企業(yè)增長是不確定的

判斷未來企業(yè)增長是投資的關(guān)鍵，但未來企業(yè)不可能按照每年固定數(shù)額去增長，我看很多朋友經(jīng)常預(yù)估企業(yè)未來每年增長10%，15%或者50%等等。這是嚴(yán)重錯誤的。如果企業(yè)可以以一個標(biāo)準(zhǔn)公式不停增長，那么就沒有人去投資了，都去做企業(yè)了。反正做企業(yè)每年都增長，多賺錢啊。

那么我們就不進行預(yù)測了嗎？肯定還是要進行預(yù)測的，因為企業(yè)內(nèi)在價值就是企業(yè)存續(xù)期間自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)，如果不去預(yù)測，就無法估值，無法估值就沒法進行買賣。

所以企業(yè)未來的這種預(yù)測一定要去研究以下這些問題。

1：企業(yè)過去的財務(wù)及市場競爭情況。過去不代表未來，但良好的過去，有可能會創(chuàng)造更好的未來，這點怎么做呢，把企業(yè)上市后的年報，說明書都閱讀，網(wǎng)上尋找企業(yè)的相關(guān)資料。

2：了解當(dāng)前市場競爭情況，要對企業(yè)所有相關(guān)競爭對手進行了解，比如你投資高端白酒，無論你投資的是茅臺，五糧液或者瀘州老窖，那么你一定要對目前市場上高端白酒的企業(yè)進行充分了解，找到優(yōu)缺點。

3：了解企業(yè)的未來的發(fā)展計劃及戰(zhàn)略，及監(jiān)控企業(yè)完成計劃的執(zhí)行情況及結(jié)果。例如周大生預(yù)計2025年開店6000家，它是怎么執(zhí)行這個計劃的，目前情況如何等等。

4：了解企業(yè)所屬行業(yè)的空間，雖然只是預(yù)判，但也要查詢大量資料，比如70-80年代的彩電，洗衣機市場需求很大，但現(xiàn)在呢，需求減弱等等

5：確定企業(yè)在發(fā)展中的狀態(tài)，是在跑馬圈地，還是已經(jīng)成熟，還是進入衰退期等狀態(tài)。

6：對企業(yè)未來利潤影響最大的地方，是市場還是經(jīng)營成本，還是競爭或是其他。

通過對企業(yè)充分的分析，我們必須了解企業(yè)的護城河如何，是不是在很長時間內(nèi)不會被競爭對手超越，如果確定性是一百分，這家企業(yè)最終評分多少。

另外在預(yù)測時候，我們必須保守，我認(rèn)為一家穩(wěn)步發(fā)展企業(yè)8-10%就已經(jīng)是很高的發(fā)展速度了，如果是一家高速發(fā)展企業(yè)初期可能很快，但也應(yīng)該在10-20%預(yù)測范圍。不可能用翻倍或者50%以上的增長做為長期視角去分析。

還有就是預(yù)測的年限，可以預(yù)估2年3年或者5年10年，但時間越長越需要保守，如果評估10年的話，必須對企業(yè)的確定性非常有把握才可以。

投資一定要記住一句話，安全邊際原則，這樣就算預(yù)測錯了，也有很大余地的，另外就是一定要選擇優(yōu)秀的企業(yè)！