華住巨虧18億，6成以上收入來自自營店，加盟店或被區(qū)別對待

3月27日，華住集團(tuán)發(fā)布2022年第四季度及全年業(yè)績。

財(cái)報(bào)顯示，2022年華住集團(tuán)收入為139億元，同比增長8.4%。營業(yè)額496億元，同比增長9.3%；歸屬于華住集團(tuán)凈虧損為18億元，2021年同期凈虧損為4.65億元。調(diào)整的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為17.4億元。

從財(cái)報(bào)中可以看到，華住租賃及自有酒店全年收入91億元，同比增長12.7%，對總營收的貢獻(xiàn)度達(dá)65.5%；其次為管理加盟及特許經(jīng)營酒店，收入為44億元，同比持平，在總營收中占比31.7%；剩下的是來自酒店業(yè)務(wù)之外的其他收入，占比僅為個位數(shù)。

公開信息顯示，截至2022年12月31日，華住有8411家在營酒店。其中包括623家租賃及自有酒店以及7788家管理加盟及特許經(jīng)營酒店。租賃及自有酒店占比7.4%。

也就是說2022年全年，華住占比僅7.4%的租賃及自有酒店，貢獻(xiàn)了總體收入的65.5%。顯然，造成這樣的結(jié)果，或許是集團(tuán)對加盟店和自營店的區(qū)別對待，亦或是自營店本身就占據(jù)了更好的經(jīng)營位置及資源優(yōu)勢。

事實(shí)上，華住對于加盟店物業(yè)的考核尺度，本身就要大于自營店。與加盟店相比，華住自營店物業(yè)面積更大，平均房間數(shù)量幾乎在140-150間，通常不會在下沉市場出現(xiàn)。而加盟店平均房間數(shù)量大約在90間，且為了深入下沉市場，在某些地區(qū)物業(yè)尺度的開放性會更高。

同時，相比于直營店，其加盟店的平均掛牌價會偏低。從品牌分布上看，直營店中中高端品牌占比更高，加盟店則經(jīng)濟(jì)型品牌偏多。

財(cái)報(bào)中顯示，不包含征用酒店2022年華住租賃及自有酒店ADR（平均房價）272元，Occ（入住率）63.9%，RevPAR（每間可售房收入）174元。

管理加盟及特許經(jīng)營酒店ADR（平均房價）231元，Occ（入住率）67.1%，RevPAR（每間可售房收入）155元。

數(shù)據(jù)對比可以看出，自營店數(shù)據(jù)要明顯優(yōu)于加盟店。核心數(shù)據(jù)指標(biāo)RevPAR上，自營店入住率在低于加盟店的情況下，RevPAR仍要比加盟店高出12%。而這或許還是加盟店調(diào)低ADR，來保證Occ的結(jié)果，否則加盟店Occ或許更低。

這里或許會有疑問，是否加盟店ADR維持在與自營店同樣水平，其Occ、RevPAR也能與自營店持平？事實(shí)上，這非常難判斷，酒店每天會根據(jù)市場供需來做房價調(diào)控，但幾乎不會有酒店不平衡入住率而死保ADR的情況。

這樣的成績對比，一般只可能是三種情況。一是運(yùn)營方對加盟店不用心；二是加盟店的物業(yè)、選址等等確實(shí)“爛泥扶不上墻”；三是運(yùn)營方刻意拉低ADR，制造高入住率高流水，畢竟酒店管理公司不為利潤負(fù)責(zé)，而是按照流水抽傭收取管理費(fèi)。

而這也并非陰謀論，此前就曾有華住加盟商表示，酒店日常運(yùn)營自己完全沒有話語權(quán)，華住指派的店長同時管理多家店，在制定預(yù)算時從未考慮過加盟商的利益。

此外，財(cái)報(bào)中顯示，從單店表現(xiàn)來看，自營店連續(xù)四個季度單房收入都保持增長，四季度單房收入增速達(dá)到17%。反觀加盟店則遜色很多，增速僅為5%。

事實(shí)上，早在2016年華住就曾因加盟店管理不善，近距離開店導(dǎo)致利潤下降等問題，引發(fā)加盟商集體維權(quán)聲討，1800家加盟商欲退出華住，自立山頭。

當(dāng)時曾有加盟商表示，“過去方圓3公里就我一家漢庭，生意還挺好。開業(yè)不到一年，又新開了一家漢庭，我們生意一下子垮了20%?！?/p>

目前雖然時過境遷，但“華住全家桶”模式的近距離開店依舊隨處可見。聞旅以北京大郊亭地鐵站為中心，搜索華住酒店，方圓三公里就有10家華住系酒店，且主要集中為漢庭、全季兩個品牌，重合度極高。而這兩個品牌也是華住集團(tuán)內(nèi)加盟最多的品牌。

來源高德地圖

事實(shí)上，華住這類酒店管理公司與加盟商的利益矛盾會永遠(yuǎn)存在。對于加盟店，華住是抽取一定比例店鋪流水作為管理費(fèi)收入，即華住不對加盟商的利潤負(fù)責(zé)，所以加盟商做多少利潤華住都是旱澇保收。

所以加盟商當(dāng)然是越多越好，哪怕是近距離開店，影響的也只是單一門店收入，對于華住整體大盤的抽傭收益并沒有什么影響。

“酒店集團(tuán)是以房量論規(guī)模，房量要靠不斷拓店支撐起來。無序拓店必然會存在物業(yè)審核尺度放寬、近距離開店、管理不善等問題?！币晃辉用诉^多家品牌的加盟商表示，甚至有些物業(yè)根本不適合做酒店。況且真正的優(yōu)質(zhì)物業(yè)，酒店管理公司完全可以自己拿下。除非加盟商自帶物業(yè)，否則單純依靠篩選，很難盤到好的物業(yè)。

公開信息顯示，華住2022年全年累計(jì)22年開店1257家，2023年預(yù)計(jì)開設(shè)約1400間酒店。

高速擴(kuò)張下，華住資金水平也不容樂觀。財(cái)報(bào)顯示，近三年華住負(fù)債率也隨之攀升，2019年至2022年負(fù)債率分別為 82.45%、82.54% 及 85.69%。2022 年其短期債務(wù)為32.88億元，此外還有應(yīng)付賬款、應(yīng)付關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)等流動負(fù)債，而同期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總結(jié)余36億元及15億元的受限資金，資金較為緊張。行業(yè)內(nèi)亦有傳聞，華住已于去年開始精簡人員。

封面源于攝圖網(wǎng)。