丁磊退場，網(wǎng)易迷航?| 新媒體科技評論

作為碩果僅存的幾個一線互聯(lián)網(wǎng)大佬，丁磊似乎也有了 ” 退休 ” 的打算。

企查查顯示，2022 年 4 月 25 日，北京網(wǎng)易傳媒有限公司發(fā)生工商變更，丁磊卸任法定代表人、總經(jīng)理、董事職務(wù)，由網(wǎng)易傳媒 CEO 李黎接任相關(guān)職務(wù)。

與招商銀行領(lǐng)導(dǎo)層變動引發(fā)股價下跌不同的是，丁磊的職務(wù)變動反而讓網(wǎng)易在資本市場吸引了更多投資者。4 月 26 日，網(wǎng)易股價（港股，下同）一轉(zhuǎn)多日以來的頹勢，上漲了 6.67%。

雖然 2021 年交出了不俗的 ” 答卷 “，但是近半年來，網(wǎng)易股價卻沒有擺脫 ” 跌跌不休 ” 的主旋律。截止 2022 年 4 月 27 日收盤，網(wǎng)易股價僅為 139.7 港元 / 股，相較于 2021 年 11 月 183.41 港元 / 股的高點(diǎn)，下跌了 23.83%。

在這個背景下，網(wǎng)易領(lǐng)導(dǎo)層變動反而引得股價上漲，或許昭示了投資者對公司發(fā)展方向巨變的一種期待。

01 是互聯(lián)網(wǎng)公司，更是游戲公司

財報顯示，2021 年，網(wǎng)易營收 876.1 億元，同比增長 18.9%；歸屬于公司股東的凈利潤為 168.57 億元，同比增長 39.74%。這一成績在一眾互聯(lián)網(wǎng)公司中確實是出類拔萃般的存在。

但是將視線拉近，卻可以發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)易的業(yè)務(wù) ” 瘸腿 ” 嚴(yán)重。財報顯示，2021 年，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)營收 628.1 億元，同比增長 15%，占總營收的 70.4%。從這個角度來看，與其說網(wǎng)易是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，倒不如說其是一家游戲公司。

Steam 發(fā)布的《2021 年國游銷量年榜》顯示，網(wǎng)易于 2021 年 8 月推出的《永劫無間》已有 700 萬銷量，銷售額達(dá) 14 億元，位居買斷制國游銷售榜榜首。Sensor Tower 數(shù)據(jù)也顯示，2021 年 Q4，《哈利波特》的營收大約為 21 億。《永劫無間》和《哈利波特》兩款稱得上是網(wǎng)易 2021 年的 ” 搖錢樹 “。

雖然屢有爆款游戲，但是嚴(yán)重依賴于游戲業(yè)務(wù)也極為考驗網(wǎng)易的抗壓能力。尤其是在市場紅利收縮的背景下，游戲監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)格，更對網(wǎng)易游戲的成長性提出了新的挑戰(zhàn)。

中國音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布的《2021 年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2021 年中國游戲市場實際銷售收入 2965.13 億元，同比僅增長 6.40%。與此同時，中國游戲用戶規(guī)模達(dá) 6.66 億人，同比僅增長 0.22%。這說明中國游戲行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入存量增長時代。

雖然 2022 年 4 月 11 日，有關(guān)部門重新下發(fā)了新的游戲版本號，但是一方面網(wǎng)易、騰訊等大公司并沒有拿到新的游戲版本號，另一方面近兩年游戲版本號的數(shù)量又下降明顯，比如 2021 年就同比下跌了 45.33%?？梢灶A(yù)見的是，未來中國游戲行業(yè)依然要負(fù)重前行。

這對網(wǎng)易帶來的影響，就是只能在現(xiàn)有游戲上做文章，不能通過游戲的數(shù)量取勝。由于現(xiàn)有游戲極為仰仗 IP 合作，去年以來，網(wǎng)易游戲的毛利持續(xù)下探，從 2021 年 Q2 的 66.1% 下跌到 Q4 的 64.1%。

針對這個業(yè)務(wù)困局，財報會議上，丁磊表示，將召集全球頂尖游戲人才，加速開拓海外市場。不過考慮本土的騰訊、字節(jié)跳動，海外的暴雪、EA 等公司都對出海作戰(zhàn)虎視眈眈，網(wǎng)易能否在海外市場上重現(xiàn)中國市場的營收神話，還是一個未知數(shù)。

02 錯過數(shù)個移動互聯(lián)網(wǎng)紅利

作為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的 ” 活化石 ” 公司，在游戲之外，其實網(wǎng)易本可以收獲更多的支柱型業(yè)務(wù)。因為縱觀網(wǎng)易的歷史，我們能發(fā)現(xiàn)其多次在新興業(yè)務(wù)上的發(fā)力。

比如，2007 年，網(wǎng)易曾推出有道搜索。2013 年，網(wǎng)易又看到了移動社交的風(fēng)口，推出了易信。但是網(wǎng)易的這些產(chǎn)品，大部分都折戟沉沙。

究其原因，很大程度上都是因為網(wǎng)易在新興業(yè)務(wù)上的布局過于遲緩所致。

以社交為例，Enfodesk 數(shù)據(jù)顯示，截止 2011 年 Q4，中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模已達(dá)到 4.3 億，環(huán)比增長 50%。正是因為早早就看透了移動互聯(lián)網(wǎng)的大勢所趨，張小龍于當(dāng)年年初就帶領(lǐng)團(tuán)隊打造了日后婦孺皆知的微信。

移動互聯(lián)網(wǎng)素來講究兵貴神速，直到 2013 年 9 月，網(wǎng)易才聯(lián)合中國電信推出了移動互聯(lián)網(wǎng)通訊工具易信。而此時，微信的用戶數(shù)早已突破 3 億。事實上，早在 2012 年 5 月，微信用戶突破 1 億時，雷軍就曾公開承認(rèn)米聊輸了。由此可見，網(wǎng)易在移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品上的后知后覺。

網(wǎng)易這種在前沿技術(shù)和產(chǎn)品上的行動遲緩，還反過來影響了自家其他具備先發(fā)優(yōu)勢的產(chǎn)品。

早在 2011 年 3 月，網(wǎng)易就將自家的拳頭產(chǎn)品網(wǎng)易新聞搬上了移動互聯(lián)網(wǎng)。官方資料顯示，截止 2013 年，網(wǎng)易新聞客戶端的總用戶量達(dá)到了 1.2 億，日活達(dá) 4000 萬，位列中國資訊類 App 第一梯隊。

但是隨后，網(wǎng)易新聞就被今日頭條反超。Trustdata 發(fā)布的《2018 年 Q1 中國移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展分析報告》顯示，騰訊系及今日頭條已經(jīng)將中國在線新聞資訊市場瓜分殆盡，兩者月活占比超九成，反觀網(wǎng)易新聞的月活占比已不足 10%。

這很大程度上都是因為到了移動互聯(lián)網(wǎng)時代，網(wǎng)易新聞依然沿襲 PC 時代運(yùn)營驅(qū)動的內(nèi)容策略，重編輯而輕算法，很難最大范圍滿足不同用戶的不同內(nèi)容需求。

反觀今日頭條上線之初，就將工作重心放在了算法推薦上，而將內(nèi)容的產(chǎn)出下放給不同用戶，通過千人千面的推薦，實現(xiàn)了內(nèi)容的定制。

03 模糊的第二增長曲線

誠然，通過不斷地試錯，網(wǎng)易在教育和音樂等業(yè)務(wù)上確實也收獲了不俗的業(yè)績。財報顯示，2021 年，網(wǎng)易有道和音樂業(yè)務(wù)營收分別為 53.5 億元和 70 億元，分別同比增長 68.8% 和 42.9%。

但是這些業(yè)務(wù)的營收占比僅為 14.1%，并且相關(guān)賽道也存在肉眼可見的天花板。

以教育為例，immedia 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計 2021 年，中國在線教育市場規(guī)模將達(dá)到約 5596 億元。這本來可能會成為網(wǎng)易的第二條賽道。

但是 2021 年 7 月的一紙 ” 雙減 ” 禁令，卻徹底打亂了網(wǎng)易有道業(yè)務(wù)的節(jié)奏。財報顯示，2021 年 Q3-Q4，網(wǎng)易有道學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)的營收從 10.0 億元下降到了 5.8 億元，占比也從 71.9% 跌到 43.6%。

事實上，不止有道，” 雙減 ” 禁令發(fā)布后，曾經(jīng)教育賽道的一眾巨頭，新東方、學(xué)而思等也都迎來了自己的至暗時刻。比如，學(xué)而思的股價從一年前 56.69 美元 / 股的高點(diǎn)一路下跌至最近的 2.67 美元 / 股，跌幅高達(dá) 95.29%。

在此背景下，網(wǎng)易也開始探索新的賽道。比如，2021 年 12 月舉辦的網(wǎng)易創(chuàng)新企業(yè)大會上，網(wǎng)易首次展示了面向 ” 元宇宙 ” 的下一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)架構(gòu)。

自 Facebook 于 2021 年 10 月改名為 “Meta” 以來，元宇宙就成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一大風(fēng)口。中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計 2027 年，中國元宇宙市場規(guī)模將達(dá) 1263.5 億元，2022 年 -2027 年年均復(fù)合增長率為 32.98%。

由此來看，網(wǎng)易終于做到了超前布局。不過由于元宇宙涉及復(fù)雜的 AR、AI、VR 等技術(shù)，這對于輕資產(chǎn)運(yùn)營的網(wǎng)易來說，也提出了新的挑戰(zhàn)。

結(jié)合行業(yè)來看，過去一年以來，瞄準(zhǔn)元宇宙賽道的字節(jié)跳動和騰訊不約而同地加碼硬件業(yè)務(wù)。比如 2021 年 8 月，字節(jié)跳動斥資 90 億人民幣左右收購了 Pico，創(chuàng)下了截止當(dāng)時中國 VR 行業(yè)最大的收購案。

作為對比，目前網(wǎng)易在硬件上的探索，還僅局限于有道學(xué)習(xí)硬件等產(chǎn)品，在面向未來的元宇宙需要的 AR 等設(shè)備上，并沒有深入地耕耘。這也昭示了這網(wǎng)易的第二條曲線，存在極大的不確定性。

總而言之，對于現(xiàn)階段的網(wǎng)易來說，游戲業(yè)務(wù)固然穩(wěn)健，但是不論是出于提升公司抗風(fēng)險能力也好，還是給投資人以信心也罷，都需要走出舒適圈，探尋第二條增長曲線。

不知道瞄準(zhǔn)元宇宙的網(wǎng)易，接下來如何講這個新的故事。