騰訊音樂思考，失去獨家版權(quán)后的營收與用戶增長｜第一財經(jīng)

近日有消息稱，騰訊音樂娛樂集團(tuán)（NYSE：TME）于7月9日下發(fā)內(nèi)部郵件，宣布對QQ音樂和酷我音樂在內(nèi)的業(yè)務(wù)線及相關(guān)人員進(jìn)行調(diào)整，其中QQ音樂業(yè)務(wù)線將成立長音頻業(yè)務(wù)中心，負(fù)責(zé)QQ音樂長音頻專區(qū)的產(chǎn)品研發(fā)工作；酷我音樂旗下“聚星直播”將交由酷狗音樂高管謝歡領(lǐng)導(dǎo)；酷我音樂業(yè)務(wù)線的商業(yè)化業(yè)務(wù)將交給騰訊音樂商業(yè)廣告部總經(jīng)理劉憲凱負(fù)責(zé)。

截至發(fā)稿，騰訊音樂方面暫未對該內(nèi)部信情況予以回應(yīng)。美東時間7月12日收盤，騰訊音樂報收12.33美元，跌4.27%，總市值208.69億元。股票交易社區(qū)平臺有討論認(rèn)為，騰訊音樂的業(yè)務(wù)拆分與獨家版權(quán)局面被打破，或?qū)⒗眉磳⑸鲜械木W(wǎng)易云音樂。

業(yè)務(wù)拆分或?qū)⒂绊懠瘓F(tuán)整體布局

此前市場便有消息稱，國家市場監(jiān)管總局已告知騰訊音樂可能必須出售酷我和酷狗音樂，而此次內(nèi)部信中的架構(gòu)調(diào)整或是對酷我業(yè)務(wù)即將被拆分的提前準(zhǔn)備。但需要注意的是，在騰訊音樂財報營收架構(gòu)中，直播業(yè)務(wù)扮演著愈發(fā)重要的角色，直播中的重頭在酷我音樂的秀場直播，一旦完全拆分，或?qū)⒂绊懠瘓F(tuán)關(guān)鍵業(yè)務(wù)的營收增長。

公開信息顯示，騰訊音樂娛樂集團(tuán)成立于2016年7月，旗下包括音樂流媒體、社交娛樂兩大主要業(yè)務(wù)，主要由酷狗音樂（2014年被騰訊音樂收購）、QQ音樂、酷我音樂（2013年被騰訊音樂收購）、全民K歌四大產(chǎn)品組成。

騰訊音樂2021財年第一季度財報顯示，該季度公司總營收為人民幣78.2億元，其中自于社交娛樂服務(wù)及其他業(yè)務(wù)的營收為50.8億元，同比增長18.9%，占總營收的64.9%，主要是由社交娛樂平臺上的直播和廣告收入增加推動增長，而騰訊音樂集團(tuán)的直播業(yè)務(wù)很大比例來自于酷我平臺上的秀場直播。一旦將酷我拆分出去，或?qū)⒂绊懠瘓F(tuán)整體的營收增長。

另外，新業(yè)務(wù)領(lǐng)域中，2021年第一季度，騰訊音樂長音頻在音樂MAU中滲透率已達(dá)20%，公司于該季度完成對于懶人聽書的收購，4月將懶人聽書和“酷我暢聽”整合升級形成長音頻新品牌“懶人暢聽”，并上線長音頻激勵廣告模式，安信證券調(diào)研報告認(rèn)為，繼第一季度完成對懶人聽書的整合后，預(yù)計第二季度開始公司將進(jìn)一步加大投入以驅(qū)動長音頻業(yè)務(wù)發(fā)展，而目前的業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整尚不確定酷我的部分業(yè)務(wù)拆分會否影響到集團(tuán)層面長音頻業(yè)務(wù)的發(fā)展。

由于音樂集團(tuán)核心數(shù)據(jù)的發(fā)展問題，騰訊集團(tuán)對騰訊音樂的掌控力近來逐漸增強(qiáng)。今年4月15日，騰訊公布新一輪組織調(diào)整及人事任命——委任彭迦信為騰訊音樂娛樂集團(tuán)執(zhí)行董事長，委任梁柱為公司首席執(zhí)行官。騰訊音樂娛樂集團(tuán)方面表示，本次任命將會加強(qiáng)TME的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略布局，并進(jìn)一步加強(qiáng)音樂與騰訊體系特別是PCG業(yè)務(wù)之間的合作，打開其在長短音視頻上的想象空間。調(diào)整后，彭迦信將兼管內(nèi)容生態(tài)構(gòu)建、公線以及職能團(tuán)隊管理工作。梁柱主導(dǎo)騰訊音樂的產(chǎn)品業(yè)務(wù)線，負(fù)責(zé)包括 QQ 音樂、酷狗音樂、酷我音樂、全民K歌、長音頻業(yè)務(wù)線的發(fā)展，以及核心技術(shù)的研發(fā)。

此前騰訊音樂在平臺架構(gòu)上已有所調(diào)整——在QQ音樂業(yè)務(wù)線下增設(shè)新產(chǎn)品部門，由梁柱直接推動成立，整合QQ音樂直播與全民K歌直播團(tuán)隊，進(jìn)行全新形態(tài)的互動視頻功能開發(fā)，或?qū)⑴c微信視頻號深度融合。財報電話會上， 梁柱表示，騰訊音樂未來會聚焦于提供讓用戶在微信與 QQ 兩大社交平臺消費(fèi)音樂內(nèi)容的工具和內(nèi)容創(chuàng)作工具，帶來新的音樂使用與音樂社交場景。

獨家版權(quán)被打破將進(jìn)一步利空MAU增長

與集團(tuán)架構(gòu)調(diào)整同時進(jìn)行的，還有騰訊音樂獨家版權(quán)方面的被動削弱。

近日有消息稱，國家反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)正準(zhǔn)備要求騰訊旗下的音樂流媒體部門放棄獨家版權(quán)。此前，騰訊音樂諸多動作已透露出將不再獨享版權(quán)資源的趨勢。5月18日，國際唱片巨頭索尼音樂娛樂（SME）宣布與騰訊音樂娛樂集團(tuán)、網(wǎng)易云音樂達(dá)成版權(quán)合作協(xié)議。截至目前，包括環(huán)球、索尼、華納在內(nèi)的全球三大唱片公司，與國內(nèi)兩大在線音樂平臺騰訊音樂、網(wǎng)易云音樂均有版權(quán)授權(quán)合作，不再進(jìn)行獨家版權(quán)銷售，過去一家公司獨掌版權(quán)資源的局面被打破。但這一局勢還在進(jìn)行中，各音樂平臺目前仍各有獨家音樂版權(quán)，比如周杰倫的音樂版權(quán)目前仍是騰訊音樂平臺獨家占有。

過去，騰訊音樂與國際三大音樂公司環(huán)球音樂、索尼音樂和華納音樂集團(tuán)一般均簽訂中國大陸?yīng)毤野鏅?quán)協(xié)議，再將相關(guān)內(nèi)容轉(zhuǎn)許可給網(wǎng)易等其他平臺。2020年2月27日，在網(wǎng)易財報電話會上，有投資者問及與音樂公司版權(quán)的相關(guān)情況，網(wǎng)易CEO丁磊回應(yīng)稱，希望音樂版權(quán)費(fèi)用回歸理性。他稱，國際三大唱片公司在中國的獨家銷售模式，使得包括網(wǎng)易云音樂在內(nèi)等需要購買版權(quán)的公司付出了超過合理價格兩到三倍的成本?！斑@不公平不合理，希望在未來回歸一個合理理性的版權(quán)費(fèi)用，這些唱片公司不應(yīng)該以獨家的形式在中國繼續(xù)授權(quán)”，丁磊表示。

也正因此，在二級市場中，多位投資人認(rèn)為騰訊音樂的架構(gòu)調(diào)整與獨家版權(quán)局面的打破，將利好網(wǎng)易云音樂的獨立上市。此前香港聯(lián)交所已確認(rèn)網(wǎng)易可對網(wǎng)易云音樂進(jìn)行擬議分拆。將以全球發(fā)售的方式進(jìn)行。分拆完成后網(wǎng)易將持有Cloud Village不少于50%的投票權(quán)，Cloud Village仍為網(wǎng)易子公司。5月18日網(wǎng)易云音樂與SME達(dá)成全新版權(quán)合作，將獲得索尼音樂娛樂數(shù)年期的海量曲庫授權(quán)。同時雙方還將在音樂宣發(fā)、流媒體服務(wù)、在線K歌、音樂Mlog等層面開展更多創(chuàng)新探索和全新合作。

一位不愿具名的行業(yè)分析師對第一財經(jīng)記者表示，獨家版權(quán)局面的打破對騰訊音樂的負(fù)面影響不僅在于會員付費(fèi)，更在于長期的用戶增長。他表示，獨家版權(quán)代表的是“用戶漏斗”，失去獨家版權(quán)也就意味著用戶無法做到足夠下沉與擴(kuò)展，而騰訊音樂最大營收來源在于社交娛樂，獨家版權(quán)吸引力的失去也將影響用戶的持續(xù)增長與業(yè)務(wù)發(fā)展。

2021年3月23日，騰訊音樂控股發(fā)布了2020年四季度財報，在線音樂MAU走低至6.2億人，環(huán)比減少2400萬人，下滑幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，業(yè)績電話會上，管理層表示，2020年末MAU用戶規(guī)模已“觸底反彈”，可以期待2021年用戶能夠順利回歸增長。

但現(xiàn)實并未如人意，2021財年第一季度財報顯示，該季度騰訊音樂移動端在線音樂MAU由去年同期的6.57億下滑6.4%至6.15億，騰訊音樂在財報中解釋，其他泛娛樂平臺的競爭導(dǎo)致了部分輕度用戶的短暫流失，但公司仍在拓展多場景服務(wù)、努力提升用戶參與度。

今年7月1日，市場消息稱字節(jié)跳動將音樂業(yè)務(wù)升級為P1優(yōu)先級業(yè)務(wù)，與游戲、教育業(yè)務(wù)平級。字節(jié)跳動產(chǎn)品與戰(zhàn)略副總裁、原TikTok負(fù)責(zé)人朱駿近期已接手該業(yè)務(wù)，主導(dǎo)字節(jié)跳動海外音樂產(chǎn)品Resso。另外，自2018年3月成立的快手音樂部門也在“音樂+短視頻”模式下快速發(fā)展。2021年，騰訊音樂將在內(nèi)外交困的挑戰(zhàn)下革新?lián)Q代。

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