家族財(cái)富規(guī)模116.8億元僅排名344，與其排名相同的是阿里巴巴創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員、合伙人戴珊以及吳詠銘。

值得關(guān)注的是，杜鵑以及諸多國(guó)美高管先后多次對(duì)外界表示，在獄中的黃光裕仍是國(guó)美的實(shí)際領(lǐng)導(dǎo)人，國(guó)美任何重要決策都是黃光裕作出或經(jīng)黃光裕同意才能執(zhí)行，黃光裕本人也從未停止獲取外界的最新信息。正如前文所說(shuō)，黃光裕正在走張近東甚至黃崢此前走過(guò)的路，娛樂(lè)化電商概念看起來(lái)頗有拼多多“Costco+迪斯尼”的影子。

這意味著充足的現(xiàn)金依然是零售行業(yè)的王道：去年4月19日，拼多多宣布認(rèn)購(gòu)國(guó)美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，期限三年；一個(gè)月以后，京東集團(tuán)宣布戰(zhàn)略投資國(guó)美零售，以1億美元認(rèn)購(gòu)國(guó)美零售發(fā)行的境外可轉(zhuǎn)債。這筆錢(qián)是國(guó)美急需的，方巍透露，拼多多和國(guó)美從開(kāi)始到簽字只有3天，和京東真正進(jìn)入股權(quán)方面的交流也就是一周的時(shí)間。

目前國(guó)美系五家上市公司市值不到500億元，與之相對(duì)的京東市值超過(guò)萬(wàn)億市值，拼多多更是已經(jīng)超過(guò)1.6萬(wàn)億。財(cái)報(bào)顯示，自2017年自2019年，國(guó)美零售連年虧損，三年間國(guó)美零售已累計(jì)虧損約79.27億元。2015年至2019年，國(guó)美零售的資產(chǎn)負(fù)債率逐年升高，從59.87%增至近90%，償債壓力進(jìn)一步加大。最新的財(cái)報(bào)中，國(guó)美負(fù)債達(dá)到了史上最高，2020年年末短期負(fù)債為233億，同比增加26.38%，流動(dòng)負(fù)債為529.43億元，超過(guò)全年總營(yíng)收。

出獄后，黃光裕立刻賣(mài)了北京南二環(huán)、與北京南站一路之隔的悅秀城項(xiàng)目，這意味黃光裕為國(guó)美拿到了超60億元人民幣流動(dòng)資金。但這離填滿(mǎn)油箱還有很遠(yuǎn)，2020年國(guó)美流動(dòng)資產(chǎn)僅為369.59億元，現(xiàn)金只有96億元。

三十年天敵

國(guó)美和蘇寧，黃光裕和張近東，這兩組對(duì)決已持續(xù)了三十年。

1963年3月，張近東出生于安徽天長(zhǎng)，后隨家人移居南京。黃光裕比張近東年輕6歲，出生于廣東省汕頭市潮陽(yáng)縣，一家6口只能蝸居在不到14平米的屋子里，與豬圈相鄰。那個(gè)年代，家境貧寒的年輕人想要出人頭地往往只能通過(guò)兩條路，當(dāng)兵或者讀書(shū)。黃光裕并未能在讀書(shū)的路上繼續(xù)前行，16歲時(shí)，他就放棄學(xué)業(yè)跟哥哥黃俊欽一起出門(mén)做生意。

上個(gè)世紀(jì)90年代，中國(guó)爆發(fā)了一場(chǎng)綜合性的零售革命，西方世界在150年中陸續(xù)爆發(fā)的百貨商店、連鎖商店、超級(jí)市場(chǎng)、購(gòu)物中心等零售革命，幾乎同時(shí)在中國(guó)出現(xiàn)。在這場(chǎng)革命前夜，黃光裕和哥哥身揣4000元前往北京，從賣(mài)服裝的小商販到在珠市口創(chuàng)立國(guó)美電器商店，黃光裕開(kāi)創(chuàng)了一種薄利多銷(xiāo)、先貨后款、沉淀資金、連鎖經(jīng)營(yíng)、包銷(xiāo)定制的銷(xiāo)售模式，并于早期在《北京日?qǐng)?bào)》和《北京晚報(bào)》開(kāi)創(chuàng)了低價(jià)中縫廣告的先河。當(dāng)時(shí)，幾十塊錢(qián)的廣告投入就曾換來(lái)過(guò)國(guó)美電器100多件商品的銷(xiāo)售額。

黃光?；貞洰?dāng)初創(chuàng)業(yè)情形時(shí)說(shuō)：“那時(shí)我也琢磨過(guò)做食品生意，但當(dāng)時(shí)人們的消費(fèi)水平?jīng)]達(dá)到那個(gè)程度；做服裝生意，有面料、季節(jié)性的講究，我也不太懂。而家電相對(duì)比較定型，我覺(jué)得自己做起來(lái)還比較合適。當(dāng)時(shí)家電還是有貨不愁賣(mài)，就看你能不能進(jìn)貨?！?/p>

1984年，張近東從南京師范大學(xué)中文系畢業(yè)，進(jìn)入南京鼓樓區(qū)一家區(qū)屬企業(yè)。他在工作之余承攬了一些空調(diào)安裝工程，并獲得了10萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)業(yè)資本。1990年，27歲的張近東在南京寧海路一間不足200平方米的小門(mén)面里成立了一家專(zhuān)營(yíng)空調(diào)批發(fā)的小公司蘇寧交家電，開(kāi)始了創(chuàng)業(yè)歷程。也在這一年，黃光裕和廠(chǎng)家直接達(dá)成合作，踢開(kāi)中間商，開(kāi)創(chuàng)了家電零售包銷(xiāo)模式。

回頭來(lái)看，這是一個(gè)睿智的決定。1978年，國(guó)內(nèi)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度，不再抑制物料生產(chǎn)和銷(xiāo)售，希望通過(guò)投資和擴(kuò)大內(nèi)需來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1984年，國(guó)內(nèi)開(kāi)始部分放開(kāi)價(jià)格（價(jià)格雙軌制），經(jīng)過(guò)1988年-1992年艱難的價(jià)格闖關(guān)，實(shí)現(xiàn)了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)換。國(guó)美、蘇寧正是家電零售業(yè)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)格局下，最早進(jìn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)嘗試的典型代表。

大零售時(shí)代正在緩緩拉開(kāi)帷幕，采購(gòu)員乘坐各種交通工具穿梭于城市之間，在飛機(jī)火車(chē)上高談闊論，誰(shuí)有“路子”能拿到“條子”，就能賺到“票子”。此前市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位的是國(guó)營(yíng)零售業(yè)，這些以地名或以“人民”命名的“百貨商店”在近半個(gè)世紀(jì)都是整個(gè)行業(yè)的王者，就像最近熱播的電影《你好，李煥英》里演的那樣，洗衣機(jī)、彩電都需要憑票供應(yīng)。一些熱門(mén)的百貨商場(chǎng)甚至經(jīng)常發(fā)生由于搶購(gòu)商品而擠碎玻璃柜臺(tái)。

近年來(lái)最流行的一句話(huà)是，在風(fēng)口上，豬都能飛。當(dāng)時(shí)最大的風(fēng)口正是家用電器行業(yè)，隨著市場(chǎng)放開(kāi)，不再憑票供應(yīng)，被稱(chēng)為“三大件”的冰箱、電視、洗衣機(jī)成為每個(gè)家庭都渴望擁有的物品，家電完全不愁銷(xiāo)路。相比于日后日趨慘烈的價(jià)格戰(zhàn)場(chǎng)，此時(shí)的從業(yè)者們?nèi)兆舆^(guò)得無(wú)比舒適。

最麻煩的只有貨源，這幾乎是所有第一批零售行業(yè)創(chuàng)業(yè)者的核心問(wèn)題。國(guó)美在創(chuàng)業(yè)之初幾乎從未斷了貨源，“黃總是有辦法拿到貨源?！币晃粐?guó)營(yíng)商店前負(fù)責(zé)人曾如此對(duì)《深網(wǎng)》表示。但黃光裕從來(lái)沒(méi)有正面回答過(guò)相關(guān)問(wèn)題。由于貨源珍貴，當(dāng)時(shí)很多商家采用“抬高售價(jià)、以圖厚利”的經(jīng)營(yíng)方式，但黃氏兄弟決定走“堅(jiān)持零售，薄利多銷(xiāo)”的經(jīng)營(yíng)策略，國(guó)美得以迅速打開(kāi)市場(chǎng)。

更好的消息向家電零售從業(yè)者們襲來(lái)，1996年國(guó)產(chǎn)家電廠(chǎng)商崛起，海爾、格力、美的等多家企業(yè)產(chǎn)品性能穩(wěn)步提升，價(jià)格逐漸下降。黃光裕意識(shí)到了這種趨勢(shì)，將所有門(mén)店全部換上國(guó)產(chǎn)品牌產(chǎn)品，大獲成功。

1999年，國(guó)美走出北京，在天津開(kāi)設(shè)兩家連鎖店，并進(jìn)軍上海，實(shí)現(xiàn)了京、津、滬的連鎖構(gòu)架。同一年，張近東帶領(lǐng)公司管理層在中山陵召開(kāi)閉門(mén)會(huì)議，隨后本來(lái)專(zhuān)營(yíng)空調(diào)業(yè)務(wù)的蘇寧宣稱(chēng)要轉(zhuǎn)型家電連鎖賣(mài)場(chǎng)，稱(chēng)蘇寧目標(biāo)是成為千億公司，開(kāi)出千家連鎖店。

熱門(mén)行業(yè)的熱門(mén)公司開(kāi)始了正面對(duì)決，在這波瀾壯闊的戰(zhàn)場(chǎng)之外，馬云剛剛在阿里巴巴圣地湖畔花園拉起一支屬于自己的隊(duì)伍，劉強(qiáng)東還在中關(guān)村倒賣(mài)電腦，日后第二個(gè)零售行業(yè)的黃姓首富則根本還沒(méi)有走上這個(gè)牌桌。

黃光裕和張近東性格迥異，前者殺伐果斷，長(zhǎng)袖善舞；后者外柔內(nèi)剛，嚴(yán)己寬人。

少年得志的黃光裕對(duì)于個(gè)人能力相當(dāng)自信而且甚為依賴(lài)，上市后黃光裕個(gè)人掌控著香港上市公司中國(guó)鵬潤(rùn)約97.2%股份。黃光裕曾將個(gè)人全資持有的國(guó)美電器65%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)鵬潤(rùn)，公司的管理層幾乎全部被排除在外。其甚至在一些公司的管理層面前表示，“如果不是為了給機(jī)會(huì)培養(yǎng)你們，讓我親自來(lái)操盤(pán)，國(guó)美會(huì)比現(xiàn)在更好。”

曾有國(guó)美中層對(duì)媒體表示，“每天他藏在他那深如宮殿的辦公室里，除了5大中心的總監(jiān)能和他直接講話(huà)，下面的人很少能見(jiàn)到他?！秉S光裕曾有句名言被廣為流傳：“我做事的習(xí)慣，方向一旦明確，大概都想好，應(yīng)該有三分把握，我就敢去做。”黃光裕的一個(gè)段子在業(yè)內(nèi)廣泛流傳：在總裁會(huì)后，如果沒(méi)有最終領(lǐng)會(huì)黃光裕的意圖，幾大運(yùn)營(yíng)總監(jiān)根本不敢當(dāng)面請(qǐng)示黃光裕，而是會(huì)互相打電話(huà)來(lái)猜測(cè)黃的根本意圖，只有大家先取得一致，才敢最終執(zhí)行。

作家查建英在《德商張大中》中對(duì)黃光裕如此描述說(shuō)：“在中國(guó)商業(yè)媒體中，黃光裕擁有著搖滾歌星一般喧囂的名聲：他出身卑微，家庭有天主教背景，在一個(gè)充滿(mǎn)了白手起家故事的國(guó)度，他也是一個(gè)傳奇?！?/p>

相對(duì)喜歡兵行險(xiǎn)招的黃光裕，張近東治下的蘇寧更講究穩(wěn)扎穩(wěn)打，至少在黃張正面碰撞時(shí)期。據(jù)《深網(wǎng)》了解，蘇寧內(nèi)部管理體系成熟很早，上線(xiàn)ERP管理系統(tǒng)也非常早。上市后張近東更是秉持“有財(cái)大家發(fā)”的原則，將部分股權(quán)贈(zèng)與高管，就連派駐各地分公司的高管都擁有其分公司的股份。

從家電零售到電商行業(yè)的幾次大戰(zhàn)中，張近東也一向比較淡定。他更關(guān)注的是自己團(tuán)隊(duì)狀態(tài)，當(dāng)年蘇寧易購(gòu)前執(zhí)行副總裁李斌也曾因?yàn)閮r(jià)格戰(zhàn)在微博上與劉強(qiáng)東展開(kāi)口水戰(zhàn)。隨后李斌被張近東足足訓(xùn)斥了十來(lái)分鐘，張給出的解釋是，與其逞口舌之能，不如用心做事。

對(duì)待上下游伙伴，蘇寧和國(guó)美也和創(chuàng)始人一樣展現(xiàn)出了不同性格。黃光裕曾在合作商品牌大會(huì)上特別強(qiáng)調(diào)：“你能給我付出，我就帶頭扶持你的品牌。你若拿我黃光裕平衡我的對(duì)手，我就有辦法去平衡你的對(duì)手?！倍驮趶埥鼥|創(chuàng)業(yè)的第二年，蘇寧就開(kāi)始向上游生廠(chǎng)商供血，在淡季向生產(chǎn)商打款扶植生產(chǎn)，確保旺季獲得優(yōu)惠的產(chǎn)品價(jià)格和充足的貨源。

有趣的對(duì)比是，一直到近日張近東依然沒(méi)有微信，手下日常通過(guò)短信甚至郵件匯報(bào)工作；而黃光裕在獄中時(shí)雖然不能使用智能手機(jī)，但部下會(huì)將智能手機(jī)的發(fā)展甚至使用方式傳到獄中。

或許唯一的共同點(diǎn)就是，黃光裕和張近東在工作之外幾乎都沒(méi)有什么業(yè)余愛(ài)好：蘇寧總部隔壁，就是一個(gè)非常熱門(mén)的高爾夫球場(chǎng)，但張近東幾乎很少下場(chǎng)；至少在黃光裕入獄前，他最大的愛(ài)好就是偶爾看看電視，有熟悉黃光裕的人表示，“他甚至還沒(méi)學(xué)會(huì)打高爾夫。”

這兩個(gè)人都是工作狂，有熟悉張近東的人對(duì)《深網(wǎng)》表示，張近東每天的工作時(shí)間至少在12小時(shí)以上，“有時(shí)從海外坐10個(gè)小時(shí)飛機(jī)回國(guó)，落地之后不倒時(shí)差甚至?xí)苯诱匍_(kāi)會(huì)議。”而黃光裕在入獄前幾乎每天都工作到凌晨?jī)扇c(diǎn)，第二天中午前會(huì)準(zhǔn)時(shí)出現(xiàn)在國(guó)美總部。

兩家企業(yè)的首次交手以國(guó)美贏(yíng)得店面數(shù)量，蘇寧贏(yíng)得單店?duì)I收收尾。

“蘇寧和國(guó)美永遠(yuǎn)是天敵，競(jìng)爭(zhēng)將是永遠(yuǎn)的。”孫為民在2006年時(shí)如此表示。

資本大戰(zhàn)一觸即發(fā)

2004年4月某日，凌晨，北京二環(huán)，當(dāng)時(shí)已年過(guò)不惑的張近東仿佛對(duì)初春深夜的寒冷渾然不覺(jué)，“我就在這里一走走一兩個(gè)小時(shí)，不停背誦著過(guò)會(huì)時(shí)可能被問(wèn)到的問(wèn)題?！?/p>

十幾年已經(jīng)過(guò)去，那個(gè)無(wú)法入睡的夜晚依然像發(fā)生在昨天，在張近東記憶中，那是個(gè)“比高考還緊張”的夜晚：“要是過(guò)不了會(huì)，企業(yè)就會(huì)面臨滅頂之災(zāi)。高考是一個(gè)人的事，但如果我沒(méi)有搞好，就是整個(gè)企業(yè)的事情?！?/p>

上市、融資，是蘇寧和國(guó)美面臨的第一個(gè)巨大挑戰(zhàn)，而這樣的挑戰(zhàn)將貫穿他們未來(lái)十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。

中國(guó)商戰(zhàn)歷史上，家電零售是第一條熱門(mén)賽道，慘烈程度遠(yuǎn)勝于現(xiàn)在的社區(qū)團(tuán)購(gòu)，六家超級(jí)巨頭分別是北京的國(guó)美大中、南京蘇寧五星、上海永樂(lè)以及濟(jì)南三聯(lián)。黃光裕旗下的國(guó)美成為了領(lǐng)跑者，外界將這種成功歸結(jié)為其本人對(duì)于新商業(yè)模式靈敏的嗅覺(jué)，包括最早在媒體投放廣告、開(kāi)設(shè)連鎖店以及在商業(yè)鏈上下游中對(duì)貨款走向的嚴(yán)格控制。

但無(wú)論在哪個(gè)年代，資本都是商戰(zhàn)的最核心要素。

在產(chǎn)業(yè)鏈中極為強(qiáng)勢(shì)的黃光?？梢灾苯勇?lián)系上游廠(chǎng)家，從而擺脫中間商在供貨和價(jià)格上的挾制。國(guó)美的巔峰時(shí)期，黃光裕已經(jīng)開(kāi)始試圖控制整個(gè)行業(yè)。2004年國(guó)美全球戰(zhàn)略合作高峰會(huì)上，面對(duì)供貨商，黃光裕出言強(qiáng)勢(shì)：“其實(shí)咱們誰(shuí)也離不了誰(shuí)，誰(shuí)想把誰(shuí)擠垮、誰(shuí)想把誰(shuí)控制在手心之中可能性都不大。我做事的規(guī)律就是你對(duì)我信任，我就給你越大的信任；你能給我付出，我就帶頭扶持你的品牌；你若拿我黃光裕平衡我的對(duì)手，我就有辦法去平衡你的對(duì)手?！?/p>

供貨商沉淀的資金成為了國(guó)美第一桶金，隨后黃光裕在資本方面的能力開(kāi)始進(jìn)一步展示。2000年時(shí)黃光裕結(jié)識(shí)了有著香港金牌“殼王”之稱(chēng)的詹培忠，香港證券界人士如此評(píng)價(jià)詹培忠：“他的額頭上寫(xiě)滿(mǎn)了香港股市發(fā)展的紋路，炒股技法嫻熟，對(duì)上市守則滾瓜爛熟，最擅長(zhǎng)走黃燈，炒股幾乎從沒(méi)有失過(guò)手，是一個(gè)毀譽(yù)參半的香港股市傳奇人物。”一個(gè)頭銜或許可以更準(zhǔn)確定義詹培忠，他是香港第一位因?yàn)樽銮f作家而坐牢的經(jīng)紀(jì)人。

結(jié)識(shí)黃光裕后，詹培忠控制了一家名為京華自動(dòng)化的公司，隨后京華自動(dòng)化宣布將用現(xiàn)金加股權(quán)方式向離岸公司Shining Crown購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)以發(fā)展物業(yè)租賃業(yè)務(wù)，而這家公司正是黃光裕所持有。交易完成后，黃光裕持有京華自動(dòng)化的16.1%股權(quán)成為第2大股東。2002年京華自動(dòng)化增發(fā)13.5億新股，全部被Shinning Crown公司以現(xiàn)金收入囊中，股價(jià)漲了4倍。

2002年7月，京華自動(dòng)化更名為中國(guó)鵬潤(rùn)，黃光裕旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)完成了借殼上市。2004年6月，經(jīng)過(guò)一番由海外公司層層進(jìn)行的、復(fù)雜的資產(chǎn)倒手后，黃光裕避開(kāi)了聯(lián)交所的種種規(guī)定，完成了將國(guó)美在22個(gè)城市94間家門(mén)市，相當(dāng)于國(guó)美45%的資產(chǎn)，注入到上市公司的行動(dòng)。

這筆從資本市場(chǎng)撬動(dòng)的現(xiàn)金幫助國(guó)美走出北京，走向全國(guó)連鎖。2004年，國(guó)美業(yè)務(wù)已經(jīng)遍布中國(guó)及東南亞各大主要城市，旗下?lián)碛?0余個(gè)分公司。2004年、2005年、2008年，黃光裕三度登頂胡潤(rùn)中國(guó)百富榜。

對(duì)于張近東而言，2004年4月那個(gè)寒冷夜晚最終有了一個(gè)不錯(cuò)結(jié)尾，該年7月21日蘇寧電器在深交所上市，上市當(dāng)日以32.7元收盤(pán)，上漲100%，后持續(xù)10個(gè)多月成為滬深兩市第一高價(jià)股，隨后的幾年中蘇寧電器一直是多數(shù)基金熱捧的績(jī)優(yōu)股，直到電商時(shí)代來(lái)臨。六大巨頭另外的張繼升旗下的三聯(lián)商社、陳曉旗下的永樂(lè)也全部完成上市。

戰(zhàn)爭(zhēng)一觸即發(fā)。

2005年國(guó)美閃擊蘇寧根據(jù)地南京，在距蘇寧總部200余米的地方開(kāi)設(shè)家電賣(mài)場(chǎng)。黃光裕聲稱(chēng)要為南京消費(fèi)者“當(dāng)兩年搬運(yùn)工”，“兩個(gè)月內(nèi)在南京連開(kāi)六家”。張近東回應(yīng)稱(chēng)，“用常規(guī)武器打，誰(shuí)也打不死誰(shuí)，用核武器打，你死我也死”。

10多萬(wàn)南京市民涌入國(guó)美門(mén)店，“五分鐘后玻璃大門(mén)被擠破，當(dāng)天‘打掃戰(zhàn)場(chǎng)’被擠丟的鞋子裝滿(mǎn)好幾個(gè)大紙箱?！边@是黃光裕一慣的價(jià)格戰(zhàn)打法，靠著賤價(jià)迅速打垮周?chē)母?jìng)爭(zhēng)商鋪，積累大量客戶(hù)后，再要求供貨商降價(jià)，延長(zhǎng)供貨商貨款。很多年后，業(yè)界對(duì)黃光裕的彪悍打法仍心有余悸。董明珠在參加某活動(dòng)時(shí)聊起黃光裕：“其時(shí)黃光裕用賤價(jià)沖擊商場(chǎng)，要把咱們途徑里的小經(jīng)銷(xiāo)商全部消滅。那時(shí)咱們的人很?chē)?yán)重，不能開(kāi)罪他，大連鎖、好厲害！”

更兇猛的火力壓制在蘇寧周邊，在中國(guó)家電連鎖銷(xiāo)售行業(yè)有名的五進(jìn)二戰(zhàn)役中黃光裕大獲全勝，在張近東手上搶下永樂(lè)、大中、三聯(lián)商社后，黃光裕甚至直接挑明戰(zhàn)事：“從資本市場(chǎng)的角度來(lái)講，蘇寧這個(gè)企業(yè)股價(jià)的估值應(yīng)該是被高估了，是脫離事實(shí)的?！贝嗽?huà)一出，蘇寧股價(jià)立跌5%。

以戰(zhàn)養(yǎng)戰(zhàn)，縱橫睥睨的黃光裕已經(jīng)嘗到了資本甜頭。2007年6月，黃光?？毓芍嘘P(guān)村，并計(jì)劃將價(jià)值180億元的鵬潤(rùn)地產(chǎn)業(yè)務(wù)放人其中。在該計(jì)劃夭折后，2008年8月，黃又計(jì)劃將國(guó)美1300多家門(mén)店借殼中關(guān)村回歸A股，而2008年上半年，正是他主導(dǎo)了三聯(lián)商社大股東三聯(lián)集團(tuán)手中1.999%股權(quán)5次詭異的拍賣(mài)大戲。

外柔內(nèi)剛的張近東和蘇寧一起扛住了黃光裕的連續(xù)進(jìn)攻，2008年，國(guó)美與蘇寧在家電零售領(lǐng)域雙雄并立，當(dāng)年分別實(shí)現(xiàn)收入459億元、499億元。更重要的是，蘇寧大本營(yíng)一直穩(wěn)固，國(guó)美在南京的市場(chǎng)份額從未超越蘇寧。

2008年，北京奧運(yùn)會(huì)召開(kāi)，黃光裕擔(dān)任85號(hào)奧運(yùn)火炬手，他和國(guó)美達(dá)到了巔峰。當(dāng)時(shí)，國(guó)美已經(jīng)擁有1300個(gè)門(mén)店，年銷(xiāo)售額近500億，以開(kāi)店規(guī)模和擴(kuò)張速度為第一要義的“七個(gè)第一、一個(gè)領(lǐng)先”成為國(guó)美的綱領(lǐng)性策略，即“行業(yè)規(guī)模第一，盈利能力第一，市場(chǎng)份額第一，單店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量及評(píng)效第一，客戶(hù)滿(mǎn)意度第一，管理工具的先進(jìn)性行業(yè)第一，物流體系的配套能力第一；店鋪形態(tài)及數(shù)量要領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”。

國(guó)美渡劫vs蘇寧擴(kuò)軍

“假如你離開(kāi)人世，你希望在墓碑的名字下面刻點(diǎn)什么？”

“這個(gè)問(wèn)題有點(diǎn)太過(guò)遙遠(yuǎn)。如果到了那一天，我希望是無(wú)字碑，我只希望國(guó)美的名號(hào)永遠(yuǎn)留存下去?！?/p>

這段對(duì)話(huà)發(fā)生在2006年，國(guó)美收購(gòu)永樂(lè)后的新聞發(fā)布會(huì)上，黃光裕如此回答一位現(xiàn)場(chǎng)的記者。一語(yǔ)成讖，僅僅兩年后，黃光裕就不得不離開(kāi)了國(guó)美，但國(guó)美的名號(hào)一直留存至今。

2008年11月，黃光裕被北京市公安局帶走調(diào)查。以非法經(jīng)營(yíng)罪，內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪和單位行賄罪判處有期徒刑14年，罰金6億元，沒(méi)收財(cái)產(chǎn)2億元。妻子杜鵑也因內(nèi)幕交易罪被判處有期徒刑3年6個(gè)月，并處罰金人民幣2億元，后被改判為緩刑3年，當(dāng)庭釋放。2010年8月，北京市高級(jí)人民法院作出二審判決，黃光裕三罪并罰被判14年、罰沒(méi)8億元的判決維持不變，刑期從2008年11月17日到2022年11月16日。

其中，非法經(jīng)營(yíng)罪主要涉及繞開(kāi)外匯管制，通過(guò)地下錢(qián)莊向香港轉(zhuǎn)移8億人民幣現(xiàn)金，用于償還賭債；內(nèi)幕交易罪主要涉及在其控制的“中關(guān)村”上市公司進(jìn)行資產(chǎn)置換、股權(quán)重組等重大事項(xiàng)時(shí)，用自己控制的他人賬號(hào)進(jìn)行內(nèi)幕交易，或者向其他人員提前泄露信息，供其牟利；單位行賄罪主要涉及向公安、國(guó)稅等部門(mén)人員的巨額行賄。

大廈將傾，風(fēng)雨襲來(lái)。輿論對(duì)國(guó)美的前途充滿(mǎn)了擔(dān)憂(yōu)，最大的疑問(wèn)是，一個(gè)嚴(yán)重依賴(lài)個(gè)人信仰的家族企業(yè)如何度過(guò)沒(méi)有精神領(lǐng)袖的日子？

一位曾親歷當(dāng)時(shí)黃光裕入獄時(shí)的家電行業(yè)從業(yè)者曾對(duì)《深網(wǎng)》表示，“大的家電生產(chǎn)商都和國(guó)美深深綁定，一些公司在國(guó)美的銷(xiāo)售額甚至可以占到其總銷(xiāo)售額的三成以上?！备闊┑氖?，“國(guó)美手上擠壓了大量貨款?！睂?duì)于國(guó)美來(lái)說(shuō)，最大的影響則是家電廠(chǎng)商停止向國(guó)美供貨，轉(zhuǎn)向它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。三星和東芝曾向國(guó)美短暫斷貨，如果模仿者眾多，這比失去黃光裕更讓國(guó)美感到棘手。

陳曉帶隊(duì)，國(guó)美高管團(tuán)隊(duì)開(kāi)始集中拜訪(fǎng)國(guó)內(nèi)知名家電廠(chǎng)商的老板，在國(guó)美最強(qiáng)勢(shì)的年代，這種行為很難想象。

一個(gè)棘手的問(wèn)題和一個(gè)天大的機(jī)遇放在了張近東的面前，要不要趁這個(gè)機(jī)會(huì)吃下國(guó)美可能會(huì)讓出來(lái)的市場(chǎng)。最直白的數(shù)字是，黃光裕入獄后僅一周內(nèi)，蘇寧電器股價(jià)就上漲超過(guò)兩成。

供應(yīng)商們與國(guó)美綁定的利益關(guān)系幫助國(guó)美熬過(guò)了最初的艱難歲月，原因和多年后一些供應(yīng)商面臨二選一難題時(shí)選擇支持相對(duì)較小的京東一樣，“永遠(yuǎn)不要把雞蛋放到一個(gè)籃子里。”危機(jī)發(fā)生后不久，國(guó)美就向全國(guó)媒體發(fā)布了海爾、格蘭仕、創(chuàng)維、長(zhǎng)虹、海信、TCL等眾多家電供應(yīng)商聲援的新聞通稿。

國(guó)美另一個(gè)關(guān)鍵動(dòng)作后來(lái)被認(rèn)為挽救了這個(gè)搖搖欲墜的企業(yè)，切割黃光裕，這個(gè)大廈上曾經(jīng)最堅(jiān)實(shí)但現(xiàn)在最虛弱的一塊磚。總裁陳曉被任命為代理董事會(huì)主席，然后在董事會(huì)下成立了特別行動(dòng)委員會(huì)，委員會(huì)的主要工作是：密切評(píng)估黃光裕被調(diào)查一事對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況及運(yùn)營(yíng)的影響；就上市公司及時(shí)披露信息、投資者關(guān)系及監(jiān)管合規(guī)提供意見(jiàn)；就調(diào)查而采取的行動(dòng)向董事會(huì)提出建議。這個(gè)特別行動(dòng)委員會(huì)中沒(méi)有國(guó)美經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的高管，他們首先聘請(qǐng)安永對(duì)上市公司的關(guān)聯(lián)交易和內(nèi)部系統(tǒng)的有效性進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)對(duì)黃光裕被調(diào)查一事對(duì)國(guó)美電器的影響進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

國(guó)美在產(chǎn)業(yè)鏈中以更加柔和的姿態(tài)出現(xiàn)，加速進(jìn)貨頻率，縮短庫(kù)存周期，甚至主動(dòng)縮短了賬期，以此提高資金使用效率。

張近東對(duì)國(guó)美伸出了援手，有接近國(guó)美、蘇寧的內(nèi)部人士對(duì)《深網(wǎng)》表示，當(dāng)時(shí)陳曉在幾個(gè)有關(guān)部門(mén)奔波，試圖厘清國(guó)美和黃光裕案子之間的關(guān)系，但這些有關(guān)部門(mén)都不愿接待陳曉，最終還是張近東出面進(jìn)行斡旋。張近東曾在一次私下的飯局中表示，“后來(lái)我當(dāng)面和他們說(shuō)，黃光裕是黃光裕，企業(yè)是企業(yè)，不能搞到一起?！?/p>

罰款、沒(méi)收財(cái)產(chǎn)，一系列操作結(jié)束后，國(guó)美急需現(xiàn)金流來(lái)解決企業(yè)周轉(zhuǎn)的問(wèn)題。2009年6月，陳曉引入貝恩資本，與其簽訂了十分苛刻的投資協(xié)議。貝恩資本認(rèn)購(gòu)了國(guó)美電器發(fā)行的15.9億人民幣的以美元結(jié)算的可換股債券，2016年到期，5%的債券票面年息。根據(jù)贖回條款約定，每份可轉(zhuǎn)債到期時(shí)或按債券持有人認(rèn)沽權(quán)按本金12%之內(nèi)部收益率減去已付利息以美元贖回。

這是一顆裹著蜜糖的砒霜。但陳曉表示，國(guó)美已經(jīng)度過(guò)了最艱難的時(shí)光，融資的款項(xiàng)將用于補(bǔ)充國(guó)美電器和旗下大中電器的營(yíng)運(yùn)資金，同時(shí)也為償還2014年可轉(zhuǎn)股債券做準(zhǔn)備。黃家對(duì)此極力反對(duì)，可陳曉隨即推出大規(guī)模股權(quán)激勵(lì)拉攏國(guó)美高管，激勵(lì)方案總金額近7.3億港元，創(chuàng)下了中國(guó)家電業(yè)記錄。這拉攏了一大批的團(tuán)隊(duì)，要知道當(dāng)年黃光裕曾以減持和出售股份給上市公司，套現(xiàn)135億港元，但跟隨他創(chuàng)立國(guó)美的一眾外姓高管一股未分，黃曾多次強(qiáng)調(diào)“每個(gè)企業(yè)都有自己不同的創(chuàng)建基礎(chǔ)和管理模式，并不是說(shuō)高層持股就是最好的解決方案?！?/p>

黃陳戰(zhàn)進(jìn)一步影響了國(guó)美發(fā)展，穩(wěn)扎穩(wěn)打的蘇寧在家電零售江湖幾乎一家獨(dú)大，擁有了國(guó)美曾經(jīng)的行業(yè)議價(jià)權(quán)。2011年時(shí)，張近東治下的蘇寧營(yíng)收、利潤(rùn)、門(mén)店數(shù)等各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到了歷史頂峰，是中國(guó)最賺錢(qián)的零售企業(yè)之一。

最終在這場(chǎng)美人救英雄的戲碼中，杜鵑展現(xiàn)了商業(yè)家的冷靜、堅(jiān)韌和剛?cè)岵?jì)：一邊合縱連橫，爭(zhēng)取機(jī)構(gòu)投資者貝恩和黃光裕舊部；一邊重點(diǎn)敲打，堅(jiān)決驅(qū)離奪權(quán)者陳曉。

這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)以陳曉離開(kāi)落幕，在杜鵑的帶領(lǐng)下黃光裕家族贏(yíng)得最后勝利?！叭嗽谝环L(fēng)順的時(shí)候可能并不知道自己的潛能，挫折和困難反而會(huì)激發(fā)你的潛能?！痹谶@個(gè)激發(fā)潛能的過(guò)程中，杜鵑形成了自己的管理哲學(xué)，關(guān)于如何看待職業(yè)經(jīng)理人、如何與黃光裕舊部相處，以及如何處理權(quán)力斗爭(zhēng)。

2013年至2016年，國(guó)美連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)盈利，并在門(mén)店數(shù)量上超越老對(duì)手蘇寧。2016年，國(guó)美整體上市后，門(mén)店數(shù)達(dá)1628間，比蘇寧多118間。但這也是線(xiàn)下零售最后的榮光，從這一刻開(kāi)始，電商渠道已經(jīng)開(kāi)始全面反超。

和他最重要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手黃光裕、馬云、劉強(qiáng)東相比，張近東一向低調(diào)，但在中國(guó)零售行業(yè)高速發(fā)展的二十年中，他和他麾下的蘇寧始終在求新變換節(jié)奏：砍掉批發(fā)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向電器連鎖零售、從專(zhuān)注線(xiàn)下業(yè)務(wù)走向線(xiàn)上線(xiàn)下結(jié)合、牽手阿里巴巴進(jìn)入集團(tuán)軍時(shí)代、布局智慧零售……

“我們就是要敢于挑戰(zhàn)，沃爾瑪太重，亞馬遜太輕，我們不大不小不倫不類(lèi)，但又面臨一個(gè)最具有開(kāi)放創(chuàng)新的市場(chǎng)，沃爾瑪根本不敢去面對(duì)這些東西。”張近東曾如此對(duì)《深網(wǎng)》表示。

外表儒雅，骨內(nèi)強(qiáng)硬，這是零售業(yè)內(nèi)對(duì)張近東的普遍印象。

2011年，張近東提出“再造蘇寧”，要花10年時(shí)間打造一個(gè)與實(shí)體店面等量的萬(wàn)億規(guī)模蘇寧。為此他制定了一個(gè)目標(biāo)，預(yù)計(jì)到2020年蘇寧總營(yíng)業(yè)額達(dá)到6800億元，其中3000億元來(lái)自蘇寧易購(gòu)，另外3500億元來(lái)自門(mén)店。

趁著國(guó)美渡劫無(wú)暇他顧，希望能夠找到推動(dòng)蘇寧進(jìn)入下一個(gè)時(shí)代發(fā)動(dòng)機(jī)的張近東開(kāi)始了瘋狂的進(jìn)擊之路。

從2012年開(kāi)始，蘇寧易購(gòu)陸續(xù)收購(gòu)母嬰電商紅孩子、視頻網(wǎng)站PPTV、團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站滿(mǎn)座網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)廣告公司好耶（中國(guó)）、天天快遞、迪亞天天、家樂(lè)福等公司；投資努比亞手機(jī)、伊電園充電寶、萬(wàn)達(dá)商業(yè)、TCL、字節(jié)跳動(dòng)等公司；同時(shí)購(gòu)入中國(guó)聯(lián)通、華泰證券、易居（中國(guó)）、申萬(wàn)宏源、萬(wàn)達(dá)體育等公司的股票或存托憑證。數(shù)據(jù)顯示，從2016年到2020年，5年間蘇寧易購(gòu)總投資額達(dá)到740.87億元，但這些業(yè)務(wù)大多并未能和蘇寧原有的零售業(yè)務(wù)達(dá)成很好合作，賬面上也幾乎看不到回報(bào)。

最顯著的案例就是PP體育業(yè)務(wù)，進(jìn)行盲目的天價(jià)版權(quán)購(gòu)買(mǎi)卻經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致大量虧損。

而對(duì)于蘇寧的內(nèi)部業(yè)務(wù)，在這幾年也同樣大量擴(kuò)張，金融、物流、小店、體育等業(yè)務(wù)均有大幅度增長(zhǎng)。但重金投入的蘇寧小店仍處于虧損之中，甚至短期內(nèi)看不到回報(bào)的影子；砸下真金白銀購(gòu)買(mǎi)的版權(quán)+球隊(duì)讓蘇寧在體育圈擁有一席之地，可變現(xiàn)困難讓蘇寧體育持續(xù)巨額虧損。

但張近東內(nèi)心甘于冒險(xiǎn)，蘇寧也并未停止自己轉(zhuǎn)型升級(jí)的腳步，2019年仍然繼作連連，跨入萬(wàn)店時(shí)代后，蘇寧易購(gòu)成立五大商品集團(tuán)，隨后蘇寧集團(tuán)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨，宣布將利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段對(duì)百貨行業(yè)進(jìn)行整體數(shù)字化改造。

面對(duì)零售業(yè)的不停變革，張近東曾對(duì)《深網(wǎng)》強(qiáng)調(diào)：“當(dāng)年估值從1500億到300億，蘇寧承受了巨大的壓力。但我認(rèn)為蘇寧首先戰(zhàn)略是對(duì)的，戰(zhàn)略模式也是對(duì)的，蘇寧有資源有資本有實(shí)力，有的時(shí)候也是剩者為王?！?/p>

“再造蘇寧”十年后，蘇寧的負(fù)債越來(lái)越多，僅蘇寧易購(gòu)的債務(wù)就已經(jīng)超過(guò)1500億元。

外界不得不對(duì)這家擁有25萬(wàn)員工、年銷(xiāo)售額超過(guò)3300億的超級(jí)零售巨頭充滿(mǎn)質(zhì)疑。自從2014年蘇寧出現(xiàn)上市以來(lái)的首次扣非凈利潤(rùn)虧損之后，蘇寧主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力就處在掙扎中，財(cái)報(bào)顯示其盈利主要來(lái)自門(mén)店資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、出售子公司甚至是出售阿里巴巴股票。在電商領(lǐng)域，雖然蘇寧還處于高速增長(zhǎng)期，并已將幾個(gè)老對(duì)手國(guó)美、當(dāng)當(dāng)、亞馬遜中國(guó)等遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，但與中國(guó)電商兩極阿里巴巴、京東相比，蘇寧仍有明顯差距。

這次擴(kuò)編過(guò)程中最大的一筆投資來(lái)自2017年9月，當(dāng)時(shí)一張張近東與許家印喝交杯酒的照片在網(wǎng)上瘋傳，推杯換盞間，一筆200億的投資就此達(dá)成。隨后，蘇寧戰(zhàn)略投資恒大地產(chǎn)的消息落定。計(jì)劃中，蘇寧和恒大的結(jié)合，是要打造出一個(gè)“兩大”（蘇寧廣場(chǎng)、蘇寧易購(gòu)生活廣場(chǎng)）、“兩小”（蘇寧小店、零售云店）、多專(zhuān)（蘇寧極物、蘇寧體育、蘇鮮生）的多業(yè)態(tài)智慧零售格局的。重要的是，和其他投資相比，恒大地產(chǎn)當(dāng)時(shí)正在進(jìn)軍A股，這也為張近東投資獲利多了一層可能。

但這筆天作之合最終和之前的投資并無(wú)二致，恒大歷時(shí)4年的回A之路最終宣告失敗，與此同時(shí)，恒大還接連遭遇了銀根收緊與“三條紅線(xiàn)”的雙重打擊。

張近東沒(méi)有收回這筆200億的投資，而是將其轉(zhuǎn)換成了恒大地產(chǎn)的股權(quán)。

電商來(lái)了，錢(qián)走了

2015年8月10日午間，江蘇鎮(zhèn)江駛出三輛大巴，大巴上滿(mǎn)載著百多名日常跟蹤報(bào)道阿里巴巴的媒體記者，阿里巴巴工作人員和司機(jī)拒絕透露大巴的前進(jìn)方向，但一則爆炸性消息數(shù)小時(shí)前已在媒體間流傳，阿里巴巴即將戰(zhàn)略入股蘇寧云商。

傳言逐漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。在持續(xù)的暴雨中，大巴緩緩駛離鎮(zhèn)江十幾公里后，《深網(wǎng)》在導(dǎo)航地圖發(fā)現(xiàn)大巴正在轉(zhuǎn)向南京。順著大巴行駛的方向一路向西，正是蘇寧集團(tuán)總部所在地南京，此時(shí)，另一批國(guó)內(nèi)媒體則正在那里焦急等待。

半個(gè)小時(shí)后，阿里巴巴在官微上公布了消息：阿里巴巴與蘇寧云商達(dá)成全面戰(zhàn)略合作，阿里巴巴集團(tuán)將投資約283億元人民幣參與蘇寧云商的非公開(kāi)發(fā)行股份，占股19.99%，成為蘇寧云商第二大股東；同時(shí)蘇寧將以140億元人民幣認(rèn)購(gòu)不超過(guò)2780萬(wàn)股的阿里新發(fā)行股份，占總股本1.09%。

此前蘇寧和阿里巴巴的關(guān)系并不算融洽，蘇寧易購(gòu)和阿里巴巴也存在直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。作為全國(guó)政協(xié)委員和人大代表，蘇寧云商董事長(zhǎng)張近東多次提交電商提案，均被認(rèn)為指向阿里巴巴。但在資本合作外，外界普遍認(rèn)為蘇寧能夠補(bǔ)足阿里巴巴線(xiàn)下短板，同時(shí)阿里巴巴也能為蘇寧提供足夠的線(xiàn)上流量，雙方形成一體化力量。

但想象中的牽手并未到來(lái)，阿里巴巴幾乎從未在線(xiàn)下與蘇寧達(dá)成深度合作，布局新零售也難見(jiàn)蘇寧身影。唯一的變化是，蘇寧從此和阿里巴巴相安無(wú)事，而將主要炮火對(duì)準(zhǔn)京東。

這次合作最大的收益方式是現(xiàn)金。2017年11月14日，蘇寧易購(gòu)公告稱(chēng)在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)減持阿里巴巴550萬(wàn)股，出售完成后，蘇寧仍持有阿里巴巴集團(tuán)股份2082.47萬(wàn)股，占阿里總發(fā)行股份的0.81%；一年后蘇寧再次稱(chēng)，股東大會(huì)同意授權(quán)公司經(jīng)營(yíng)層對(duì)阿里巴巴集團(tuán)合計(jì)1316.47萬(wàn)股股票擇機(jī)出售。

兩次出售后，蘇寧已清空其所持有阿里巴巴股份，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)141億元。

此時(shí)的黃光裕已經(jīng)離開(kāi)戰(zhàn)場(chǎng)多年，但他曾經(jīng)嗅到過(guò)危險(xiǎn)的味道。畢竟從其創(chuàng)業(yè)起，就一直站在中國(guó)零售行業(yè)最尖端，無(wú)論是品類(lèi)還是模式。

故事開(kāi)啟于2003年非典，大量足不出戶(hù)的用戶(hù)讓黃光裕察覺(jué)到電商蘊(yùn)藏的潛力，當(dāng)年國(guó)美成立電子商務(wù)部，試運(yùn)營(yíng)國(guó)美網(wǎng)上商城。在淘寶尚未上線(xiàn)，京東剛剛嘗試論壇賣(mài)貨的當(dāng)時(shí)，擁有完善供應(yīng)鏈的國(guó)美絕對(duì)是電商賽道的頭部玩家。當(dāng)年國(guó)美線(xiàn)上收入達(dá)到2100萬(wàn)，這個(gè)數(shù)字不算小，但放在國(guó)美接近百億的盤(pán)子里，顯得有些雞肋。

2008年，國(guó)美甚至一度打算重點(diǎn)發(fā)展電商，將電子商務(wù)提升為一級(jí)部門(mén)，但隨著黃光裕被查電商業(yè)務(wù)也隨之停滯。此前，國(guó)美電商部門(mén)一直處于變動(dòng)之中，資料顯示，國(guó)美內(nèi)部的電子商務(wù)部受到副總分管，而分管副總的頻繁更換導(dǎo)致國(guó)美的電商戰(zhàn)略未能持續(xù)地貫徹，電商部幾乎淪為扮演“技術(shù)部”的角色。

國(guó)美絕非孤例，在2009年前大多數(shù)零售企業(yè)電商部門(mén)往往由公司網(wǎng)管+銷(xiāo)售人員+財(cái)務(wù)人員構(gòu)成，最簡(jiǎn)單的只有3至5人。

張近東治下的蘇寧則秉承了一貫的穩(wěn)健風(fēng)格，在一次投資者見(jiàn)面會(huì)上蘇寧電器被基金經(jīng)理詢(xún)問(wèn)電商問(wèn)題，作出的答復(fù)是“冷靜一點(diǎn)”。

兩家線(xiàn)下零售的王者正經(jīng)歷著數(shù)年的價(jià)格戰(zhàn)和地盤(pán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，他們都對(duì)電子商務(wù)報(bào)以懷疑的態(tài)度。黃光裕入獄時(shí)，擁有門(mén)店859家，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收入459億元。同樣以銷(xiāo)售額作為主要收入來(lái)源的零售商京東，當(dāng)年的銷(xiāo)售額僅僅13億元人民幣。

國(guó)美線(xiàn)上部門(mén)成立4年后，iPhone1問(wèn)世、安卓系統(tǒng)發(fā)布；2010年，iPhone4面世，智能手機(jī)時(shí)代拉開(kāi)序幕，它將在未來(lái)幾年內(nèi)完全顛覆人們的日常習(xí)慣和生活方式。所有的中國(guó)公司都試圖尋找一張登上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大船的船票，小米、美團(tuán)、愛(ài)奇藝、知乎、快手等一眾日后的互聯(lián)網(wǎng)超級(jí)獨(dú)角獸批量誕生，讓2010年成為1999年之后又一個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大年。

黃光?；蛟S注意到了新的對(duì)手，但他的主要精力放在了陳曉身上，更何況還隔著一道厚厚的高墻。張近東則在自己最舒適的領(lǐng)域前行，而且沒(méi)有了曾經(jīng)最強(qiáng)悍的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2011年時(shí)，劉強(qiáng)東曾拜訪(fǎng)張近東，張對(duì)劉的評(píng)價(jià)是，“年輕沖動(dòng)，人還是不錯(cuò)的，未來(lái)肯定會(huì)吃虧?！?/p>

傳統(tǒng)零售的從業(yè)者們對(duì)電商的崛起感到憤怒，線(xiàn)下渠道正在變成線(xiàn)上渠道的試衣間、導(dǎo)購(gòu)間、講解員。但這批從業(yè)者們依然覺(jué)得線(xiàn)下渠道是電商永遠(yuǎn)離不開(kāi)的重要依靠，杜鵑就把互聯(lián)網(wǎng)比作“天上飛的”，她常對(duì)國(guó)美管理層說(shuō)“天上飛的終歸要落下來(lái)”。另一個(gè)現(xiàn)實(shí)是隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化的不斷推進(jìn)和內(nèi)地居民可支配收入的不斷提高，整個(gè)零售業(yè)的蛋糕在不斷變大，這蒙蔽了傳統(tǒng)零售從業(yè)者們的雙眼。

盡管京東等線(xiàn)上零售企業(yè)呼嘯而來(lái)，但線(xiàn)下零售商們依然有著自己的驕傲，在2012年時(shí)京東相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)《深網(wǎng)》表示，“與國(guó)美、蘇寧的采購(gòu)規(guī)模、物流體系、企業(yè)管理相比，京東商城都有一定差距。”劉強(qiáng)東在早期也承認(rèn)京東商城最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是蘇寧電器，利用影響力壓低與電器廠(chǎng)商的價(jià)格讓京東商城既妒且恨。

直到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮呼嘯而至，曾經(jīng)和蘇寧國(guó)美完全不在一條賽道上的京東開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)充品類(lèi)，從最早被沖擊的圖書(shū)，然后到家電、服裝和百貨，最后是生鮮。2008年到2010年京東的增長(zhǎng)被認(rèn)為是雪崩式的——年符合增長(zhǎng)居然超過(guò)了300%，年交易額已經(jīng)逐漸接近沃爾瑪中國(guó)、國(guó)美、蘇寧這些國(guó)內(nèi)最頂尖的傳統(tǒng)連鎖賣(mài)場(chǎng)。在杭州，一個(gè)上海人則突發(fā)奇想，創(chuàng)辦雙十一，在2009年即實(shí)現(xiàn)了日銷(xiāo)售額5200萬(wàn)。

2012年8月，一場(chǎng)類(lèi)似國(guó)美突襲蘇寧的戰(zhàn)役在線(xiàn)上重演。劉強(qiáng)東在微博上對(duì)蘇寧宣戰(zhàn)后，蘇寧股價(jià)猝然大跌，“從明天上午9點(diǎn)起，京東商城所有大家電價(jià)格都比蘇寧線(xiàn)上線(xiàn)下便宜!并且無(wú)底線(xiàn)地便宜，如果蘇寧敢賣(mài)1元，那京東的價(jià)格一定是0元!”

蘇寧勉強(qiáng)跟上了腳步，在雷聲大雨點(diǎn)小的8.15價(jià)格戰(zhàn)后，張近東第一次出現(xiàn)在蘇寧易購(gòu)的辦公區(qū)，背后蘇寧易購(gòu)的辦公室里貼著完勝對(duì)手字眼的橫幅。隨后，蘇寧開(kāi)始轉(zhuǎn)型，在張近東的心里，“沃爾瑪+亞馬遜”才是蘇寧的目標(biāo)?！俺瞬毁u(mài)生鮮其他什么都賣(mài)。”孫為民則如此表示示。

在黃光裕的遙控指揮下，國(guó)美綿力跟隨。盡管2012年第一季度國(guó)美業(yè)績(jī)開(kāi)始亮紅燈，但國(guó)美并沒(méi)有降低宣傳和促銷(xiāo)費(fèi)用。2012年電商雙十一大戰(zhàn)，國(guó)美積極參戰(zhàn)，甚至不惜巨資4億元拿下央視廣告?！澳隳菚r(shí)不能沒(méi)有聲音，天貓、京東等所有的電商品牌都在央視投廣告，國(guó)美也應(yīng)該有這樣的聲音在里面?！眹?guó)美副總裁何陽(yáng)青如此對(duì)《深網(wǎng)》表示。

不過(guò)，2012年國(guó)美上市公司出現(xiàn)上市以來(lái)的首次虧損，營(yíng)收同比下滑20%，凈利潤(rùn)為虧損5.97億，而發(fā)力電商業(yè)務(wù)是主因，其業(yè)績(jī)公告顯示，電商銷(xiāo)售收入約44億不到總營(yíng)收的10%，虧損率卻高達(dá)15%-20%，導(dǎo)致上市公司虧損5億。同樣，蘇寧也在2012年一季度凈利潤(rùn)同比下滑15%，是自2005年上市以來(lái)最糟糕業(yè)績(jī)。

到了2013年，國(guó)美和蘇寧做出了截然相反的選擇。國(guó)美收縮電商業(yè)務(wù)，指出線(xiàn)上應(yīng)服務(wù)于線(xiàn)下，電商業(yè)務(wù)首先考慮盈利，重回線(xiàn)下擴(kuò)張模式，并在年底國(guó)美在線(xiàn)和庫(kù)巴網(wǎng)合并。而張近東更加激進(jìn)，繼續(xù)強(qiáng)化電商業(yè)務(wù)，表示蘇寧易購(gòu)要做到“十年3000億”銷(xiāo)售額、“網(wǎng)上再造一個(gè)蘇寧”。

2014年，蘇寧營(yíng)業(yè)虧損14.59億元，只是通過(guò)資產(chǎn)運(yùn)作獲得8.66億利潤(rùn)，放棄激進(jìn)策略的國(guó)美則在上市公司實(shí)現(xiàn)盈利。牟貴先對(duì)《深網(wǎng)》表示，電商行業(yè)正處在一個(gè)技術(shù)推動(dòng)變革的時(shí)代，每三個(gè)月都會(huì)有一次大的變化，甚至每個(gè)月都會(huì)有拐點(diǎn)：“國(guó)美在線(xiàn)現(xiàn)在比較興奮，因?yàn)槭袌?chǎng)上到處都是機(jī)會(huì)，我們希望能夠抓住所有的機(jī)會(huì)?！?/p>

但由于業(yè)績(jī)不佳，2015年牟貴先黯然離開(kāi)，接替他的是原國(guó)美高級(jí)副總裁李俊濤，按照李俊濤的說(shuō)法，選擇長(zhǎng)期從事國(guó)美線(xiàn)下業(yè)務(wù)的員工履新國(guó)美在線(xiàn)，就是要徹底實(shí)現(xiàn)國(guó)美線(xiàn)上線(xiàn)下資源的整合。在上任之后，李俊濤同樣希望速勝，號(hào)稱(chēng)未來(lái)2-3年國(guó)美在線(xiàn)“擠進(jìn)行業(yè)三甲”，2016年李俊濤又喊出了三年實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市的口號(hào)。

更現(xiàn)實(shí)的動(dòng)向是資本，錢(qián)永遠(yuǎn)在能生出錢(qián)的行業(yè)徘徊。二十年前，這些資本投向了國(guó)美蘇寧并獲得豐厚回報(bào)，但現(xiàn)在所有的世界級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資都很少關(guān)注傳統(tǒng)零售行業(yè)，他們座上的新寵是京東、阿里巴巴、拼多多、美團(tuán)……

家裝VS二代

今年4月底，黃光裕將初次亮相獻(xiàn)給了國(guó)美近年來(lái)投入最多的家裝領(lǐng)域。這是一個(gè)龐大但亂象叢生的市場(chǎng)，據(jù)國(guó)美方面引用第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，隨著四線(xiàn)及以下城市裝修金額比例上升，家裝市場(chǎng)將從目前5萬(wàn)億元，到2025年左右達(dá)到6萬(wàn)億元，這一規(guī)模將是家電行業(yè)四倍之多。

黃光裕現(xiàn)場(chǎng)解釋?zhuān)皣?guó)美參加家居行業(yè)業(yè)務(wù)，看似好像是跨界，我實(shí)際不這么認(rèn)為。三個(gè)模式，我覺(jué)得它是通的，也是我們所說(shuō)的三種模式共生。實(shí)際上在三個(gè)模式之外，國(guó)美對(duì)家裝行業(yè)并不陌生，我們應(yīng)該說(shuō)直接間接參與了家居部分的產(chǎn)業(yè)鏈，從地產(chǎn)行業(yè)、投資行業(yè)也參與了不少家居行業(yè)?！?/p>

與已經(jīng)線(xiàn)上業(yè)務(wù)搭建完善的家電零售行業(yè)相比，家裝是一個(gè)更加重視線(xiàn)下的服務(wù)行業(yè)，國(guó)美是否做好了應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備？崔健對(duì)《深網(wǎng)》介紹，黃光裕早已對(duì)家裝市場(chǎng)關(guān)注多年，這也是他最終選擇加入國(guó)美的原因。國(guó)美投資公司CEO何陽(yáng)青則對(duì)《深網(wǎng)》表示，“國(guó)美在家裝行業(yè)有多年規(guī)劃，六年前黃光裕就在考慮，最后交待我們團(tuán)隊(duì)來(lái)做?！焙侮?yáng)青對(duì)《深網(wǎng)》表示，黃光?；貧w國(guó)美后，帶給公司一個(gè)最大的變化是，國(guó)美過(guò)去可能是一個(gè)保守、被動(dòng)型的公司，今天更多是一個(gè)進(jìn)攻型的公司。

國(guó)美和黃光裕將最新戰(zhàn)場(chǎng)設(shè)在家裝領(lǐng)域并不讓人奇怪。

何陽(yáng)青對(duì)《深網(wǎng)》表示，“家裝行業(yè)頭部公司非常少，市場(chǎng)份額甚至不足1%。這是一個(gè)到了整合階段的產(chǎn)業(yè)，也到了能夠出現(xiàn)頭部企業(yè)的風(fēng)口?！痹诤侮?yáng)青看來(lái)，國(guó)美30年，已經(jīng)到了能夠入戶(hù)到客戶(hù)家里的業(yè)務(wù)模式，“國(guó)美要發(fā)展必須在品類(lèi)上擴(kuò)張，在用戶(hù)上互動(dòng)。家裝行業(yè)本身是家電的頭部用戶(hù)，有家裝需求的用戶(hù)一定會(huì)有電器需求。這兩個(gè)業(yè)務(wù)要相互促進(jìn)?！焙侮?yáng)青表示，家裝行業(yè)很像二十年前的家電市場(chǎng)，“在這個(gè)領(lǐng)域國(guó)美有獲勝的經(jīng)驗(yàn)，但是僅用二十年前實(shí)體店的打法肯定不行，因?yàn)榧夹g(shù)在進(jìn)步?！?/p>

一位家裝行業(yè)人士對(duì)《深網(wǎng)》表示，國(guó)美想實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)還是有難度的，“5萬(wàn)億到6萬(wàn)億的巨大市場(chǎng)為什么沒(méi)有一個(gè)巨頭誕生？這是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)本身就是地域性非常強(qiáng)、線(xiàn)下非常強(qiáng)、用戶(hù)的個(gè)人需求非常不統(tǒng)一，區(qū)域性的公司有，但全國(guó)統(tǒng)一就會(huì)遇到很多問(wèn)題。”數(shù)據(jù)顯示，2015年時(shí)，曾有大批資金以及玩家涌入家裝行業(yè)，但始終沒(méi)有跑出大公司，反而大批相關(guān)公司倒閉。

這場(chǎng)萬(wàn)億級(jí)賽道里，圣都、名雕裝飾、世筑名家、龍發(fā)集團(tuán) 、九鼎、星藝和尚層等裝修公司，都是偏區(qū)域型。其中東易日盛2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入34.5億；紅星美凱龍2020年總營(yíng)收142.36億元里，家裝相關(guān)服務(wù)及商品銷(xiāo)售合計(jì)收入12.24億元?；ヂ?lián)網(wǎng)公司中，2018年至2020年，頭部公司土巴兔分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.83億元、6.80億元和6.15億元；凈利潤(rùn)分別為3862.97萬(wàn)元、7967.90萬(wàn)元和8659.75萬(wàn)元。截至2020年末，土巴兔業(yè)務(wù)已覆蓋347座城市，平臺(tái)已累計(jì)入駐11.4萬(wàn)家家裝企業(yè)、0.9萬(wàn)家家具建材供應(yīng)商。

對(duì)這種說(shuō)法，何陽(yáng)青解釋稱(chēng)各地的頭部家裝公司實(shí)際上過(guò)得也很難受，“未來(lái)和這些公司可能有一戰(zhàn)，也可能有合作。國(guó)美家裝瞄準(zhǔn)的是非標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)，如果能把這個(gè)行業(yè)中非標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)化就簡(jiǎn)單了?！?/p>

這些是黃光裕需要考慮的問(wèn)題，那么離開(kāi)的張近東呢？最核心的問(wèn)題是，與已經(jīng)擁有張勇的馬云、擁有徐雷的劉強(qiáng)東相比，張近東身邊一直缺乏一個(gè)得力“二把手”，李斌、侯恩龍、金明、孫為民、孟祥勝等人先后被外界認(rèn)為是擁有“話(huà)語(yǔ)權(quán)”的高層，但也都先后離開(kāi)或不再掌握大權(quán)。少帥或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，在一年蘇寧的控股集團(tuán)年終大賞中，張近東親手將蘇寧最高獎(jiǎng)項(xiàng)“董事長(zhǎng)特別獎(jiǎng)”頒給了兒子張康陽(yáng)。

張康陽(yáng)從小學(xué)習(xí)成績(jī)優(yōu)異，高中時(shí)在美國(guó)曾經(jīng)獲得諸多理工科獎(jiǎng)項(xiàng)，最終他選擇賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院，并獲經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)位。畢業(yè)以后張康陽(yáng)選擇進(jìn)入投資行業(yè)，曾經(jīng)在摩根士丹利資本市場(chǎng)工作，主要負(fù)責(zé)香港、美國(guó)市場(chǎng)企業(yè)的手法上市、投資并購(gòu)和融資等工作。2016 年3月張康陽(yáng)加入蘇寧，曾任蘇寧國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展中心總裁、歐洲足球俱樂(lè)部協(xié)會(huì)董事、歐洲足球協(xié)會(huì)聯(lián)盟競(jìng)技組委員，現(xiàn)任意大利國(guó)際米蘭足球俱樂(lè)部主席、日本 LAOX 株式會(huì)社董事。

拿到“董事長(zhǎng)特別獎(jiǎng)”后，張康陽(yáng)的反應(yīng)是：“董事長(zhǎng)和包括一直看著我長(zhǎng)大的所有同事們，領(lǐng)導(dǎo)們，也會(huì)特別欣慰。”但在目前，主要精力在意大利的張康陽(yáng)還無(wú)法成為張近東在國(guó)內(nèi)的依靠。

更現(xiàn)實(shí)的答案是，當(dāng)蘇寧老臣被清理出局后，阿里系的高管或許將成為實(shí)際掌權(quán)者。有消息顯示，在新晉的4名董事候選人中，黃明端最有望接替張近東成為公司新任董事長(zhǎng)。

資料顯示，黃明端是中國(guó)臺(tái)灣人士，1955年出生，工商管理碩士學(xué)位。曾任潤(rùn)泰全球股份有限公司的總經(jīng)理，負(fù)責(zé)制訂及執(zhí)行其整體策略及監(jiān)督其業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)。曾任大潤(rùn)發(fā)流通的總經(jīng)理。黃明端2011年4月28日至2018年1月30日期間擔(dān)任高鑫零售有限公司董事，2019年5月17至2021年5月10日期間擔(dān)任高鑫零售CEO，2020年10月17日至今獲委任為高鑫零售董事會(huì)主席?，F(xiàn)任高鑫零售有限公司非執(zhí)行董事。

2020年10月，阿里巴巴集團(tuán)向外界公開(kāi)消息表示，公司將投入280億港幣（約合36億美元）直接與間接收購(gòu)高鑫零售約72%的股份，成為最大控股股東。

“零售是一場(chǎng)沒(méi)有終點(diǎn)的馬拉松，未來(lái)很遠(yuǎn)?！鞭o職后，張近東在《致全體員工公開(kāi)信》中如此寫(xiě)道。

—— 如果覺(jué)得文章還OK，請(qǐng)轉(zhuǎn)發(fā) ——

特別提示：關(guān)注本專(zhuān)欄，別錯(cuò)過(guò)行業(yè)干貨！

PS：本司承接 小紅書(shū) / 淘寶逛逛 / 抖音 / 百度系 / 知乎 / 微博/大眾點(diǎn)評(píng) 等 全網(wǎng)各平臺(tái)推廣；

咨詢(xún)微信：139 1053 2512 (同電話(huà))

首席增長(zhǎng)官CGO薦讀：

• 《首席增長(zhǎng)官 – 增長(zhǎng)黑客 Growth Hacker》
• 《小紅書(shū) – 增長(zhǎng)黑客 Growth Hacker》
• 《視頻號(hào) – 增長(zhǎng)黑客 Growth Hacker》

更多精彩，關(guān)注：增長(zhǎng)黑客（GrowthHK.cn）

增長(zhǎng)黑客（Growth Hacker）是依靠技術(shù)和數(shù)據(jù)來(lái)達(dá)成各種營(yíng)銷(xiāo)目標(biāo)的新型團(tuán)隊(duì)角色。從單線(xiàn)思維者時(shí)常忽略的角度和高度，梳理整合產(chǎn)品發(fā)展的因素，實(shí)現(xiàn)低成本甚至零成本帶來(lái)的有效增長(zhǎng)…